Antes de que SpaceX sea valorada en 1,5 billones de dólares: cómo Musk sobrevivió al borde de la quiebra

El invierno de 2025 en Wall Street está más caliente que nunca. El 13 de diciembre, Wall Street escuchó una noticia que sacudió el ecosistema financiero: SpaceX estableció una valoración de 800 mil millones de dólares en la última ronda de venta de acciones, con un plan de IPO para 2026 y un valor objetivo que alcanza los 1,5 billones de dólares. Si la previsión se cumple, SpaceX no solo batirá el récord de Saudi Aramco de 2019, sino que se convertirá en la mayor salida a bolsa de la historia. Para Musk, esto significa un momento histórico: el primer billonario del mundo podría ser él mismo, junto con su “super cohete”. Sin embargo, para llegar a ese punto, Musk tuvo que sobrevivir a un período en el que todo podía haberse derrumbado.

Momento al borde del abismo

El recuerdo sensible de Musk está ligado al año 2008. Tesla estaba al borde de la bancarrota, su matrimonio se había deshecho, y SpaceX disponía de fondos suficientes solo para un último lanzamiento. Entonces llegó el momento más doloroso: sus ídolos infantiles, Neil Armstrong y Gene Cernan, expresaron públicamente dudas sobre su visión de los cohetes. Armstrong dijo claramente: “No entiendes lo que no conoces”. Son palabras que hicieron llorar a Musk frente a la cámara. No lloró cuando los cohetes explotaban, no lloró ante la bancarrota, pero sí lloró recordando las palabras de sus héroes.

El momento decisivo ocurrió el 28 de septiembre de 2008. Falcon 1 despegó en la noche, una llama ardiente iluminó el mar. Después de 9 minutos, cuando el motor se apagó según lo planeado, la carga entró en la órbita prevista. En el centro de control estallaron en vítores. SpaceX no solo sobrevivió, sino que obtuvo un contrato de la NASA por valor de 1,6 mil millones de dólares para doce vuelos, lo que fue un “elixir de vida” para la empresa y para Musk.

La regla de los primeros principios

Cuando los ingenieros preguntaron a Musk por qué insistía en la reutilización de los cohetes, si todos los expertos decían que era inviable desde el punto de vista comercial, Musk respondía a su manera característica. Volvió a la física básica, a las matemáticas de los costos. En 2001, analizando gastos en Excel, descubrió que los gigantes tradicionales del espacio inflaban artificialmente los costos de producción hasta varias decenas de veces. Cada tornillo costaba cientos de dólares; Musk preguntó: “¿Cuánto cuesta el aluminio en la London Metal Exchange?”

Esa lógica se convirtió en la base de SpaceX. Si los costos están inflados artificialmente, se pueden reducir artificialmente. Hubo explosiones, fracasos, análisis, nuevos intentos. El 21 de diciembre de 2015, esa noche quedó en la historia: Falcon 9 primero colocó 11 satélites en órbita, y luego su primer etapa regresó al lugar de lanzamiento, aterrizando verticalmente como en una película de ciencia ficción.

Acero en lugar de compuestos

La misma regla se aplicó en la construcción del Starship. La sabiduría convencional recomendaba usar compuestos costosos de fibra de carbono, ligeros pero caros y difíciles de trabajar (135 dólares por kilogramo). Musk volvió a la física. El acero inoxidable 304, que se usa para hacer ollas, cuesta 3 dólares por kilogramo y tiene un punto de fusión de 1400 grados Celsius. La fibra de carbono requiere placas térmicas pesadas y caras; el acero inoxidable se vuelve más resistente a bajas temperaturas de oxígeno líquido.

Considerando la masa total del sistema de aislamiento, un cohete hecho de acero normal pesa lo mismo que uno de fibra de carbono, pero cuesta 40 veces menos. Esta decisión liberó a SpaceX de requisitos precisos de salas limpias. No necesitaban laboratorios estériles; bastaba con una tienda de campaña en el desierto de Texas, soldadores y una lógica: si explota, pues mañana seguimos soldando. Hacer ingeniería de primera clase con materiales baratos — esa es la verdadera ventaja competitiva.

Starlink: una verdadera máquina de hacer dinero

Los avances tecnológicos explican parte de la valoración, pero no toda. La valoración de SpaceX creció de 1,3 mil millones de dólares en 2012 a 800 mil millones hoy, pero no son los cohetes los que impulsan ese crecimiento: es Starlink.

Antes de Starlink, SpaceX para la gente común era solo imágenes espectaculares en las noticias: a veces una explosión, a veces un aterrizaje. Starlink lo cambió todo. La constelación de miles de satélites en órbita baja se convirtió en el mayor proveedor de internet del mundo, transformando el “espacio” de un espectáculo en una infraestructura tan básica como el agua o la electricidad.

Hasta noviembre de 2025, Starlink atendía a 7,65 millones de suscriptores activos, y el número real de usuarios superaba los 24,5 millones. El mercado de Norteamérica representa el 43% de las suscripciones, mientras que Corea y el Asia del Sur constituyen el 40% de los nuevos usuarios. Wall Street valoró a SpaceX con esa valoración no por la frecuencia de lanzamientos, sino por los ingresos recurrentes de Starlink.

Se pronostica que los ingresos de SpaceX en 2025 alcanzarán los 15 mil millones de dólares, creciendo a 22-24 mil millones en 2026, de los cuales más del 80% provendrá de Starlink. SpaceX ha pasado de ser un contratista de misiones espaciales a un gigante global de telecomunicaciones con una fosa monopolística.

Combustible para Marte, no para yates

Cuando los inversores preguntan por qué Musk finalmente acepta un IPO después de años de oposición, la respuesta está en el calendario. En dos años, Musk planea un aterrizaje no tripulado de Starship en Marte; en cuatro años, los humanos pisarán la tierra roja; en 20 años, una ciudad autosuficiente en Marte con una flota de 1000 naves.

Musk ha repetido muchas veces: el único objetivo de acumular riqueza es hacer que la humanidad sea “una especie multiplanetaria”. Desde esa perspectiva, 30 mil millones de dólares de un IPO no es una “salida con ganancia” en el sentido tradicional, sino un “peaje interestelar” cobrado a los terrícolas.

Los empleados de las fábricas en Boca Chica y Hawthorne, que durmieron en el suelo con Musk durante noches sin dormir en la producción, se convertirán en millonarios y multimillonarios. Pero para Musk, eso es solo una cuestión de repostar combustible. Cientos de miles de millones de dólares se convertirán en acero, oxígeno y fuego, que pavimentarán el largo camino a Marte — no con yates o residencias, sino con infraestructura interestelar que Musk ha soñado durante tres décadas.