La última visión de Charlie Munger: 13 aspectos esenciales de la inversión aprendidos en 99 años de vida

A finales de noviembre de 2023, el maestro inversor (Charlie Munger) falleció pacíficamente en California a la edad de 99 años. Durante casi medio siglo de asociación con Warren Buffett, su filosofía de inversión y visión de la vida han tenido una profunda influencia en el mundo financiero global.

Justo antes de su fallecimiento, Munger participó en el destacado podcast de negocios Acquired, donde compartió honestamente sus experiencias de inversión y su perspectiva del mundo. Este fue el único caso en el que apareció en un podcast. A continuación, se resumen los principios de inversión y las enseñanzas de vida que Charlie Munger presentó:

Es necesario trazar la línea entre la especulación y la inversión

Charlie Munger criticó enérgicamente la práctica generalizada de operaciones a corto plazo entre los inversores particulares. Señaló que los inversores que se concentran únicamente en las fluctuaciones del precio de las acciones están en realidad participando en juegos de azar, no en inversiones. Si hubiera estado en una posición de gestor, habría aumentado significativamente los impuestos sobre las ganancias a corto plazo para reducir la especulación en el mercado.

El éxito en capital de riesgo puede ser una ilusión

Munger considera que el éxito repetido en inversiones de capital de riesgo es casi imposible. Todos los proyectos parecen atractivos y los inversores deben tomar decisiones en un tiempo muy limitado. En este entorno, la intuición y la suerte juegan un papel más importante que los datos y el análisis. La mayoría de los inversores en capital de riesgo, en última instancia, están apostando a la probabilidad, evaluó Munger.

El futuro de la economía china es más brillante que el de otras economías

Munger predijo que el potencial de crecimiento de la economía china en los próximos 20 años superará al de otras principales economías avanzadas. Destacó que las grandes empresas chinas, aunque con valoraciones mucho más baratas, poseen una tecnología y competitividad superiores. Por ello, consideró razonable incluir activos chinos en su cartera en una proporción adecuada.

La comprensión profunda es condición para grandes apuestas

Mantener acciones durante años y entender profundamente las empresas es clave para el éxito en inversión. Munger aconsejó que, cuando se tenga suficiente ventaja, se debe invertir audazmente con grandes sumas. Gestionar pequeñas oportunidades de inversión es evadir la responsabilidad del inversor, opinó.

Estrategia de apalancamiento de Berkshire Hathaway

Munger recordó que si Berkshire Hathaway hubiera utilizado un nivel adecuado de apalancamiento en sus inicios, su patrimonio actual podría haber sido tres veces mayor. Sin embargo, también advirtió que un apalancamiento excesivo puede dañar la posición defensiva, mostrando la importancia de equilibrar rentabilidad y estabilidad.

Oportunidades de inversión subvaloradas en Japón

Munger vio a Japón como tierra de claras oportunidades de inversión. Señaló que, incluso en un entorno de tasas de interés extremadamente bajas del 0.5% anual durante 10 años, las empresas tradicionales japonesas se negocian a precios bajos. Estas compañías ofrecen dividendos estables y poseen portafolios de activos sólidos, lo que permite obtener rendimientos adecuados mediante financiamiento y estrategias de dividendos.

Cambio en la forma de buscar oportunidades

Aunque en el pasado hubo muchas oportunidades perdidas, Munger afirmó que hoy en día es cada vez más difícil descubrir esas oportunidades. Como las oportunidades de inversión similares a Haribo o Hermès son raras, optó por centrarse solo en las oportunidades dentro de su alcance real. Prefiere concentrarse en áreas donde puede tener ventaja en lugar de buscar oportunidades demasiado grandes.

Reconocer el valor de marcas fuertes

Munger prefirió invertir en empresas con verdadera potencia de marca, como (Apple). Consideró que las marcas excelentes deben adquirirse a precios adecuados y que captar esas raras oportunidades de bajo costo es clave para el éxito. No basta con que sean empresas famosas; es necesario seleccionar aquellas con valor real y una economía de moats(.

Las empresas de bajo precio también merecen mantener durante un tiempo

Munger afirmó que si el precio de una acción está muy infravalorado, incluso si la empresa no tiene un modelo de negocio sobresaliente, puede ser conveniente mantenerla durante un período. Los activos extremadamente infravalorados tienden a ajustarse en su valoración con el tiempo.

Liderazgo evaluado por capacidad de manufactura

Munger valoró mucho que Wang Chuanfu)王传福(, presidente de BYD, se enfoque en la manufactura. Lo comparó con Elon Musk, considerándolo más competente en la gestión de producción, y afirmó que esta capacidad ejecutiva determina la competitividad de una empresa.

Los límites de organizaciones atrapadas en viejos esquemas

Munger criticó que Walmart)Walmart( esté demasiado atrapado en formas de pensar tradicionales. Cuando la cultura organizacional está llena de ideas anticuadas, resulta difícil aceptar nuevas ideas. Esto demuestra cómo la rigidez cultural puede obstaculizar gravemente la innovación empresarial.

Actitud prudente hacia el mentoring

Munger dijo que no da consejos fácilmente a los jóvenes. En un entorno cada vez más complejo, lleno de fraudes y locura, considera que es importante escoger cuidadosamente cuándo y a quién ofrecer ayuda real. Prefiere seleccionar relaciones que puedan ser verdaderamente útiles en lugar de intentar ser un mentor espiritual, opinó.

La familia es la base de la vida

Su última reflexión fue sobre mantener relaciones armoniosas con la familia. Destacó que mantener buenas relaciones con cada miembro y ayudarse mutuamente en tiempos difíciles es lo más importante en la vida. Consideró que esto no es tan difícil como parece y que muchas parejas en EE. UU. viven en armonía, con una visión optimista.

Estas 13 enseñanzas de Charlie Munger van más allá de simples técnicas de inversión; ofrecen una perspectiva filosófica sobre el mercado y consejos profundos sobre cómo vivir. Independientemente de si eres inversor o no, invitan a reflexionar sobre cómo mantener tus principios y adaptarte a los cambios del mundo.