Esta semana, el mercado de criptomonedas ha sido una montaña rusa, el lunes BTC abrió por debajo de 92,000 dólares, ETH cayó un 10% en un solo día, y el volumen de liquidaciones en toda la red alcanzó niveles de 120 millones de dólares, con muchos largos apalancados que se quedaron en ceros en un instante. En medio de este escenario, todavía hay quienes promueven un "super ciclo alcista", pero los datos les darán una bofetada.

**La bajada de la Reserva Federal NO significa una gran subida en el mercado de criptomonedas**

Muchos atribuyen esta caída a las expectativas de la reunión del FOMC, pensando que la bajada de tipos liberaría liquidez. Pero la realidad es mucho más compleja. Mirando el ciclo de recortes de tasas en septiembre de 2024, se puede ver claramente: en ese momento, BTC alcanzó los 62,000 dólares, pero luego retrocedió a los 60,000 como soporte. Lo importante es que la liquidez liberada por la bajada de tipos no va directamente al mercado de criptomonedas, sino que primero es absorbida por las acciones de IA en el mercado de valores y por el mercado de bonos del gobierno.

Lo que duele aún más es que la inflación del IPC en EE. UU. en agosto todavía se mantiene en un 2.9% interanual, y la inflación subyacente no cede. Por mucho que Powell adopte una postura dovish, mantener la estabilidad de precios sigue siendo la prioridad. ¿El mercado de criptomonedas piensa que puede aprovechar la bajada de tipos para ganar fácil? Es básicamente una ilusión; la presión macroeconómica te aplastará como a un simple inversor minorista.

Hay un punto que se pasa por alto: la duración del mandato de Powell termina en mayo de 2026, y actualmente el gobierno de Trump todavía impulsa una guerra comercial, lo que pone en duda la independencia de la Reserva Federal. Las políticas pueden cambiar de forma impredecible, y esta incertidumbre no es nada amigable para el mercado.

**Los datos en la cadena son la verdadera verdad**

Para entender esta caída, hay que mirar los datos de opciones y apalancamiento. El 19 de enero, Deribit tenía 3.7 mil millones de dólares en opciones de BTC/ETH que estaban a punto de vencer, con un ratio de opciones put de hasta 1.2 en ETH, lo que indica una fuerte voluntad de los bajistas de presionar el mercado. Además, las posiciones apalancadas de largos ya estaban en niveles peligrosos la semana pasada; si se activan los stops, las liquidaciones en cadena serán inevitables. Esto no es una corrección natural del mercado, sino un resultado técnico.

En resumen, en lugar de escuchar todo tipo de discursos alcistas, es mejor centrarse en los datos en la cadena y en el contexto macroeconómico. El mercado actual necesita claridad, no ser arrastrado por las emociones.