¿Un "pez gato" en el acuario bancario? Lo que los datos realmente revelan sobre stablecoins y depósitos

Cuando Donald Trump firmó la “GENIUS Act” el 18 de julio de 2025, algo quedó claro: el debate sobre si las stablecoins destruirían el sistema bancario ya no es especulación, sino evidencia. Y la sorpresa es desconcertante: no es así.

Durante años, la industria financiera actuó como si las stablecoins fueran depredadores de depósitos bancarios. La narrativa era simple pero aterradora: si millones de personas podían transferir “dólares digitales” instantáneamente desde sus móviles, ¿por qué mantendrían dinero en cuentas que apenas generan intereses, cobran comisiones y prácticamente hibernan los fines de semana? Parecía lógico que una fuga masiva era inevitable.

Pero la investigación rigurosa del profesor Will Cong de la Universidad de Cornell ha expuesto algo más interesante: bajo una regulación adecuada, las stablecoins no son enemigas de los bancos, sino una fuerza competitiva que los obliga a evolucionar.

El secreto del “pegamento” financiero

El sistema bancario tradicional se construyó sobre algo fundamental: la fricción. La cuenta corriente no es solo un lugar para guardas dinero; es el nodo central que conecta tu hipoteca, tu tarjeta de crédito, tu nómina, todo en una sola plataforma. Los consumidores aceptan este modelo no porque sea superior, sino porque es conveniente—cambiar de banco significa desconectar un ecosistema entero de servicios.

Los datos muestran algo revelador: aunque el valor de mercado de las stablecoins ha crecido exponencialmente, no existe correlación significativa entre su adopción y las fugas de depósitos bancarios. El “pegamento” que mantiene el dinero en los bancos tradicionales es más pegajoso de lo que los profetas del apocalipsis financiero imaginaban.

La razón es simple pero decisiva. Para la mayoría de los usuarios, el costo de desmantelar toda una red de servicios interconectados solo para obtener unos pocos puntos básicos adicionales de rendimiento es demasiado alto. Las stablecoins no han desencadenado la migración masiva que se predijo porque el sistema bancario ya no se sostiene solo en la inercia, sino en la integración.

La amenaza del cambio (que en realidad es una oportunidad)

Aquí está el verdadero fenómeno: aunque las stablecoins no asesinan depósitos, casi con certeza incomodan a los bancos—y esa incomodidad es exactamente lo que el sistema financiero necesitaba.

La mera existencia de una alternativa creíble cambia todo. Los bancos ya no pueden asumir que tu dinero está “prisionero”. Cuando aparece una opción viable de mayor velocidad, menores fricciones y mejor rendimiento, el costo de la complacencia se dispara. Los bancos comienzan a responder con tasas de interés más competitivas y servicios más eficientes.

Este efecto competitivo no reduce el pastel financiero; lo expande. Según el análisis de la Universidad de Cornell, las stablecoins actúan como una “herramienta complementaria” que amplía el crédito disponible y mejora la intermediación financiera. El sistema no se contrae—se presiona hacia la excelencia.

El marco regulatorio como catalizador

Los temores a una “corrida bancaria” desencadenada por la pérdida de confianza en las stablecoins no son infundados, pero tampoco son nuevos. Estos riesgos—de liquidez, de custodia, de confianza—ya existen en la intermediación financiera tradicional y tenemos marcos maduros para gestionarlos.

La “GENIUS Act” no reinventa las leyes de la física financiera. En su lugar, aplica ingeniería financiera probada a una nueva tecnología. La ley exige que las stablecoins estén completamente respaldadas por efectivo, bonos del Tesoro estadounidenses a corto plazo o depósitos asegurados. Esta barrera regulatoria cierra precisamente los puntos débiles que la investigación académica ha identificado: el riesgo de corrida, el riesgo de liquidez y la falta de transparencia operativa.

Con estos requisitos establecidos, la Reserva Federal y la Oficina del Contralor de la Moneda pueden ahora traducir principios legales en reglas ejecutables que consideren la custodia, la complejidad de mantener grandes reservas y la conexión con sistemas blockchain.

Donde brilla la verdadera eficiencia

Más allá del pánico defensivo sobre depósitos, el potencial ascendente es monumental. El verdadero beneficio de la tokenización no es solo disponibilidad 24/7, sino algo más profundo: la “liquidación atómica”—la transferencia instantánea de valor sin riesgo de contraparte, un problema que el sistema financiero internacional ha dejado sin resolver durante décadas.

Hoy, una transferencia internacional tarda días en liquidarse, atravesando múltiples intermediarios y generando costos significativos. Las stablecoins comprimen este proceso en una sola transacción irreversible en blockchain. El dinero deja de quedar “atrapado” en tránsito durante días; se reasigna instantáneamente entre fronteras, liberando liquidez que el sistema de bancos corresponsales ha retenido artificialmente.

En pagos domésticos, el efecto es igual de transformador: transacciones más rápidas, más baratas y más seguras para comerciantes. Para la banca, representa la oportunidad de modernizar una infraestructura de compensación que durante demasiado tiempo se ha mantenido con parches temporales y código heredado.

El futuro del dólar digital

Estados Unidos enfrenta una opción definida: liderar la evolución de esta tecnología o verla desarrollarse en jurisdicciones offshore fuera de su control. El dólar sigue siendo el producto financiero más deseado del mundo, pero su “infraestructura portadora” está visiblemente envejecida.

La “GENIUS Act” transforma el juego. Al regular las stablecoins dentro del perímetro estadounidense, se localiza lo que era incertidumbre offshore y se convierte en un componente central de la infraestructura financiera nacional. La novedad se vuelve institucional.

Los bancos eventualmente comprenderán que no se trata de resistir la competencia, sino de usarla para renovarse. Como la industria musical que inicialmente rechazó el streaming pero finalmente descubrió un modelo de negocio expandido, la banca descubrirá que puede prosperar no cobrando por “fricción” sino por “velocidad”. Cuando ese cambio de mentalidad ocurra, las stablecoins y los bancos tradicionales no serán enemigos, sino socios en la modernización del sistema financiero global.