El sistema bancario sale a bolsa: cómo las finanzas institucionales se trasladaron a la cadena en 2025

Cuando Wall Street conoció la Blockchain: El cambio que lo cambió todo

Durante décadas, un activo permaneció obstinadamente fuera de línea: los depósitos bancarios comerciales. Mientras las criptomonedas experimentaban con dinero digital y los activos del mundo real se tokenizaban gradualmente, desde bonos gubernamentales hasta deuda corporativa, los depósitos bancarios tradicionales—el alma del sistema financiero global—permanecían cerrados tras las puertas de los bancos. Eso cambió de manera decisiva en diciembre de 2025.

JPMorgan Chase dio un paso decisivo al mover su JPM Coin (JPMD) desde las pruebas internas a operaciones en vivo en Base, una red Ethereum Layer 2 operada por Coinbase. Pero esto no fue solo otro piloto de blockchain. Por primera vez, depósitos bancarios reales de una institución de importancia sistémica estaban liquidando transacciones, gestionando colaterales y procesando pagos en una red blockchain pública las 24 horas del día, los 7 días de la semana. Mastercard, Coinbase y B2C2 se convirtieron en los primeros participantes institucionales en estas transacciones en vivo, marcando un cambio fundamental en cómo podría funcionar la infraestructura bancaria.

Los Tokens de Depósito no son Solo Stablecoins Mejores—Son Algo Completamente Diferente

La diferencia importa más de lo que parece. Los stablecoins han dominado el efectivo en cadena durante años, pero existen como productos externos al sistema bancario tradicional. Sus emisores ocupan un espacio regulatorio ambiguo, operan con diferentes estándares de transparencia de reservas y existen en gran medida fuera de los marcos de auditoría convencionales.

Los tokens de depósito abordan esto de manera diferente. No son innovaciones financieras nuevas—son depósitos bancarios, punto. Cuando posees JPMD, tienes un reclamo directo sobre el balance de JPMorgan, integrado en las estructuras regulatorias existentes, estándares contables y requisitos de auditoría. La institución que los respalda enfrenta las mismas obligaciones de divulgación y escrutinio regulatorio que sus operaciones bancarias tradicionales.

Los números resaltan la diferencia: al 31 de diciembre de 2024, JPMorgan tenía $2.406 billones en depósitos totales. Incluso si solo una fracción de esa base de depósitos se traslada a la infraestructura de liquidación en blockchain, superaría con creces todo el mercado actual de RWA en cadena. Los bonos gubernamentales tokenizados y los fondos del mercado monetario han crecido de manera impresionante, pero operan en el rango de decenas de miles de millones. Los depósitos bancarios comerciales operan en billones.

El Problema del Rendimiento Se Resuelve

Si los tokens de depósito manejaban la eficiencia en la liquidación, JPMorgan abordó el problema complementario el 15 de diciembre de 2025: la falta de activos que generen rendimiento adecuados para uso institucional en cadena.

JPMorgan Asset Management lanzó MONY—My OnChain Net Yield Fund—como una solución totalmente compatible y generadora de rendimiento directamente en la blockchain pública de Ethereum. La estructura es elegante: un fondo privado 506© restringido a inversores acreditados, con todos los activos asignados a valores del Tesoro de EE. UU. y acuerdos de recompra respaldados por el Tesoro. JPMorgan comprometió $100 millones de su propio capital para lanzar el fondo, permitiendo a los participantes institucionales acceder a características de rendimiento denominadas en dólares de forma nativa en cadena, dentro de un marco regulatorio completo.

MONY representa algo sutil pero importante respecto a productos anteriores de renta fija tokenizada. No es un experimento ni una prueba de concepto—es un producto de gestión de activos de grado de producción que, por casualidad, vive en una blockchain pública, disponible para la misma base de inversores acreditados que tradicionalmente poseerían fondos similares en cuentas convencionales.

La Infraestructura Está Aquí: Los Datos Confirman la Transición

Las métricas cuantitativas revelan que el RWA en cadena ha pasado de la fase de exploración a la realidad operativa. Según RWA.xyz, al 25 de diciembre de 2025, los activos distribuidos en cadena sumaban $19.1 mil millones en valor, con un fondo de activos subyacentes de $414.66 mil millones que servían a 592,638 titulares de activos.

Más específicamente, en la categoría de deuda gubernamental—el equivalente más cercano a la gestión de efectivo en cadena—los bonos gubernamentales tokenizados comprendían $9 mil millones en valor en cadena en 62 activos distintos, poseídos por 59,214 participantes. Estos activos generaban un rendimiento anualizado del 3.82%, proporcionando capacidades funcionales comparables a los vehículos tradicionales de gestión de efectivo enfocados en bonos del Tesoro.

El Impulso Macroeconómico

Entender por qué estos productos surgieron específicamente en 2025 requiere analizar el entorno bancario más amplio. Los datos H.8 de la Reserva Federal al 10 de diciembre de 2025 mostraban que los bancos comerciales de EE. UU. tenían $18.5185793 billones en depósitos totales. En un entorno operativo de esa escala, cualquier vía tecnológica que ofrezca mejoras en la eficiencia de liquidación, capacidad operativa 24/7 y tasas de reutilización de colaterales mejoradas, resulta naturalmente atractiva para las operaciones de tesorería institucional.

Esto no se trata principalmente de entusiasmo por blockchain—se trata de eficiencia práctica dentro de un sistema existente que maneja flujos de capital masivos, gestión compleja de colaterales y demandas crecientes de operaciones continuas en zonas horarias globales.

Construyendo la Capa de Finanzas Institucionales en Blockchain Pública

Cuando JPMD y MONY se ven juntos, revelan algo más allá del lanzamiento de productos individuales: un ecosistema financiero institucional en cadena coherente está tomando forma.

Los tokens de depósito como JPMD crean una capa de efectivo en cadena 24/7 capaz de liquidación genuina. Fondos del mercado monetario tokenizados como MONY suministran activos generadores de rendimiento, conformes y de bajo riesgo, dentro de ese mismo entorno. Una red en expansión de bonos gubernamentales tokenizados proporciona infraestructura de colaterales y liquidez. Los tres componentes conforman un sistema integrado que los equipos de tesorería institucional podrían operar completamente en cadena.

Entre noviembre y diciembre de 2025, este conjunto de desarrollos cristalizó una transición importante: los activos del mundo real ya no eran solo “cosas que podrían ser tokenizadas teóricamente”. Se estaban convirtiendo en componentes operativos de infraestructura financiera capaces de funcionar continuamente en una blockchain pública, integrándose gradualmente en la lógica de compensación institucional, gestión de efectivo y marcos de asignación de activos que anteriormente existían completamente fuera de línea.

La frontera entre las finanzas tradicionales y la infraestructura blockchain había cambiado fundamentalmente.