La ListaDAO en la cadena BNB ha trazado un camino único en el ámbito de LSDfi. El año pasado, el lanzamiento de USD1 generó bastante atención, especialmente porque detrás de este proyecto hay socios ecológicos como WLFI que lo respaldan. Pero ahora, la realidad que enfrentan todos es: la regulación de las stablecoins globales se está intensificando rápidamente.

La ley MiCA de la UE ya está en vigor, y Estados Unidos, Japón y Corea del Sur están en plena elaboración o perfeccionamiento de reglas relacionadas. Todo el sector puede sentir esta presión regulatoria. La particularidad de USD1 radica en que no está respaldada directamente por moneda fiat como USDT, ni sigue completamente la ruta de sobrecolateralización descentralizada de DAI, sino que opta por una vía "híbrida" de colateralización mediante activos criptográficos que generan intereses. Aunque este enfoque suena innovador, en la práctica enfrenta tres obstáculos difíciles de superar.

El primero es el problema de la identidad. Como emisor, la DAO en sí misma no tiene estatus legal y no puede asumir responsabilidades legales. Sin un emisor centralizado claro, las autoridades regulatorias pueden fácilmente calificarlo como una emisión ilegal. En segundo lugar, la seguridad de las reservas presenta deficiencias evidentes. Los derivados criptográficos altamente volátiles no sostienen las necesidades de seguridad de una stablecoin, siendo mucho menos estables y confiables que el efectivo o los bonos del Estado. El tercer problema es la falta de infraestructura. No se han establecido mecanismos adecuados de KYC y anti-lavado de dinero, y las instituciones financieras tradicionales no están dispuestas a colaborar, lo que a largo plazo puede generar problemas de liquidez.

Las cuatro opciones que enfrenta ListaDAO no son fáciles. La primera es aceptar la realidad y establecer una entidad regulada y conforme, siguiendo los métodos tradicionales de las finanzas. La segunda es buscar un lugar con regulación más laxa para reiniciar. La tercera es utilizar tecnologías como la prueba de conocimiento cero para lograr cierta conformidad. La cuarta es cambiar de estrategia y dejar de autodenominarse moneda, lo que podría reducir la atención regulatoria. En definitiva, esto es un tira y afloja entre mantener la esencia descentralizadora y cumplir con las regulaciones reales. La supervivencia y el modo de vida de ListaDAO tendrán un impacto profundo en todo el sector de las stablecoins respaldadas por criptomonedas.