La dificultad de minería de Bitcoin acaba de tocar fondo. En los últimos dos meses, la tasa de hash cayó aproximadamente un 15% desde su pico de octubre, señalando lo que parece ser una capitulación sostenida de los mineros. La presión es real: cuando los precios de BTC no pueden justificar los costos operativos, los mineros no tienen más opción que apagar sus equipos o abandonar el juego por completo.

Lo que sucede en la cadena cuenta la historia: la red está experimentando una presión a la baja prolongada en la potencia de hash, que ya se extiende cerca de 60 días. Esto no es un simple parpadeo. Sugiere que la economía de la minería se ha vuelto poco rentable para muchos operadores, especialmente aquellos que usan hardware más antiguo o enfrentan altos costos de electricidad.

Históricamente, las fases prolongadas de capitulación crean puntos de inflexión. Cuando los mineros marginales se rinden, la seguridad de la red se ajusta, pero los mineros supervivientes a menudo emergen más fuertes. Para los traders que observan la cadena, esta métrica vale la pena monitorearla: el estrés en la minería suele preceder movimientos significativos en el mercado.