Históricos de los mercados de metales preciosos: geopolítica y dólar débil desencadenan una carrera hacia los máximos

La inestabilidad geopolítica alimenta la fuga hacia los activos refugio

El panorama geopolítico mundial se ha deteriorado notablemente en las últimas semanas, impulsando a los inversores a buscar protección a través de los activos refugio tradicionales. Los últimos desarrollos en Venezuela, con las sanciones americanas “máximas” anunciadas en la ONU y movimientos militares en el Caribe, combinados con la escalada en Ucrania donde Rusia intensifica los ataques a las infraestructuras energéticas, han alimentado una significativa aversión al riesgo en los mercados globales. Este clima de incertidumbre ha creado un entorno particularmente favorable para los metales preciosos, transformándolos en refugio preferido para quienes buscan estabilidad en tiempos volátiles.

Una debilidad del dólar sin precedentes

Paralelamente a los eventos geopolíticos, el dólar estadounidense atraviesa un período de debilidad extraordinaria. El martes, el índice del dólar cayó un 0,36%, registrando el segundo día consecutivo de bajada y alcanzando el mínimo intradía en 97,85, el nivel más bajo desde el 3 de octubre. Las proyecciones para el mes en curso indican una caída del 1,4%, la más significativa desde agosto, mientras que a nivel anual la moneda estadounidense está destinada a sufrir una bajada del 9,6%, el peor resultado desde 2017.

Los expertos de Mitsubishi UFJ Financial Group destacan que esto no es una mera corrección temporal, sino la expresión de un fenómeno estructural de largo plazo. A pesar de que el PIB estadounidense del tercer trimestre sorprendió al alza con un crecimiento anualizado del 4,3% respecto a las expectativas de 3,3%, dicho dato no logró revertir el sentimiento negativo sobre la moneda. Al contrario, el mercado mantiene la atención centrada en las perspectivas de reducción de tasas por parte de la Reserva Federal: según las estimaciones del London Stock Exchange Group, la probabilidad de no recortes en la reunión de finales de enero se sitúa en el 87%, aunque los futuros sobre tasas sugieren que la próxima intervención podría concretarse en junio de 2026. Otra presión bajista proviene del índice de confianza del consumidor estadounidense de diciembre, que cayó 3,8 puntos hasta 89,1, muy por debajo de las expectativas de 91,0.

Los metales preciosos alcanzan cotizaciones extraordinarias

Mientras el dólar retrocede, los metales preciosos viven una fase de expansión extraordinaria. En el segmento de la plata, el impulso fue particularmente acentuado: el martes, el precio spot subió casi un 3%, estabilizándose en 71,06 dólares la onza y alcanzando durante la sesión el máximo intradía de 71,55 dólares. Durante la mañana asiática del miércoles (24 de diciembre), el rally continuó sin ralentizaciones, con el precio actualizado a 71,83 dólares por onza a las 07:40 (UTC+8). Desde principios de diciembre, la plata ha registrado una apreciación superior al 27%, mientras que desde principios de año el incremento acumulado alcanza el 150%.

En cuanto al oro, el movimiento alcista fue igualmente relevante: el martes, el precio spot avanzó un 0,9%, acercándose a los 4500 dólares y estableciendo máximos históricos en 4484,5 dólares la onza. El miércoles por la mañana, la tendencia al alza continuó, con el precio alcanzando el nuevo récord de 4509,90 dólares la onza a las 08:00 (UTC+8). A nivel anual, el precio del oro ha registrado una revalorización del 72% desde enero de 2025.

También el platino y el paladio participaron activamente en esta fase expansiva. El platino, el martes, subió un 7,5% a 2283 dólares, alcanzando un máximo de 2287,33 dólares en la mañana. El miércoles, la tendencia continuó superando la barrera de los 2300 dólares, alcanzando 2334 dólares la onza (+ 2,2%) a las 07:40. La semana anterior, el platino había ganado un 13%, en la semana en curso un 18%, mientras que desde principios de diciembre y desde principios de año, las variaciones alcanzan respectivamente el 39% y el 155%. Por su parte, el paladio registró un aumento del 5,7% el martes, estabilizándose en 1859,38 dólares (máximo de los últimos tres años). El miércoles por la mañana, continuó la apreciación en un 1,74%, con el precio actualizado a 1897,73 dólares la onza, confirmando un rendimiento anual del 107%.

Análisis de los factores subyacentes: oferta limitada y demanda industrial robusta

El rendimiento extraordinario de los metales preciosos no es casualidad. Los expertos del sector subrayan que el mercado de la plata opera desde hace tiempo en condiciones de escasez de oferta, mientras que la creciente demanda industrial es el principal motor de la dinámica de precios. Los sectores automotriz y electrónico, en particular, siguen impulsando las compras, proporcionando un soporte estructural a las cotizaciones. Peter Grant, vicepresidente y estratega senior de Zaner Metals, destaca que el próximo objetivo para la plata podría situarse alrededor de los 75 dólares, advirtiendo que las tomas de beneficios típicas de fin de año podrían provocar correcciones a corto plazo.

En cuanto al oro, el soporte refleja tanto la función de activo refugio como las expectativas sobre las políticas monetarias globales. La combinación de tensiones geopolíticas persistentes, compras sólidas por parte de los bancos centrales mundiales y la creciente demanda de inversión ha consolidado la posición del oro como “refugio seguro” preferido por los inversores en contextos de incertidumbre económica.

Perspectivas a corto plazo y cautelas

Erik Bregar, responsable de gestión de riesgos en metales preciosos de Silver Gold Bull, anticipa una mayor debilitación del dólar en el primer trimestre del próximo año, alimentada por señales de debilidad en el mercado laboral estadounidense que podrían inducir a la Reserva Federal a ampliar las concesiones políticas. Sin embargo, Tom Simons, economista jefe de EE. UU. de Jefferies, advierte que, aunque los datos del PIB parecen sólidos, podrían sufrir revisiones a la baja significativas, y que el cuarto trimestre podría registrar una desaceleración marcada en la economía.

El miércoles, víspera de Navidad, la mayoría de los mercados occidentales cerrarán anticipadamente o en su totalidad, con baja liquidez que podría generar fuertes oscilaciones y volatilidad. Los inversores deberán, por tanto, mantener especial cautela y monitorear de cerca las dinámicas de la Reserva Federal y los desarrollos geopolíticos para identificar oportunidades de posicionamiento en este contexto caracterizado por una incertidumbre estructural pero respaldado por la búsqueda persistente de activos refugio.

A las 08:04 (UTC+8), el precio del oro spot se sitúa en 4510,34 dólares la onza, confirmando la tendencia alcista que continúa caracterizando a los mercados de metales preciosos.