## FDV¿Es una trampa o un riesgo real? Definiciones y casos que todo trader debe conocer

En cada ciclo alcista, siempre hay una categoría de criptomonedas que genera sentimientos encontrados—aquellas con **FDV extremadamente alto pero con una circulación muy baja**. Utilizan una capitalización de mercado totalmente diluida y atractiva para contar historias bonitas, pero en el momento del desbloqueo de tokens, protagonizan la gran estafa de "cortar las ganancias" a los inversores. ¿Es el FDV una herramienta de valoración o una señal de burbuja? Este artículo abordará el tema desde la perspectiva del trader, analizando esta controversia.

## ¿Qué es el FDV? Una imagen para entender la capitalización totalmente diluida

**FDV (Fully Diluted Valuation) = Precio actual del token × Suministro total**

En términos simples, el FDV asume que todos los tokens planificados para emisión ya están en circulación y se incluyen en la valoración. A diferencia de la capitalización de mercado en circulación:

- **Capitalización en circulación**: solo cuenta los tokens que actualmente se pueden negociar
- **FDV**: incluye tokens bloqueados, tokens que podrían minarse o acuñarse en el futuro, todos considerados

Ejemplo: Bitcoin con un precio actual de 95,92K USD y un suministro total de 21 millones, tiene un FDV de aproximadamente 1,92 billones de dólares.

## ¿Por qué los traders se preocupan por el FDV? La confrontación de dos perspectivas

### Argumentos a favor

**Ver la ventana al futuro**: El FDV permite visualizar el "techo" de un proyecto—cuánto podría crecer la capitalización si se liberan todos los tokens según lo planeado. Es útil para los HODLers que apuestan a largo plazo.

**Facilita comparaciones horizontales**: Comparar diferentes criptomonedas con distintos suministros totales usando el FDV ayuda a evaluar de manera más precisa el tamaño relativo del mercado.

### Argumentos en contra

**Los datos se basan en suposiciones**: No todos los tokens planificados serán liberados. Los proyectos pueden modificar su hoja de ruta y reducir la oferta mediante quema de tokens.

**Ignora la demanda real**: El FDV solo mira la oferta, sin considerar la adopción de usuarios, casos de uso reales o la fuerza de la comunidad. Un FDV alto no significa éxito garantizado.

## Caso Arbitrum: entender los riesgos de desbloqueo en su verdadera dimensión

El 16 de marzo de 2024, Arbitrum sufrió un evento de desbloqueo de tokens de tipo "cisne negro".

**Las cifras fueron impactantes**:
- 111 millones de tokens ARB desbloqueados de golpe
- Esto representó el **76%** de la circulación, ¡el doble del volumen negociado previamente!
- El precio de ARB, que oscilaba entre 1.80 y 2.00 USD, cayó más del **50%** en un solo día

No fue casualidad. Los traders anticiparon el riesgo de desbloqueo y comenzaron a vender para tomar ganancias. Cuando una gran cantidad de tokens nuevos entran en el mercado, el pánico se extiende, formando una "profecía autocumplida"—todos corren a vender, y el precio se desploma.

Actualmente, ARB cotiza a $0.21, con un FDV de 2.07 mil millones de dólares. Aunque el proyecto sigue teniendo valor como infraestructura de capa 2 en Ethereum, esa experiencia dejó una lección importante para los poseedores.

## Otros casos de "FDV en ebullición"

Señales de repetición histórica:

**Filecoin(FIL)**: En su momento, atrajo capital con la idea de almacenamiento distribuido y un FDV alto, lo que llevó a una subida rápida, seguida de una fuerte corrección. Actualmente, FIL cotiza a $1.48 y tiene un FDV de 2.89 mil millones de dólares.

**Internet Computer(ICP)**: Con un recorrido similar, inicialmente impulsado por la narrativa de "computación en la nube", luego entró en un largo mercado bajista. Su precio actual es $4.11 y su FDV aproximadamente 2.25 mil millones de dólares.

**Serum(SRM)**: Criptomoneda basada en DeFi, en su pico fue muy popular, pero ahora ha vuelto a mínimos históricos. Su precio actual es $0.01 y su capitalización totalmente diluida apenas alcanza los 12.9 millones de dólares.

Todos estos proyectos comparten un patrón: "contar una historia → atraer VC y minoristas → desbloqueos masivos → caída de precios → desilusión".

## ¿Por qué los desbloqueos masivos provocan caídas en picado?

1. **Vendedores anticipados**: traders profesionales planifican con antelación los desbloqueos, y los minoristas venden en pánico ante la caída del precio.
2. **Impacto en la oferta**: un aumento repentino en la oferta, sin un aumento correspondiente en la demanda, provoca una caída de precios.
3. **Pérdida de confianza**: cuando las promesas de FDV se cumplen mediante desbloqueos, los inversores se dan cuenta de que el proyecto no es tan atractivo.
4. **Pánico colectivo**: una venta genera una reacción en cadena, creando un efecto de avalancha.

## Reflexiones frías tras los datos

Datos recopilados por inversores institucionales(@dyorcrypto) muestran que la combinación de alto FDV y baja circulación suele ser un "depósito de riesgos":

- Estos proyectos atraen capital a corto plazo
- Pero también son los más vulnerables a ventas masivas en eventos negativos, como desbloqueos
- Los proyectos sin aplicaciones reales son especialmente frágiles

**Pregunta clave**: No basta con mirar el calendario de desbloqueos. También debes analizar:
- La hoja de ruta y la capacidad de ejecución del proyecto
- La actividad en la cadena y los datos de TVL (si aplica)
- La comunidad y su nivel de compromiso
- La existencia de casos de uso reales

## Recomendaciones finales

**El FDV no es un indicador imprescindible ni basura, sino una referencia para tu análisis**.

Antes de invertir en proyectos con alto FDV, debes:
1. Investigar el plan de emisión y marcar las fechas clave de desbloqueo
2. Comparar la capitalización en circulación con el FDV, entendiendo la potencial dilución
3. Analizar en profundidad los fundamentos del proyecto, sin dejarte llevar solo por la narrativa
4. Preguntarte: si la circulación se duplicara de repente, ¿cómo reaccionaría el precio? Si aceptas una caída del 50% o más, quizás sea momento de considerar la inversión

**Recuerda**: en el mercado cripto, la historia de hoy puede ser la trampa de mañana. Investiga a fondo, DYOR siempre vigente.