Cuando la Máquina del Hype se Detuvo: Rastreo del destino de la oleada de 2021 en la financiación cripto

¿Recuerdas 2021? Ese fue el año en que el mundo de las criptomonedas parecía imparable. Bitcoin rompió la barrera de los $60,000, Ethereum alcanzó máximos históricos y las obras de arte digital se negociaban por sumas astronómicas. Todos estaban convencidos de que estábamos presenciando el nacimiento de Web3 y el metaverso, la próxima frontera de la civilización humana. El mundo del capital ciertamente lo creía.

La fiebre de financiación que arrasó con las criptos

Lo que siguió fue sin precedentes: las firmas de capital riesgo arrojaron cautela por la ventana, compitiendo por financiar cualquier cosa remotamente etiquetada como “Web3”. Los números cuentan la historia: las startups tecnológicas cripto recaudaron ese año 25,2 mil millones de dólares, lo que representa un asombroso aumento del 713% respecto a los 3,1 mil millones recaudados en 2020. Esta marea alta convirtió a cada fundador en un posible multimillonario y a cada inversor en un creyente.

Sin embargo, cuando analizamos las secuelas cuatro años después, la realidad es sobria. De los más de 400 proyectos que atrajeron capital sustancial durante este período, solo una pequeña fracción sigue siendo realmente operativa. ¿El resto? Han cerrado sus puertas de forma permanente, se han reinventado como proyectos diferentes, han sufrido hackeos catastróficos, se han convertido en proyectos zombis(, o simplemente han desaparecido como el rocío de la mañana. Según análisis recientes, 67 proyectos representativos de los 400 principales startups financiadas ya han cesado operaciones o están inactivos, proyectos que en conjunto recaudaron más de )billion.

El colapso de las finanzas centralizadas: confianza destruida

Las víctimas más dramáticas surgieron en el sector de las finanzas centralizadas. Plataformas que una vez prometieron traer “legitimidad institucional” a las criptomonedas colapsaron de manera espectacular:

Celsius Network recaudó $5 millón y atrajo usuarios con una tentadora promesa de rendimiento anual del 18%. Su token nativo CEL llegó a valer $8. ¿Hoy? Se negocia a $0.02, ¡una destrucción del 99.73%! Los usuarios que apostaron sus ahorros a esas generosas ganancias aprendieron una dura lección sobre la economía demasiado buena para ser verdad.

BlockFi, Voyager Digital, Babel Finance y Prime Trust recaudaron en conjunto más de $750 millón, posicionándose como la cara “profesional” y “fiable” de las finanzas cripto. Durante la crisis de liquidez de 2022, cayeron como fichas de dominó. Lo que se suponía que era una evolución hacia la madurez resultó ser una casa de naipes.

La ilusión del NFT y el metaverso

Un tipo diferente de ilusión colectiva atrapó a los sectores de NFT y metaverso. En 2021, la narrativa era embriagadora: poseer tierras virtuales, coleccionar arte digital, ganar jugando. La máquina de hype había encontrado su combustible perfecto.

Axie Infinity encarnó este sueño. Con 159,5 millones de dólares en financiación y su token AXS alcanzando los $164.9, el juego se convirtió en un fenómeno, especialmente en países en desarrollo. Filipinas vio a trabajadores abandonar sus empleos para dedicarse a “farmeo de oro” a tiempo completo, considerando el juego como su boleto para salir de la pobreza. Pero cuando la economía subyacente se rompió, AXS se desplomó un 99.49% hasta apenas $0.85. Los jugadores descubrieron en qué estaban participando realmente: un sistema que requería un flujo interminable de dinero nuevo para sostenerse.

The Sandbox prometió revolucionar el metaverso. Con $500 millón recaudado, sus NFTs de tierras virtuales se agotaron en 2021, y SAND alcanzó los $8.4. Tres años después: el metaverso está prácticamente vacío. La asistencia a eventos es escasa. La cuenta oficial en redes sociales aún publica actualizaciones, pero los comentarios están en silencio.

¿La mayoría de las plataformas de NFT dirigidas a artistas y músicos? Ahora están inactivas, abandonadas por usuarios que se dieron cuenta de que el valor nunca estuvo en el arte en sí, sino en la esperanza de encontrar a un tonto mayor que lo compre después.

La dura aritmética de la supervivencia

El patrón que emerge de los escombros de 2021 es implacable: aproximadamente solo el 5% de los proyectos realmente crearon valor sostenible. Y aquí está la parte cruel: generalmente solo reconoces ese 5% cuando el mercado ya ha colapsado, cuando la especulación se ha agotado por completo, cuando los supervivientes se revelan a través de la niebla del mercado bajista.

Esto no fue mera mala suerte. No fueron fracasos aislados. Este fue el resultado inevitable de un mercado impulsado más por narrativa y FOMO que por fundamentos. Cuando el capital entra sin discernimiento, persigue el hype en lugar de construir. Cuando cada proyecto necesita prometer retornos de 100x para atraer inversores, las matemáticas se convierten en enemigas.

Lecciones para el próximo ciclo

A medida que se acerca 2025 y el mercado potencialmente entra en otra fase de crecimiento, la historia susurra sus advertencias. Los proyectos que hoy existen enfrentarán la misma prueba que enfrentaron los favoritos de 2021. ¿Seguirán preparados para nadar cuando la marea alta inevitablemente retroceda?

La respuesta, según la evidencia, probablemente sea no para la mayoría de ellos.