¿El ciclo alcista de los metales preciosos se extenderá hasta 2026? Análisis de cuatro factores clave que respaldan la continuidad de las ganancias del oro

Durante 2025, el oro, la plata y el platino han superado extraordinariamente a las acciones tradicionales e incluso a los títulos relacionados con la inteligencia artificial. Este fenómeno ha sorprendido a muchos analistas, que consideraban estos metales instrumentos anacrónicos. Sin embargo, las fuerzas que han impulsado esta dinámica positiva no desaparecerán mañana, sino que podrían intensificarse. ¿Cuáles son las razones por las que el ciclo alcista podría continuar en los próximos meses?

Rendimiento de 2025: los metales preciosos superan a las acciones tecnológicas

2025 pasará a la historia como el año en que el oro y la plata entregaron resultados extraordinarios. La plata se valoró aproximadamente un 150%, el platino un 130%, mientras que el oro cerró con un sólido +64%. Comparados con las principales acciones del sector AI — excluyendo picos excepcionales como Palantir —, los metales preciosos demostraron una resiliencia y una fuerza que pocos habrían previsto.

Este superávit representa un cambio paradigmático en la forma en que los mercados evalúan el riesgo y la seguridad de las carteras. Mientras las acciones permanecen sensibles a las fluctuaciones de los ciclos económicos, el oro continúa funcionando como una ancla emocional y financiera para quienes temen la incertidumbre.

Cuatro pilares que sostendrán los precios en 2026

1. La dedolarización forzada de los bancos centrales

En los últimos años, un cambio de paradigma ha afectado a las instituciones monetarias globales. Los bancos centrales, tras los traumas de las sanciones financieras contra Rusia y las crecientes tensiones geopolíticas, han iniciado una lenta pero inexorable transición de sus reservas en bonos del Tesoro estadounidense hacia el oro y otros metales preciosos.

Esto no es una elección voluntaria ligada a preferencias ideológicas, sino una decisión racional basada en el riesgo sistémico. Muchos países han comprendido que concentrar sus reservas en instrumentos denominados en dólares expone a riesgos políticos inaceptables. La posibilidad de que Estados Unidos utilice el sistema financiero como herramienta de coerción ha convertido al oro en un recurso defensivo esencial.

Las monedas alternativas propuestas por alianzas internacionales como los BRICS, a menudo respaldadas por reservas de oro, representan una aceleración adicional de esta tendencia. Se espera que en 2026 este proceso de redistribución continúe, apoyando los precios del oro.

2. La crisis crediticia estadounidense y la inflación oculta

La deuda federal estadounidense ha alcanzado niveles astronómicos: más de 38 billones de dólares, con adiciones anuales de otros billones. Las tres principales agencias de calificación ya han degradado la solvencia de Estados Unidos, una señal rara y siempre significativa.

Frente a esta realidad, los gobiernos altamente endeudados enfrentan un dilema: aumentar los impuestos más allá de los límites políticamente tolerables o permitir que la inflación erosioné silenciosamente el valor real de la deuda. La segunda opción ha sido tradicionalmente la elegida, transformando la inflación en un impuesto oculto a los ahorradores.

Desde 2020, el poder adquisitivo del dólar ya se ha reducido en más del 20%. Mirando hacia atrás hasta 2000, la depreciación acumulada supera el 40%. Una nueva generación de inversores está descubriendo el impacto devastador de la inflación en las riquezas acumuladas. En este contexto, el oro ya no se percibe como una reliquia del pasado, sino como un refugio esencial.

3. La explosión de la demanda minorista: ETF y tiendas físicas

El fenómeno más visible de la transición hacia los metales preciosos involucra a los pequeños inversores. En el tercer trimestre de 2025, los ETF de oro cotizados en Estados Unidos registraron flujos masivos, con un aumento del 160% en las cantidades en posesión. Paralelamente, los fondos globales respaldados por plata física atrajeron flujos por el equivalente a 95 millones de onzas en la primera mitad del año — una cifra que supera el total de 2024.

Incluso el comercio minorista tradicional ha aprovechado esta oportunidad. Cadenas comerciales con decenas de millones de clientes habituales han comenzado a ofrecer monedas de oro y plata, transformando la búsqueda de protección contra el riesgo cambiario en una actividad cotidiana. Muchos clientes, que en el pasado consideraban el dólar y las cuentas de ahorro como las únicas necesidades de una cartera equilibrada, ahora están diversificando hacia activos tangibles.

4. Restricciones estructurales en la oferta y estatuto de recurso estratégico

La oferta global de metales preciosos permanece rígida. El oro, en particular, enfrenta altos costos de extracción y representa un desafío constante para los productores. Al mismo tiempo, la plata y el platino enfrentan escasez de oferta que persiste desde hace años, aunque por razones distintas.

En un contexto de recesión económica moderada, estos desequilibrios podrían agravarse en lugar de aliviarse. Además, la clasificación de estos metales como recursos estratégicos por parte de potencias económicas ha impulsado a los gobiernos a promover la expansión de la extracción doméstica — un proceso que requiere años de planificación, permisos e inversiones. Mientras tanto, la acumulación estratégica continúa acelerándose.

Perspectivas para los próximos meses

El ciclo alcista del oro y los metales preciosos podría no agotarse rápidamente. Aunque 2026 difícilmente repetirá la explosión de rendimiento de 2025, las acciones aún tienen espacio para apreciarse significativamente. El viernes 2 de enero, durante la sesión asiática, el oro spot subió con una ganancia del 0,65%.

Suponiendo que los bancos centrales occidentales continúen con el ciclo de reducción de tasas y que los gobiernos sigan estructurando presupuestos en déficit, las preocupaciones de los inversores sobre los efectos inflacionarios de las políticas monetarias y fiscales expansivas seguirán vigentes. Esta situación continuará apoyando los precios del oro, la plata, el platino y los activos físicos en general, permitiéndoles preservar valor frente al deterioro de las monedas fiduciarias emitidas por los gobiernos.

A las 9:34 (GMT+8), el oro spot se cotizaba a 4.350,67 USD por onza, reflejando esta dinámica de incertidumbre global y búsqueda de estabilidad.