La "Guerra de las Stablecoins" en Washington: cuando los gigantes bancarios enfrentan una recompensa del 4.1%, ¿cuál será el primer depósito en desaparecer?

Una guerra encubierta sobre los "intereses de dólares digitales" se desarrolla en Capitol Hill. El CEO de Coinbase, Brian Armstrong, lidera personalmente las gestiones de cabildeo ante los legisladores, solo para mantener una "herramienta" — pagar hasta un 4.1% de recompensa anual a los usuarios que posean USDC stablecoin. Mientras tanto, los grupos de cabildeo bancario intentan, mediante legislación, confiscar completamente esta arma.

No se trata solo de competencia sectorial, sino de una batalla clave que determinará la estructura del poder financiero en Estados Unidos durante la próxima década.

Los bancos están en pánico: el temor a la pérdida de depósitos no es solo numérico

La Asociación de Banqueros de Estados Unidos (ABA) expresó en una carta pública el 5 de enero: "Si se escapan decenas de miles de millones de dólares de los bancos comunitarios, las pequeñas empresas, agricultores y compradores en nuestras ciudades sufrirán pérdidas." Están impulsando en el Comité Bancario del Senado la expansión de la prohibición de la Ley GENIUS, que no solo prohibiría a emisores de stablecoins como Circle pagar intereses, sino que también incluiría a exchanges, corredores y entidades relacionadas como Coinbase.

La lógica del sector bancario es simple y brutal:

• Recompensas de stablecoin (4.1%) > tasas de interés de depósitos bancarios (promedio 0.45%)

• Cambio de depósitos → disminución de la capacidad de préstamo bancario → daño a la economía local

• Las stablecoins no tienen seguro FDIC, aumentando el riesgo sistémico

Pero el director de políticas de Coinbase, Faryar Shirzad, presenta datos de contraataque: las stablecoins no han causado una fuga sustancial de depósitos bancarios. Lo más interesante es que cita el ejemplo de los intereses pagados en el yuan digital — mientras el Banco Central de China considera pagar intereses por su moneda digital, EE. UU. quiere prohibirlo, ¿no sería esto una "renuncia activa a la hegemonía del dólar" como herramienta de competencia?

La estrategia de Coinbase: las recompensas no solo son marketing, sino una barrera ecológica

Según reporta BlockBeats, Armstrong afirmó en la conferencia de resultados: "No somos emisores, no pagamos intereses, sino recompensas." La sutil diferencia en esta redacción legal es la clave de toda la estrategia de Coinbase.

Actualmente, Coinbase ofrece a los usuarios en EE. UU. un rendimiento anual del 4.1% en USDC, mientras que PayPal con PYUSD también ofrece un 3.7%. Estos mecanismos de recompensa se han convertido en un "arma nuclear" para el crecimiento de usuarios — en tiempos de mercado bajista, las recompensas en stablecoins contribuyen a la fidelidad de la plataforma.

Los datos muestran que USDC tiene actualmente una cuota de mercado de aproximadamente el 25%, muy por detrás del 65% de USDT, pero lidera en cumplimiento y adopción institucional. Si se prohíben las recompensas, la ventaja diferencial de USDC desaparecerá. Más aún, Coinbase ya solicitó una licencia de banco fiduciario federal, y una vez aprobada, incluso en un entorno legislativo estricto, podría seguir otorgando recompensas como "institución financiera regulada."

Es una estrategia inteligente de "dos caminos": por un lado, obtener la licencia para cumplir con regulaciones; por otro, usar el cabildeo para ganar tiempo.

El panorama del mercado: la carrera de vida o muerte de las tres principales stablecoins

Según el último informe de Bernstein, el mercado de stablecoins podría alcanzar los 4 billones de dólares para 2026. La situación actual es:

• USDT (Tether): 65% de cuota, rey del "crecimiento salvaje", pero enfrentando presión regulatoria en EE. UU.

• USDC (Circle/Coinbase): 25% de cuota, principal jugador en el "campo de la conformidad", con las recompensas como motor clave de crecimiento.

• Stablecoins descentralizadas (como DAI): aproximadamente 7% de cuota, introduciendo ingresos fuera de cadena mediante RWA (activos del mundo real), con proyecciones de alcanzar entre 18-28% en 2026.

Si el Congreso de EE. UU. aprueba finalmente una enmienda que prohíba completamente las recompensas de stablecoins:

• USDT, por estar registrado en el extranjero, podría seguir "jugando a la sombra"

• USDC perderá su herramienta más importante de crecimiento de usuarios, estancándose en cuota de mercado

• Las stablecoins descentralizadas podrían beneficiarse inesperadamente, convirtiéndose en un nuevo refugio para "buscadores de rendimiento"

Pero el resultado más probable sería un "acuerdo intermedio": solo las instituciones financieras con licencia bancaria podrán ofrecer recompensas. Esto integraría completamente el negocio de stablecoins en el sistema bancario tradicional, elevando las barreras de entrada y reforzando el efecto de liderazgo de Circle+Coinbase.

El efecto mariposa de 2026: la "tríada" de la Reserva Federal y los beneficios en criptomonedas

Es importante destacar que esta disputa sobre stablecoins ocurre en un momento clave de cambio en la política de tasas de interés de la Reserva Federal. Según el mecanismo de ajuste de tasas de 2025, el sistema de "tres piezas" — tasa de interés de reservas (herramienta principal) + operaciones de recompra inversa nocturna (respaldo) + operaciones de recompra permanentes (control de límites) — hace que la gestión de liquidez sea más precisa.

En el entorno actual, la política de tasas de la Fed afecta directamente los rendimientos subyacentes de las stablecoins. La recompensa del 4.1% en USDC no surge de la nada, sino que proviene de los rendimientos de los activos de reserva (principalmente bonos del Tesoro de EE. UU.). La afluencia de 6.63 mil millones de dólares en cinco semanas en ETF de Bitcoin en 2025 muestra que el capital financiero tradicional está ingresando en el mercado cripto a través de canales regulatorios.

Cuando las tasas de depósito bancario están contenidas por la política de la Fed y las stablecoins ofrecen rendimientos de mercado, el flujo de fondos ya está decidido. El verdadero temor de los grupos bancarios no es la fuga a corto plazo, sino perder el monopolio en la transmisión monetaria.

Encrucijada regulatoria: los tres dilemas de la política cripto en EE. UU.

El Comité Bancario del Senado enfrenta una decisión que revela la contradicción central en la regulación cripto en EE. UU.:

1. Protección del consumidor vs. supresión de la innovación: prohibir recompensas parece proteger a los ahorradores, pero en realidad puede empujar a los usuarios a plataformas extranjeras con regulación más laxa.

2. Mantener el sistema bancario vs. adoptar la innovación tecnológica: aferrarse a los depósitos tradicionales puede dejar a EE. UU. rezagado en la competencia por moneda digital.

3. Hegemonía del dólar vs. visión descentralizada: ¿quién será el futuro portador del dólar: CBDC (moneda digital del banco central) o stablecoins?

La frase de Armstrong "preferimos no tener una ley que una mala ley" refleja la voz de la industria. La postergación del senador Tim Scott para revisar la ley también indica que Washington reconoce los costos a largo plazo de legislar apresuradamente.

Conclusión: la democratización financiera tras el 4.1%

La esencia de esta disputa es si el poder financiero debe seguir monopolizado por los bancos tradicionales. Cuando Coinbase permite a los usuarios disfrutar directamente de los rendimientos de los activos de reserva con un 4.1%, en realidad está haciendo lo que los bancos deberían hacer — devolver los intereses a los depositantes.

Lo que temen los bancos no es el riesgo, sino la competencia; lo que duda el Congreso no es la regulación, sino su postura. Hoy, con la capitalización del mercado cripto retornando a 2 billones de dólares y Bitcoin acercándose a los 100,000 dólares, EE. UU. debe decidir: ¿quiere un futuro financiero más abierto o un sistema de privilegios más cerrado?

¿Qué opinas de esta guerra por las recompensas en stablecoins? ¿Crees que la recompensa del 4.1% de Coinbase debería prohibirse? Deja tu comentario y exploremos juntos las posibilidades de que las criptomonedas transformen el poder financiero.

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Aviso legal: El contenido de este artículo se basa en información pública y no constituye asesoramiento de inversión. La volatilidad del mercado de criptomonedas es alta, evalúa los riesgos con racionalidad.