Pendle abandona vePENDLE, tres cambios clave en la era de sPENDLE

Pendle oficialmente anuncia una importante actualización en su sistema de tokens de gobernanza, reemplazando el actual vePENDLE por el nuevo token de staking de liquidez sPENDLE. Esto no solo implica un ajuste en el modelo económico del token, sino que también refleja un cambio estratégico en la dirección del protocolo DeFi con un TVL de 35 mil millones de dólares en su fase de desarrollo. La razón principal dada por la compañía es sencilla: el diseño anterior se ha convertido en un cuello de botella para el crecimiento, limitando la adopción por parte de un público más amplio.

¿Por qué se reemplaza vePENDLE?

Los tres principales problemas del mecanismo antiguo

vePENDLE utiliza un modelo tradicional de voto-escrowed, cuyo objetivo inicial era fomentar compromisos a largo plazo. Sin embargo, en la práctica ha mostrado limitaciones evidentes:

• Baja liquidez: tras el bloqueo, los tokens son completamente intransferibles, los fondos de los usuarios quedan congelados y no pueden usarse en otros protocolos DeFi o participar en re-staking y otros escenarios.
• Alta barrera de entrada: los largos periodos de bloqueo y los procesos de gobernanza complejos desmotivan a los usuarios comunes, concentrando el poder de gobernanza en unos pocos participantes frecuentes.
• Falta de interoperabilidad: no puede integrarse con otros protocolos DeFi principales como Aave o Curve, limitando la utilidad y el valor ecológico del token.

Según la declaración oficial de Pendle, este mecanismo ya “no se adapta” a la etapa actual de desarrollo del protocolo. En otras palabras, cuando el protocolo pasa de una fase experimental a una operación madura, se requiere un diseño de gobernanza más flexible y abierto.

¿Cómo cambiará las reglas del juego sPENDLE?

La evolución en tres dimensiones

El nuevo sPENDLE presenta diferencias fundamentales en su diseño:

Dimensión de liquidez: permite staking y participación en gobernanza, con un período de desbloqueo predeterminado de solo 14 días, y los usuarios también pueden pagar una comisión del 5% para retirar instantáneamente. En comparación con el bloqueo permanente de vePENDLE, esto aumenta la flexibilidad de los fondos en un nivel superior.

Dimensión de interoperabilidad: Pendle ha declarado que sPENDLE planea integrarse con plataformas como Aave y Curve, convirtiéndose en un activo de gobernanza componible. Esto significa que los sPENDLE que poseen los usuarios no solo sirven como prueba de gobernanza, sino que también generan ingresos adicionales en otros protocolos.

Dimensión de incentivos: simplifica la participación en gobernanza. Los usuarios no necesitan votar semanalmente, sino que solo deben expresar su postura en propuestas clave (PPP, Pendle Protocol Proposal) para seguir recibiendo recompensas de gobernanza. Este diseño evita que los beneficios de gobernanza se concentren excesivamente en unos pocos participantes frecuentes.

Cronograma de transición

Según el anuncio oficial:

• La función de staking de sPENDLE estará disponible desde el martes (21 de enero)
• La nueva función de bloqueo de vePENDLE se pausará el 29 de enero
• Se realizará una instantánea del saldo actual de vePENDLE para facilitar una transición suave

¿Por qué es tan importante esta actualización?

El rendimiento financiero del protocolo respalda la actualización

El contexto de esta actualización es el rápido crecimiento de Pendle. Según datos, Pendle generó más de 37 millones de dólares en ingresos de protocolo en 2025. Bajo esta nueva estructura, Pendle planea usar hasta el 80% de sus ingresos para recomprar PENDLE, distribuyendo las recompensas de recompra a los titulares de sPENDLE como incentivos de gobernanza.

¿Qué significa esto? La participación en gobernanza ya no será solo un derecho virtual de voto, sino que los usuarios podrán obtener tokens de recompra reales. Este modelo de “retribución a los gobernantes mediante ingresos del protocolo” se está convirtiendo en una tendencia dominante en DeFi.

La posición en el ecosistema

Pendle tiene actualmente un valor total bloqueado cercano a 35 mil millones de dólares, situándose entre los principales protocolos DeFi globales. En este tamaño, el protocolo necesita mecanismos de gobernanza más maduros para gestionar interacciones ecológicas complejas. Según información relacionada, Pendle ya ha integrado con proyectos como Plasma y Lista DAO, y el diseño interoperable de sPENDLE busca fortalecer estas conexiones ecológicas.

Impactos potenciales futuros

Significado directo para los usuarios

El lanzamiento de sPENDLE atraerá a dos tipos de nuevos usuarios: uno, los pequeños y medianos usuarios que se sienten disuadidos por los largos periodos de bloqueo de vePENDLE, ahora podrán participar en gobernanza y obtener beneficios; y dos, los estrategas DeFi interesados en la interoperabilidad, que podrán combinar sPENDLE en múltiples protocolos.

Significado a largo plazo para el ecosistema del protocolo

Esta actualización refleja la evolución de Pendle de un “protocolo único” a un “centro ecológico”. Al mejorar la liquidez y la interoperabilidad de sPENDLE, Pendle está construyendo un sistema de gobernanza más abierto y inclusivo, lo que debería atraer a más proyectos a construir en su ecosistema.

Resumen

Pendle reemplaza vePENDLE con sPENDLE, que parece una simple actualización de tokens, pero en esencia es una reconsideración del concepto de gobernanza en DeFi. De “bloqueo a largo plazo” a “liquidez flexible”, de “gobernanza aislada” a “interoperabilidad ecológica”, este cambio refleja la madurez del sector DeFi: los protocolos exitosos ya no dependen de la promesa pasiva de los usuarios, sino que logran participación mediante mejores mecanismos y recompensas más prácticas.

Para los poseedores de Pendle, lo clave será observar el desempeño real de sPENDLE tras su lanzamiento: si realmente mejora la liquidez, cómo avanza la integración con otros protocolos y si los nuevos incentivos logran reducir la barrera de entrada. Todo esto determinará si esta actualización realmente puede impulsar a Pendle hacia su próximo ciclo de crecimiento.