La idea reciente es, en adelante, apostar a largo plazo por CRCL, mientras se va convirtiendo gradualmente todo USDT en USDC. ¿Por qué pensar así? Primero hay que entender bien la estructura de poder en el ecosistema cripto.

Muchos creen que los exchanges controlan todo el mundo cripto. Piensan que los proyectos necesitan listar tokens, los VC quieren realizar ganancias, las figuras influyentes buscan generar tendencia, y los minoristas quieren aprovechar las diferencias de precio; al final, todos deben sortear esa barrera. La sensación es que el exchange es el centro de poder definitivo.

Pero en realidad, el poder real en la cima está en manos de dos fuerzas.

Primero, el sistema judicial de Estados Unidos. Decide quién puede seguir vivo y quién debe salir. Mira a Zhao Changpeng, por muy impresionante que sea, al final tiene que doblegarse ante el Departamento de Justicia de EE. UU., ir a la cárcel si le toca, pagar multas si le corresponden. La capacidad de disuasión de este sistema está ahí.

En segundo lugar, está Tether—el operador de USDT. Esta empresa tiene pocos empleados, costos muy bajos, pero puede ganar más de 1000 millones de dólares al año. ¿Por qué? La esencia de las stablecoins es la arbitraje sin riesgo. Pero el problema es que USDT siempre ha estado en la zona gris, la conformidad legal siempre ha sido una espada de Damocles.

USTC no es igual, gana en la palabra "conformidad". Gradualmente entrará en el sistema financiero mainstream de EE. UU., convirtiéndose en la verdadera interfaz del dólar digital. El mercado ya está enviando señales.

Después de que Zhao Changpeng salió de prisión, un exchange líder empezó a promover agresivamente pares de trading con USDC, e incluso usar USDC para contratos perpetuos sin comisión de apertura. Además, Interactive Brokers también lanzó políticas de depósito y retiro en USDC. Todo esto no es casualidad.

Los datos son los más convincentes. El informe financiero de 2024 muestra que una plataforma conforme obtuvo unas ganancias netas de aproximadamente 2,6 mil millones de dólares, mientras que Tether ganó 13 mil millones en un año. Parece una gran diferencia, pero Tether requiere mucho menos personal y costos, y su margen de beneficio es sorprendentemente alto. Esa es la magia de las stablecoins. Sin embargo, la mayor parte de las ganancias de las plataformas de trading provienen de las comisiones, mientras que las stablecoins ganan con el control de esa red. A largo plazo, la importancia de esta última será cada vez mayor.