El rendimiento de los bonos del gobierno japonés a 10 años ya ha superado el 2.22%, y sigue en ascenso. Esta señal es un poco peligrosa—el precio de los bonos del gobierno de EE. UU. probablemente caerá drásticamente, y en ese momento las tasas hipotecarias también se dispararán, además de que el dólar podría enfrentar presiones de depreciación, haciendo que los precios al consumo sean cada vez más caros. Frente a nosotros se presenta una tormenta de estanflación sin precedentes, debemos prepararnos mentalmente.

¿Pero qué es exactamente la estanflación? En términos simples, es una situación en la que la economía no crece, el desempleo sigue siendo alto y, sin embargo, los precios suben constantemente. Esta situación es la que más preocupa a los responsables de políticas—una economía débil requiere estímulos, pero estos estímulos solo empeoran las cosas y aceleran la inflación; por otro lado, para controlar la inflación hay que subir las tasas, lo que termina frenando aún más la economía. En un dilema, ambos lados son un problema.

En los últimos meses, el mercado también ha reaccionado claramente a esta preocupación. Observemos un fenómeno interesante: la tendencia de Bitcoin y el oro empieza a divergir. El precio del oro ha subido sin parar, alcanzando nuevos máximos, lo que indica que los fondos tradicionales de refugio seguro están entrando con más fuerza. Mientras tanto, el rendimiento de Bitcoin no ha sido tan brillante, y se ha observado una clara diferencia entre ambos.

Esta divergencia en realidad refleja la percepción real del mercado—una parte del capital todavía confía más en activos tradicionales de refugio seguro como el oro, y se ha vuelto más cautelosa con los activos de riesgo. Pero también hay voces que creen que, en un entorno de inflación extrema y depreciación del dólar, los activos criptográficos podrían ser la cobertura definitiva. Cómo distribuir los recursos dependerá de cómo juzgues la gravedad de estos riesgos.