Problemas financieros de Lucid: por qué esta apuesta en vehículos eléctricos sigue siendo peligrosamente arriesgada

El sector de vehículos eléctricos ha atraído a innumerables fabricantes desde que Tesla demostró la viabilidad del mercado, pero no todos los recién llegados están hechos para durar. Lucid presenta un caso de estudio particularmente arriesgado, donde una ingeniería impresionante choca de frente con una economía brutal.

La promesa del producto vs. la realidad financiera

Los vehículos de Lucid realmente cumplen en cuanto a rendimiento. Las líneas Air y Gravity son técnicamente sofisticadas, galardonadas y tienen precios competitivos frente a rivales establecidos. Sin embargo, la excelencia del producto significa poco cuando el balance general cuenta una historia diferente.

La expansión de ingresos está ocurriendo, sin duda. El tercer trimestre de 2025 alcanzó ventas de $337 millones en comparación con $200 millones en el tercer trimestre de 2024, un aumento interanual del 68,5%. Pero aquí es donde emergen los fundamentos arriesgados: el coste de los ingresos subió casi tan rápido, pasando de $412 millones a 670,2 millones de dólares, un incremento del 62%.

¿El resultado? Una pérdida neta de 978,4 millones de dólares en ese único trimestre, apenas mejor que los 992,5 millones de déficit del tercer trimestre de 2024. Aún más alarmante, el margen neto de la compañía se sitúa en un -214%, lo que significa que Lucid pierde más de dos dólares por cada dólar de ingreso generado.

La crisis del gasto de efectivo

Quizás lo más preocupante son las reservas de efectivo en declive de Lucid. Comenzando 2025 con $5 mil millones en liquidez, la compañía se había consumido hasta quedar en solo 2,99 mil millones de dólares a finales de septiembre. Combinado con 5,1 mil millones en pasivos, las matemáticas se vuelven inevitables: esto representa un ajuste financiero arriesgado que limita la flexibilidad operativa y la inversión en crecimiento.

Comparen esto con cómo gestionan capital otros fabricantes de vehículos eléctricos. Los competidores operan con posiciones de efectivo mucho más sólidas, lo que les permite soportar pérdidas y financiar ciclos de desarrollo que Lucid simplemente no puede sostener a su tasa actual de gasto.

El crecimiento de ingresos no lo arregla todo

El crecimiento de ingresos del 45,8% interanual de la compañía parece impresionante en aislamiento. Sin embargo, enmascara un problema fundamental: Lucid está escalando pérdidas más rápido que beneficios. El crecimiento de ingresos sin trayectorias de rentabilidad crea un ciclo de retroalimentación arriesgado: cuanto más vendes, más pierdes.

Por eso, el sentimiento de los inversores ha cambiado drásticamente. El entusiasmo inicial por la tecnología y el diseño de Lucid ha dado paso a un escepticismo duro sobre si la compañía sobrevivirá hasta ser rentable o requerirá inyecciones constantes de capital de los accionistas principales.

La conclusión

La situación de Lucid cristaliza la propuesta arriesgada que enfrentan muchas empresas de crecimiento especulativo: productos excepcionales no garantizan la supervivencia del negocio. Hasta que la compañía demuestre un camino convincente hacia operaciones en equilibrio y establezca estabilidad en el flujo de caja, mantener esta acción sigue siendo una apuesta de alto riesgo en una reestructuración incierta en lugar de una tesis de inversión sólida.