Las autoridades financieras de Corea del Sur toman medidas para relajar las restricciones: se elimina la limitación de "1 contra 1" y se espera que la negociación de derivados de criptomonedas sea legalizada

El organismo regulador de Corea está impulsando una reforma sistemática del mercado de criptomonedas. Según las últimas noticias, las autoridades financieras coreanas planean eliminar la restricción de “1 exchange por 1 banco” que ha existido durante mucho tiempo, además de permitir la emisión de derivados criptográficos y la participación de cuentas corporativas en las operaciones. Esta reforma será incluida en la segunda fase de la legislación de la “Ley Básica de Activos Digitales”, y las dos principales fuerzas políticas del parlamento ya han llegado a un consenso sobre la flexibilización de la regulación. Esto marca un cambio en el sistema de regulación de criptomonedas en Corea, que pasa de un control estricto a una apertura ordenada.

¿Por qué romper la restricción de “1 a 1” que ha durado una década?

La verdadera cara de la restricción

La restricción de “1 exchange por 1 banco”, aunque nominalmente no es una obligación legal, en la práctica se ha convertido en una restricción rígida en el mercado de criptomonedas de Corea. Esta restricción proviene de los requisitos de cumplimiento contra el lavado de dinero, pero en su implementación se ha transformado en un mecanismo de monopolio de mercado: cada exchange solo puede colaborar con un banco, lo que ha llevado a una falta de competencia real entre exchanges y a una reducción significativa en las opciones para los usuarios.

Este modelo de vinculación “uno a uno” limita directamente la liquidez del mercado. Cuando los usuarios están atados a una combinación específica de exchange y banco, no pueden moverse libremente a otras plataformas, lo que reduce la dispersión del mercado, limita la profundidad de las operaciones y, en última instancia, perjudica el desarrollo saludable de todo el ecosistema.

La lógica central de la reforma

La estrategia de las autoridades financieras coreanas es clara: romper la estructura de monopolio y liberar la vitalidad del mercado. Permitiendo que un exchange colabore con múltiples bancos, o que un banco sirva a varios exchanges, se pueden lograr objetivos como:

• Aumentar la competencia entre exchanges, promoviendo la mejora en la calidad del servicio
• Reducir los costos de cambio para los usuarios, permitiendo una verdadera libre circulación de fondos
• Mejorar la liquidez general del mercado, atrayendo a más instituciones profesionales
• Proveer infraestructura para el mercado de derivados y para inversores institucionales

Derivados y cuentas corporativas: el próximo punto de crecimiento del mercado

Significado específico de las dos principales reformas

Las otras dos reformas clave en esta ocasión —permitir la emisión de derivados criptográficos y la participación de cuentas corporativas— también tienen un gran impacto.

El mercado de derivados siempre ha sido una parte importante de las finanzas tradicionales, pero en el mercado de criptomonedas de Corea ha estado estrictamente restringido. Permitir la emisión de derivados significa que los exchanges podrán lanzar productos complejos como futuros y opciones, lo que no solo satisface las necesidades de cobertura de los inversores profesionales, sino que también atraerá fondos institucionales.

La apertura de las cuentas corporativas es aún más crucial. Hasta ahora, las operaciones en criptomonedas en Corea estaban principalmente dirigidas a inversores individuales, con poca participación de empresas e instituciones. Permitir que las cuentas corporativas participen permitirá que empresas cotizadas, fondos y fondos institucionales ingresen legalmente en el mercado de criptomonedas, lo que cambiará radicalmente la estructura de fondos del mercado.

En sintonía con las tendencias globales

Estas reformas están en línea con la dirección del desarrollo del mercado global de criptomonedas. Estados Unidos ya ha aprobado ETFs de Bitcoin spot y Ethereum, abriendo la puerta a inversores institucionales. La Unión Europea está perfeccionando el marco regulatorio MiCA, estableciendo reglas claras para los derivados. La reforma en Corea, en realidad, está siguiendo el ritmo de modernización de la regulación global.

Según información relacionada, Corea ya había flexibilizado las restricciones para que las empresas cotizadas invirtieran en activos digitales. Esta reforma puede considerarse una continuación natural de esa política: pasar de “puede invertir” a “puede participar plenamente”.

¿La reforma podrá implementarse sin problemas?

La importancia del consenso político

Que esta reforma cuente con el apoyo del consenso bipartidista en el parlamento coreano es algo notable en la política del país. Esto significa que la reforma no es solo un impulso unilateral de un departamento, sino que cuenta con una base política más amplia. La inclusión en la segunda fase de la Ley Básica de Activos Digitales indica que la reforma será aprobada mediante un proceso legal formal, asegurando su validez a largo plazo.

Posibles desafíos

Aunque la dirección está clara, aún hay obstáculos para su implementación efectiva:

• Equilibrio entre requisitos contra el lavado de dinero y cumplimiento: tras eliminar la restricción de “1 a 1”, será necesario establecer un nuevo marco regulatorio que garantice la seguridad financiera y el cumplimiento contra el lavado de dinero
• Coordinación con el sistema bancario: ¿estarán dispuestos los bancos comerciales a colaborar con múltiples exchanges? Esto implica evaluación de costos y riesgos
• Gestión de riesgos en el mercado de derivados: tras permitir la emisión de derivados, será necesario implementar sistemas de gestión de riesgos para prevenir riesgos de mercado y apalancamiento excesivo

Impacto potencial en el mercado

Si la reforma avanza sin contratiempos, el mercado de criptomonedas en Corea podría experimentar cambios significativos:

Primero, una mayor competencia entre exchanges probablemente reducirá tarifas y mejorará los servicios. Los usuarios se beneficiarán de tarifas de transacción más bajas y una gama más amplia de productos.

En segundo lugar, la entrada masiva de fondos institucionales cambiará la estructura del mercado. La apertura de cuentas corporativas convertirá al mercado de criptomonedas en algo más que un espacio para inversores minoristas, en una parte formal de las carteras institucionales.

Tercero, Corea podría convertirse en un centro importante para derivados criptográficos en Asia. En comparación con Singapur y Hong Kong, el apoyo político en Corea está en aumento, lo que podría atraer más plataformas de derivados y operadores profesionales.

Resumen

La reforma de las autoridades financieras coreanas marca un punto de inflexión importante. De “control” a “apertura”, de “mercado personal” a “mercado institucional”, la industria de criptomonedas en Corea está en proceso de pasar de ser marginal a ser parte del mainstream. Aunque los detalles específicos aún dependen del proceso legislativo posterior, el consenso político ya ha sentado una base sólida para la reforma.

Para todo el mercado de criptomonedas en Asia, este paso en Corea podría tener un efecto demostrativo. Si la reforma tiene éxito, otros países y regiones podrían seguir este modelo para modernizar su regulación. Para los participantes del sector cripto, lo clave será seguir de cerca el progreso de la segunda fase de la Ley Básica de Activos Digitales y las reglas regulatorias relacionadas.