El crecimiento económico estadounidense redefine las apuestas sobre el próximo movimiento de la Reserva Federal

El tercer trimestre cerró con sorpresas positivas en la economía norteamericana, marcando un crecimiento del PIB de 4,3%, la tasa más elevada en los últimos veinticuatro meses. Esta lectura robusta de actividad económica disparó una revaluación inmediata en los mercados de renta fija, poniendo en marcha un reajuste de expectativas respecto a la postura monetaria que adoptará la Reserva Federal en sus próximas decisiones.

El movimiento en deuda soberana refleja las nuevas dinámicas de mercado

Tras conocerse la cifra de PIB, los rendimientos de la deuda estadounidense experimentaron oscilaciones significativas a lo largo de la sesión. El bono del Tesoro a diez años tocó máximos intradía cercanos al 4,165%, un nivel que contrasta con su desempeño anterior en el día cuando había mostrado correcciones. Estos movimientos no son aislados: los diferenciales que mantiene la deuda norteamericana respecto a sus contrapartes internacionales también evidencian esta dinámica. Los bonos alemanes operaban con un diferencial de tres puntos básicos por debajo del nivel estadounidense, mientras que la deuda británica mostraba una brecha de dos puntos básicos en similar vencimiento.

Política monetaria: del acomodo al endurecimiento relativo

Lo más relevante para los operadores de mercado radica en cómo estos datos reordenan las expectativas sobre el curso de la Reserva Federal. Tras la publicación del PIB, las apuestas de los mercados derivados giraron hacia una postura más restrictiva para la reunión de enero, reduciendo la probabilidad de un recorte de tasas tan profundo. Mientras que al cierre de sesiones anteriores se contemplaba una baja de cuatro puntos básicos, las nuevas estimaciones apuntan a una reducción de apenas tres puntos básicos. Este cambio de narrativa subraya cómo los datos económicos sólidos alimentan perspectivas de mayor cautela por parte de la autoridad monetaria estadounidense.