Aumento de la rentabilidad en el sector de la aviación: Susquehanna eleva las valoraciones de American Airlines y Sun Country

Transformación optimista en las valoraciones para los transportistas

Un analista de Susquehanna, Christopher N. Stathoulopoulos, publicó un informe de revisión sobre el sector del transporte aéreo, elevando la calificación tanto para American Airlines Group Inc. (AAL) como para Sun Country Airlines Holdings Inc. (SNCY) a nivel Positivo. Los nuevos precios objetivo revisados son ahora de 20 USD por acción para ambas compañías, lo que representa un aumento significativo respecto a las valoraciones anteriores de 14 y 12 USD respectivamente. Este cambio refleja una confianza creciente en el potencial del sector en los próximos años.

Factores que impulsan la recuperación del sector hasta 2026-2027

El informe identifica una serie de catalizadores que apoyarán la expansión de ingresos en la industria. La ola de demanda será impulsada por: la recuperación tras los recientes desafíos por el cierre del gobierno federal, la eliminación de restricciones en los horarios impuestas por la FAA, eventos deportivos y políticos internacionales (Americas250, la Copa del Mundo de la FIFA, los Juegos Olímpicos de Invierno), la flexibilidad en las comparaciones interanuales y los estímulos económicos previstos que apoyarán los viajes de negocios y premium.

Stathoulopoulos destaca que un elemento clave de este escenario es una política disciplinada de oferta entre los transportistas. Las previsiones sugieren un aumento moderado en las millas disponibles (ASM), lo que debería respaldar ingresos unitarios saludables y evitar la sobreoferta en el mercado. El sector se prepara para una transformación en la que una gestión cautelosa de la capacidad se combina con un crecimiento en los servicios premium.

American Airlines: Estrategia agresiva en premium como clave para el aumento de márgenes

La elevación de la calificación de American Airlines de Neutral a Positivo se justifica por su ambicioso plan de expansión en el segmento de servicios premium. La aerolínea pretende reducir la brecha respecto a competidores como Delta y United mediante inversiones significativas en confort e innovación.

El plan prevé aumentar en aproximadamente un 30% los asientos premium y en un 50% los asientos tipo lie-flat para 2030, apoyado por la introducción de aviones modernos Boeing 787-9P y Airbus A321XLR. La modernización de las instalaciones incluye la apertura de un nuevo Flagship y Admirals Club en Filadelfia (mayo 2025), una nueva propuesta de grab-and-go en Charlotte y lounges Flagship adicionales en Miami y Charlotte.

La tecnología y la conectividad constituyen otro pilar de la estrategia. Desde enero de 2026, American Airlines ofrecerá Wi-Fi rápido gratuito para los miembros del programa de fidelidad AAdvantage en toda su flota de aviones estrechos y regionales. La aerolínea también implementa nuevos kits de comodidad, mejores opciones gastronómicas en rutas internacionales y una oferta ampliada de entretenimiento.

La asociación con Citibank para una nueva tarjeta de crédito co-marcada (inicio en enero de 2026) generará un crecimiento anual del 10% en las contribuciones de socios, lo que se traducirá en 1,5 mil millones de USD adicionales en EBIT para 2030. La expansión de la red de conexiones, especialmente la ampliación del hub en Dallas-Fort Worth de nueve a trece aeropuertos, complementará estas iniciativas.

Las previsiones financieras de American Airlines proyectan un beneficio ajustado por acción de 1,75 USD en 2026 y 2,50 USD en 2027. Para 2027, el escenario base prevé un crecimiento del 4% en ASM, un aumento del 3% en los ingresos totales por milla disponible (TRASM) y un incremento del 2,5% en los costes por milla excluyendo combustible (CASM-Ex). El EBITDAR ajustado se estima en 6,86 mil millones de USD con un ratio de deuda objetivo de 5x. La nueva valoración de 20 USD implica un potencial de crecimiento del 25% con un ratio precio-beneficio de 8x.

Sun Country: Modelo híbrido y flujos de caja como fuerza competitiva

La elevación de la calificación de Sun Country se debe a la flexibilidad de su modelo de bajo coste y su capacidad para generar beneficios en distintas fases del ciclo económico. El acuerdo con Amazon que abarca transporte de carga y chárter proporciona un colchón de ingresos estable, mientras que el Servicio Programado se reactivará tras la incorporación de la flota del transportista.

Un acuerdo a largo plazo y de bajo capital para la compra de capacidad a Amazon garantiza previsibilidad en los ingresos, y los ingresos estables por chárter derivados de contratos plurianuales minimizan el riesgo. La ausencia de inversiones de capital significativas en la flota hasta 2027 sugiere que Sun Country generará flujos de caja libres sustanciales. El FCF por acción en 2027 se estima en aproximadamente 4,95 USD, lo que representa un retorno del 20%.

Las previsiones financieras para SNCY proyectan un beneficio ajustado por acción de 1,50 USD en 2026 y 2,10 USD en 2027. La nueva valoración de 20 USD implica un potencial de crecimiento del 31% respecto a la valoración actual.

Amplio consenso de crecimiento en todo el sector

Stathoulopoulos ha elevado los precios objetivo para todo el sector, actualizando las valoraciones para las previsiones de 2027. Se espera que el sector aéreo registre un crecimiento en beneficios por acción de aproximadamente el 25% para todo el grupo. El analista muestra preferencia por transportistas con un enfoque decidido en servicios premium y oportunidades de crecimiento excepcionales, como American Airlines y Sun Country, en un entorno de capacidad disciplinada y demanda en recuperación.