## Fuga masiva de fondos: por qué los activos criptográficos quedaron fuera de la corriente principal en 2025

Incluso observando la tendencia del mercado de Bitcoin de anoche, se percibe claramente la fatiga de los inversores. En solo 3 meses de ajuste, la línea psicológica de defensa se ha derrumbado por completo. Ya no se trata solo de pérdidas en los libros, sino que la confianza misma está tambaleándose.

Por otro lado, el mundo de los activos tradicionales muestra una cara completamente diferente. El mercado de acciones continúa alcanzando nuevos máximos, y el oro y la plata experimentan una subida frenética. Frente a esta brecha abrumadora, los participantes comienzan a votar con los pies. Cierran posiciones, cortan pérdidas, se retiran del mercado—el mercado de criptomonedas enfrenta una crisis sin precedentes.

### Contradicción en los stablecoins de 300 mil millones de dólares

La capitalización de mercado actual de los stablecoins ha alcanzado silenciosamente los 300 mil millones de dólares. Desde una perspectiva histórica, un fondo externo de tal magnitud debería ser combustible para un mercado alcista. Es un fenómeno que indica el inicio de una burbuja a gran escala.

Pero la realidad es cruel. El mercado de criptomonedas no solo no está en euforia, sino que ha entrado en modo de estancamiento. Bitcoin y Ethereum, a pesar de registrar máximos históricos este año, no han podido mantener su impulso y han caído. En el mercado de altcoins, incluso las nuevas emisiones no logran escapar de una espiral descendente, y la escasez de liquidez se ha convertido en la norma.

Actualmente, más del 30% de los poseedores de Bitcoin están en pérdidas. Este nivel de pérdida no se veía desde octubre de 2023. En ese momento, el precio de BTC rondaba los 26,000 dólares.

### La aceleración de la retirada de fondos por parte de los inversores institucionales

Con la desaceleración del mercado, la velocidad de retirada de fondos se ha acelerado. Según datos, los ETF de Bitcoin en efectivo han registrado salidas netas durante 9 semanas consecutivas, con una salida total de aproximadamente 6 mil millones de dólares. Si este mes termina en saldo negativo, será la retirada de fondos más significativa desde la apertura del ETF en enero de 2024.

La actividad de negociación también ha caído drásticamente. En noviembre, el volumen de operaciones en exchanges de criptomonedas en todo el mundo se redujo a 1.59 billones de dólares, el nivel más bajo desde junio. El interés del mercado también desaparece rápidamente. Las tendencias de búsqueda en Google para la palabra "criptomonedas" continúan disminuyendo globalmente, alcanzando en EE. UU. su nivel más bajo en un año.

El índice de sentimiento del mercado también se ha vuelto bajista. Sin embargo, los analistas señalan que, cuando se forma un consenso común, el mercado a menudo invierte su tendencia. Podría ocurrir una prueba de que la mayoría está equivocada.

### Victoria de los activos tradicionales: las criptomonedas pierden en todos los frentes

De cara a 2025, la fortaleza de los activos tradicionales es mayor de lo que se imagina.

Mirando el mercado de acciones, el índice S&P 500 de EE. UU. ha subido aproximadamente un 18%, el Dow Jones un 14.5%, y el Nasdaq un 22%. La entrada de inversores particulares ha alcanzado niveles históricos. Por primera vez, los activos en acciones en los hogares estadounidenses superaron a los bienes raíces en su participación en la riqueza neta. Un fenómeno que solo se ha visto en 3 ocasiones en los últimos 65 años.

Según pronósticos de instituciones financieras, en 2025, la inversión en acciones de EE. UU. por parte de inversores particulares aumentará un 53%, alcanzando los 303 mil millones de dólares.

En la confrontación de activos refugio, los metales preciosos han vencido completamente a Bitcoin. El oro, la plata y el platino han alcanzado recientemente nuevos máximos históricos. En cambio, la posición de Bitcoin como "oro digital" enfrenta desafíos serios. La relación entre BTC y el oro y la plata ha llegado a mínimos históricos desde noviembre y septiembre de 2023, respectivamente.

Las expectativas de beneficios de políticas anticipadas solo han provocado una caída en la línea anual de Bitcoin. El rendimiento de otros activos criptográficos ha sido aún más trágico; según datos, solo sectores limitados como RWA y Layer1 han subido, mientras que todos los demás sectores han registrado caídas de doble dígito.

El capital siempre busca beneficios. Cuando los mercados tradicionales ofrecen retornos más seguros, la atracción por los activos criptográficos disminuye rápidamente. El volumen de comercio de oro tokenizado ha aumentado rápidamente, y algunas empresas de criptomonedas incluso están comenzando a incorporar oro en sus reservas de activos.

### No seas un "tonto en la mesa": protege tu círculo de capacidades

La fuga de fondos y atención en criptomonedas continúa, y en Corea, un "gran país de criptomonedas", ya se observan signos claros de enfriamiento. Los inversores particulares están vendiendo sus monedas y buscando beneficios más estables y sostenibles en pools mayores.

Pero ingresar en un nuevo campo de competencia no significa tener derecho a competir allí. Tomando como ejemplo las acciones en EE. UU., abrir una cuenta puede tomar solo unos minutos. Pero eso no significa que la barrera real sea baja.

El mercado de acciones de EE. UU. es un sistema altamente maduro y profundamente institucionalizado en comparación con el mercado de criptomonedas. La mayoría de los inversores particulares enfrentan golpes en información, recursos, herramientas, experiencia y gestión de riesgos en todos los frentes.

En el ámbito de las criptomonedas, los inversores particulares podían captar las emociones del mercado y los cambios estructurales a través de la comunidad y los datos en cadena. Pero en el mercado de EE. UU., enfrentan modelos cuantitativos, equipos de analistas experimentados, canales de investigación industrial y organismos especializados con datos históricos acumulados. La dificultad de competencia es a un nivel completamente diferente.

Aún más grave, muchos inversores que han salido del mercado de criptomonedas no han actualizado simultáneamente sus marcos cognitivos. Cuando enfrentan variables complejas como estados financieros, estructura industrial, modelos de negocio y políticas macroeconómicas, siguen usando juegos emocionales y pensamiento a corto plazo de cuando operaban en criptomonedas. La capacidad de comprender y dominar un ciclo de negocio completo es escasa.

La razón por la que EE. UU. ha podido mantener un mercado alcista a largo plazo radica en la mejora continua de la rentabilidad empresarial, en mecanismos claros y estables de retorno para los accionistas, y en un entorno competitivo de largo plazo donde las empresas vencedoras superan a las perdedoras. Empresas grandes como Microsoft, Amazon, Google y Apple han atravesado múltiples ciclos de prueba, superando la volatilidad y acumulando valor.

No hay que olvidar que muchos recién llegados caen en un sesgo de supervivencia severo. Desde la crisis financiera de 2009, EE. UU. inició su mercado alcista más largo de la historia. Esto significa que los inversores jóvenes no han experimentado una verdadera fase de mercado bajista. La tendencia positiva ha ampliado la sensación de optimismo, y las ganancias beta del mercado en su conjunto se confunden con las alfa generadas por sus propias habilidades, creando una ilusión de mayor capacidad.

A simple vista, puede parecer un terreno dorado. Pero en realidad, cada paso es peligroso, y la verdadera dificultad nace de la cognición. Es mucho más sabio proteger tu círculo de capacidades, reducir expectativas y esperar con paciencia la llegada del viento, en lugar de dejarte arrastrar por la narrativa.