Los bonos corporativos superan al miedo a la IA—y este rendimiento del 10,6% funciona de ambas maneras

El rumor sobre un inminente colapso de la IA ha alcanzado un punto álgido, pero los números cuentan una historia diferente. Aquí tienes por qué los inversores en bonos deberían prestar mucha atención y cómo obtener beneficios en cualquiera de los casos.

Los Datos Dicen: No Hay Burbuja Aquí

Cuando Coatue Management—un fondo de cobertura que sobrevivió a la era de las punto-com con $70 mil millones en activos hoy—opina sobre el riesgo de la IA, los mercados escuchan. A finales del mes pasado, publicaron evidencia convincente: la emisión de deuda corporativa en los sectores de tecnología, medios y telecomunicaciones, el complejo TMT que incluye empresas como Microsoft, Meta, Alphabet y Oracle, creció solo un 0%, 3% y 9% desde 2023 hasta 2025.

Comparado con la explosiva trayectoria de deuda de la burbuja de las punto-com, el veredicto es claro. El mercado de bonos muestra una exposición excesiva mínima a la IA. Incluso considerando préstamos privados y esquemas de financiamiento creativos, los niveles actuales de endeudamiento permanecen muy por debajo del territorio de burbuja.

Esta distinción importa enormemente. Si la volatilidad golpea—ya sea real o imaginada—el capital generalmente huye de las acciones hacia la relativa seguridad de los bonos corporativos. Eso hace que las posiciones en bonos sean una cobertura efectiva.

Por qué el Momento Es Perfecto Ahora

Las tendencias de búsqueda revelan que los temores de burbuja de IA alcanzaron su punto máximo en noviembre y han ido disminuyendo desde entonces. Sin embargo, el mercado no se ha puesto al día. Los inversores no están valorando la futura demanda de cobertura, lo que significa que los bonos corporativos se están negociando más baratos de lo que deberían.

Esto crea una ventana: comprar ahora mientras la demanda está inactiva, y luego aprovechar la subida cuando el miedo resurja y el dinero rote hacia los bonos.

La historia reciente valida este momento. Durante la mayor parte de 2024, los fondos cotizados de bonos corporativos (CEF) se negociaron cerca del valor nominal. Para finales de 2025, su descuento respecto al valor neto de los activos (NAV) cayó a niveles no vistos desde 2022-2023. Ese descuento representa un potencial de subida real una vez que vuelva a reducirse.

HYT: El Fondo de Cobertura Que Supera a Su Benchmark

El Fondo de Alto Rendimiento Corporativo de BlackRock (HYT) demuestra por qué los CEF de bonos selectivos superan a sus índices de referencia. Hoy ofrece un rendimiento del 10.6%, un pago que el fondo ha aumentado aproximadamente un 11% en la última década.

Por otro lado, el ETF SPDR Bloomberg High Yield Bond (JNK), ha visto disminuir ligeramente sus pagos y ha tenido un rendimiento total inferior al HYT. La estructura de los CEF aquí importa: gestión activa, apalancamiento y ineficiencias en la fijación de precios crean ventajas que los ETFs pasivos no pueden replicar.

El atractivo descuento por sí solo justifica la acumulación. En un entorno donde el dinero institucional rota hacia los bonos, el descuento de HYT podría comprimirse rápidamente—ofreciendo ganancias desproporcionadas más allá del rendimiento actual del 10.6%.

La Gran Imagen: Por Qué Cualquiera de las Dos Maneras Gana

Si los escépticos de la IA tienen razón y la volatilidad estalla, los flujos de efectivo se dirigen a los bonos corporativos. Si están equivocados y el crecimiento se acelera, los rendimientos de los bonos se comprimen a medida que el entorno económico se fortalece—también impulsando los precios de los bonos.

C cualquiera de los escenarios favorece a los inversores en bonos bien posicionados. El verdadero error sería estar en la banca, esperando una claridad perfecta que nunca llega. Con HYT negociándose a valoraciones históricamente atractivas y ofreciendo más del 10% de rendimiento, la relación riesgo-recompensa se inclina claramente a favor de actuar ahora.