De Pet Food Empire a creyente en Bitcoin: Cómo Ryan Cohen convirtió GameStop en una institución experta en criptomonedas

Cuando Ryan Cohen reveló discretamente en mayo de 2025 la compra de $513 millones de bitcoin—4.710 BTC adquiridos a través de presentaciones ante la SEC en lugar de comunicados de prensa—pocos se dieron cuenta de que estaban presenciando la culminación de un patrón que lleva una década: un emprendedor visionario apostando en contra del consenso mientras todos los demás permanecían escépticos.

El Plano de un Contrarian

El recorrido de Cohen desafía la mitología tradicional de las startups. Nacido en Montreal en 1986, rechazó temprano el camino convencional, lanzando su primera empresa de comercio electrónico a los 15 años, cuando la mayoría de sus pares creían que internet era una moda pasajera. Su padre Ted, que dirigía un negocio de importaciones, le inculcó una filosofía que definiría la carrera de Cohen: ver las relaciones comerciales como asociaciones a largo plazo, no intercambios transaccionales.

A los 25 años, Cohen ya había asimilado los fundamentos de adquisición de clientes y generación de ingresos—credenciales que aprovechó para fundar Chewy en 2011. En un momento en que Amazon parecía imbatible, Cohen identificó un nicho emocional desatendido: dueños de mascotas que veían a sus animales como miembros de la familia y requerían empatía, no solo comercio. La estrategia funcionó. Las tarjetas navideñas escritas a mano por Chewy, retratos de mascotas y flores de condolencia por mascotas fallecidas transformaron las tasas de retención de clientes en un foso económico que los competidores no pudieron replicar.

Entre 2011 y 2013, Cohen experimentó lo que la mayoría de los fundadores no podrían sobrevivir: más de 100 rechazos de capital de riesgo. Sin embargo, la persistencia importó. Una ronda de Series A de $15 millones de Volition Capital en 2013 confirmó la tesis. Para 2018, cuando PetSmart adquirió Chewy por 3.350 millones de dólares—entonces la mayor adquisición de comercio electrónico en la historia—Cohen había demostrado que su valor neto iba mucho más allá de los balances: reflejaba su capacidad para identificar necesidades humanas debajo del ruido del mercado.

El Pivot Inesperado hacia los Videojuegos

A los 31 años, con una riqueza sustancial asegurada, Cohen tomó una decisión contraintuitiva: se alejó de Chewy para centrarse en la vida familiar. Durante tres años, invirtió de manera pasiva en activos blue-chip mientras servía como miembro del consejo y filántropo. Esta pausa resultó ser temporal.

En septiembre de 2020, cuando Wall Street había escrito el obituario de GameStop como un relicto de tiendas físicas, RC Ventures de Cohen adquirió casi el 10% del minorista de videojuegos en dificultades. Los analistas estaban desconcertados. Pero Cohen reconoció lo que ellos pasaron por alto: GameStop poseía moneda cultural y clientes apasionados—activos que la gestión había desperdiciado sistemáticamente.

Su reconstrucción imitó el manual de Chewy. Primero, limpieza de liderazgo: diez miembros del consejo reemplazados por veteranos de Amazon y Chewy. Segundo, recortes implacables en eficiencia, preservando todas las operaciones de cara al cliente. Los resultados hablaron fuerte: Cohen heredó una compañía que perdía $215 millones anualmente con 5.100 millones en ingresos. Tres años después, a pesar de una caída del 25% en ingresos por cierres de tiendas, logró el primer año rentable de GameStop, con una ganancia de $131 millones y expandiendo los márgenes brutos en 440 puntos básicos.

Bitcoin como Validación Institucional

El lanzamiento del mercado NFT de GameStop en 2022 generó 3,5 millones de dólares en volumen de comercio en 48 horas, señalando una demanda genuina de activos digitales relacionados con los videojuegos. El posterior colapso del mercado—que cayó de 77,4 millones de dólares en 2022 a 2,8 millones en 2023—podría haber disuadido permanentemente a la compañía de las criptomonedas. En cambio, Cohen aprendió y evolucionó.

El 28 de mayo de 2025, GameStop anunció la adquisición de 4.710 bitcoins, posicionando a la compañía como la 14ª mayor tenedora corporativa a nivel mundial. A diferencia de apuestas especulativas totales, esta movida se financió mediante bonos convertibles, manteniendo más de $4 mil millones en reservas principales. La razón de Cohen: la oferta fija de bitcoin, su transferibilidad instantánea y la verificación en blockchain crean una cobertura superior contra la devaluación de la moneda en comparación con alternativas tradicionales como el oro.

Con BTC cotizando actualmente a $92.81K, la participación de GameStop representa una apuesta institucional calculada sobre activos digitales como seguro contra riesgos sistémicos.

El Poder del Capital Paciente

Lo que distingue la trayectoria de Cohen es el inédito “ejército de memes” de inversores minoristas—autodenominados “simios”—que rechazan las estrategias de salida convencionales. No confían en informes de ganancias ni en calificaciones de analistas, sino en la fe en la visión de Cohen. Este capital paciente liberó a Cohen del teatro de rendimiento trimestral, permitiéndole una posición estratégica a largo plazo que los CEOs tradicionales no pueden ejecutar.

La estructura de compensación de Cohen refuerza esta alineación: salario cero, toda la ganancia vinculada al rendimiento de las acciones. Solo gana cuando los accionistas obtienen beneficios—una alineación de incentivos poco común que explica su disposición a tomar decisiones que desconciertan a Wall Street en el momento, pero que se acumulan con los años.

GameStop sigue la estrategia de GameStop, no la narrativa del mercado. Esta coherencia filosófica—ya sea adquiriendo la lealtad de clientes de comida para mascotas o reservas de bitcoin—define por qué el patrimonio neto de Ryan Cohen permanece menos ligado a una sola transacción que a una metodología repetible de identificar opcionalidad donde otros ven obsolescencia.