La historia de Tesla: de una inversión de salida a bolsa de 10.000 dólares a 2,4 millones—y lo que nos espera

Cuando se trata del rendimiento del mercado de valores, la brecha entre los inversores minoristas y las carteras profesionales cuenta una historia convincente. La investigación de J.P. Morgan Asset Management revela que los inversores promedio obtuvieron solo un 3,6% de retorno anual entre 2002 y 2021, mientras que el S&P 500 entregó un 9,5%. ¿La diferencia? Disciplina y la capacidad de soportar la volatilidad. Para aquellos lo suficientemente pacientes como para mantener acciones de crecimiento de calidad, los retornos compuestos pueden ser extraordinarios, y no hay mejor ejemplo que Tesla.

Los números cuentan una historia notable

Imagina esto: invertiste $10,000 en la IPO de Tesla el 29 de junio de 2010, a $17 por acción. Esos $10,000 habrían comprado 588 acciones. Después de tener en cuenta los splits de acciones de Tesla de 5 por 1 y posteriores de 3 por 1, tu posición ahora sería de 8,820 acciones. A un precio de cotización actual de $272,51, esa inversión original valdría aproximadamente $2,40 millones, lo que representa un retorno superior al 23.900%. En contraste, el S&P 500 solo devolvió un 316% en el mismo período.

La comparación es asombrosa, pero subraya un principio fundamental: identificar empresas con crecimiento acelerado en ingresos y ganancias puede desbloquear riqueza generacional.

El crecimiento que empieza a mostrar fisuras

La trayectoria financiera de Tesla ha sido impresionante, pero comienza a mostrar signos de desaceleración. La compañía expandió sus ventas de $24,57 mil millones en 2019 a $81,46 mil millones en 2022, una hazaña notable. Sin embargo, los resultados del segundo trimestre de 2023 revelaron una desaceleración: $24,9 mil millones en ingresos representaron un crecimiento interanual del 47%, en comparación con el 71% en 2021 y el 51% en 2022.

¿Qué está causando la retracción? Tres vientos en contra principales:

Competencia cada vez más intensa. La ventaja de Tesla como pionero en el mercado de vehículos eléctricos ha atraído a fabricantes tradicionales como Ford, General Motors, y a nuevos jugadores como Nio, Lucid Group y Rivian Automotive. Este mercado direccionable en expansión significa que la posición de monopolio de Tesla se está erosionando.

Compresión de márgenes. Para mantenerse competitivo ante una demanda más débil, Tesla ha reducido agresivamente los precios de los vehículos. El resultado: los márgenes brutos cayeron a aproximadamente el 18% en el segundo trimestre desde el 25% en 2021. Los márgenes operativos también se contrajeron al 9,6% en el trimestre de junio frente al 17,2% del año anterior. Los analistas proyectan que las ganancias por acción disminuirán de $4,07 en 2022 a $3,41 en 2023.

Desafíos en el flujo de caja. Después de aumentar el flujo de caja libre de $1,07 mil millones en 2020 a $7,56 mil millones en 2022, la compañía generó menos de $2 mil millones en los últimos seis meses, una tendencia preocupante para una historia de crecimiento.

¿Puede la tecnología autónoma reactivar el crecimiento?

Aquí es donde la visión de liderazgo se vuelve crucial. Elon Musk, CEO de Tesla, está apostando considerablemente a la tecnología de conducción totalmente autónoma (FSD) como el próximo catalizador de crecimiento. La supercomputadora de la compañía, Dojo, representa una infraestructura impulsada por IA ya instalada en 5 millones de vehículos, una cifra que Tesla espera aumentar a 100 millones para 2030.

Esto es significativo. Para 2030, Tesla podría poseer volúmenes de datos sin precedentes para perfeccionar las capacidades autónomas. Los analistas de Morgan Stanley han sugerido que Dojo podría monetizarse como un servicio de suscripción para otros fabricantes de vehículos eléctricos, potencialmente añadiendo $600 mil millones al valor empresarial de Tesla. Esa evaluación optimista llevó a la firma a mejorar la calificación de la acción a “compra” con un $400 objetivo de precio.

Sin embargo, el consenso de los analistas cuenta una historia diferente. De 26 analistas que cubren la acción, solo siete recomiendan “compra fuerte”, uno sugiere “compra moderada”, 15 recomiendan “mantener” y tres han emitido calificaciones de “venta fuerte”. El precio objetivo promedio se sitúa en $242,42, aproximadamente un 10% por debajo de los niveles actuales.

Valoración y la apuesta a largo plazo

Cotizando a 10,66x las ventas futuras y 84,59x las ganancias futuras, Tesla tiene una de las valoraciones más altas entre los fabricantes de automóviles globales. Estos múltiplos reflejan la creencia del mercado en el crecimiento futuro, pero también contienen un optimismo significativo.

Dicho esto, los fundamentos del mercado de vehículos eléctricos a largo plazo siguen siendo convincentes. Fortune Business Insights pronostica que las ventas globales de vehículos eléctricos alcanzarán los $1.579 billones para 2030, expandiéndose a una tasa de crecimiento anual compuesta del 17,8% durante la década. Tesla sigue siendo el líder del sector con la cartera de productos más amplia y el reconocimiento de marca más fuerte.

La conclusión

El recorrido de Tesla desde la oscuridad de la IPO hasta convertirse en la favorita del mercado es indiscutible. Para los inversores a largo plazo, la capacidad de la acción para navegar las presiones competitivas dependerá en gran medida de ejecutar la visión de FSD y mantener la disciplina en costos, áreas donde la dirección de Elon Musk será decisiva. Aunque los vientos en contra a corto plazo son reales, los vientos de cola del crecimiento estructural en movilidad eléctrica sugieren que mantener y potencialmente añadir en las caídas sigue siendo una estrategia razonable para quienes tienen un horizonte de varios años.