Los cinco niveles de margen de seguridad - Plataforma de intercambio de criptomonedas para retiros rápidos

El margen de seguridad es el concepto central de la inversión.

Según la opinión de Graham,

“Si un puente está diseñado para soportar 30,000 libras,

pero solo se permite el paso de camiones de 10,000 libras,

las 20,000 libras adicionales son el margen de seguridad,”

el margen de seguridad es el punto de partida para que los inversores compren,

y también la fuente de las ganancias de la inversión.

Margen de seguridad = valor intrínseco de la empresa - precio de compra de la empresa.

Comprar acciones a 0.4 yuanes con un valor intrínseco de 1 yuan,

de esta manera, la seguridad de tu retorno de inversión es muy alta,

y además puedes vender a 0.8 yuanes o incluso a 0.6 yuanes,

esta es la forma de operar en la era de Graham,

y también la práctica que Buffett siguió en sus primeros años siguiendo las enseñanzas de su maestro.

Con el desarrollo global de los mercados financieros y la Revolución Industrial,

esta estrategia específica también ha ido evolucionando y mejorando continuamente,

a través de la promoción y evolución de Buffett,

Duan Yongping y otros,

creo que el concepto de margen de seguridad de hoy en día y el de hace 90 años en la era de Graham tienen muchas diferencias,

resumidas en varios aspectos,

de forma progresiva.

Primer nivel de comprensión: el precio de las acciones al comprar es lo suficientemente bajo.

Según el concepto y la fórmula,

para tener un margen de seguridad suficiente,

el precio de compra debe ser lo suficientemente bajo,

al menos por debajo del valor intrínseco de la empresa.

Esto es bastante fácil de entender,

igual que con huevos de la misma calidad,

¿quién rechazará que el vendedor reduzca el precio para venderte? Claramente, un huevo que vale 1 yuan,

el mercado te ofrece un precio de 0.8 yuan o incluso 0.4 yuan,

¿no es bueno? Por supuesto que sí,

siempre que puedas asegurarte de que son huevos de calidad equivalente,

cuanto más bajo sea el precio, mayor será el margen de seguridad.

Ten en cuenta,

que aquí el precio bajo se refiere en relación al valor intrínseco de la empresa,

no simplemente a un PE bajo o PEG bajo,

y mucho menos a un precio de acción bajo.

Estoy seguro de que los inversores con algo de experiencia podrán distinguir claramente.

Eso es, comprar a un precio bajo puede ser un margen de seguridad.

Segundo nivel de comprensión: al comprar,

el valor intrínseco de la empresa es lo suficientemente alto.

Primero,

que sea lo suficientemente alto,

en relación con el precio de mercado que pagaste al comprar,

por supuesto,

esto es similar al entendimiento anterior,

requiere que evalúes el valor intrínseco de la empresa como premisa.

De esta forma, al menos garantizas que tu inversión comienza con un cierto margen de seguridad.

En segundo lugar,

que el valor intrínseco de la empresa sea lo suficientemente alto,

esto también puede reflejarse en el crecimiento del valor intrínseco de la empresa.

Por ejemplo,

cuando compraste, el precio era menor o igual al valor,

y después,

el valor continúa creciendo,

de modo que puedes seguir obteniendo un mayor y más amplio margen de seguridad,

haciendo que la inversión sea más segura.

Por lo tanto,

en un escenario extremo,

el margen de seguridad al comprar sería cero,

es decir, el precio es igual al valor,

pero después,

como el precio no cambia,

y el valor intrínseco sigue creciendo,

en este caso,

también puede considerarse que hay un margen de seguridad suficiente,

lo que comúnmente se llama “comprar buenas empresas a precios razonables”.

No es necesario que el precio de compra sea siempre menor que el valor intrínseco,

pueden ser iguales.

Es decir, el crecimiento puede ser el margen de seguridad al comprar la empresa.

Tercer nivel de comprensión: el margen de seguridad solo aplica a empresas dentro de tu círculo de competencia,

es decir, que realmente entiendas la empresa.

Primero,

si sales de tu círculo de competencia,

no puede haber margen de seguridad,

porque ni siquiera podrás evaluar el valor intrínseco de la empresa.

Segundo,

esto es difícil,

porque el alcance del círculo de competencia puede ser muy difuso,

y no entender puede ser también una zona difusa,

entre no entender y no actuar dentro del círculo,

es como un mar inmenso,

difuso,

muy difícil de juzgar.

Siguiendo lo que dice Buffett,

si no sabes dónde están los límites,

significa que estás fuera de tu círculo de competencia.

De nuevo,

dentro de tu círculo de competencia,

debes buscar empresas que realmente puedas entender,

comprender su modelo de negocio,

su cultura,

sus valores,

y actuar solo cuando entiendas.

Solo con un conocimiento suficiente,

puedes tener un margen de seguridad adecuado.

Eso es, tu círculo de competencia puede ser tu margen de seguridad.

Cuarto nivel de comprensión: el margen de seguridad es tanto el punto de partida para comprar,

como la fuente de las ganancias de la inversión,

y probablemente determine tu rendimiento real.

Cuando has logrado los puntos anteriores,

la decisión de comprar acciones en realidad se enfrenta a otra cuestión importante,

¿cuál es tu expectativa de retorno? ¿Cuál será tu rendimiento real? ¿Es mejor comprar a 0.8 yuanes con un alto retorno esperado,

o a 0.4 yuanes con un retorno esperado más ajustado? ¿El precio de compra también será determinado por tu tasa de retorno esperada? Si tu expectativa de retorno es muy alta,

quizá debas esperar precios aún más bajos,

¿pero llegarán esos precios más bajos? ¿Cómo debes gestionar tu expectativa de retorno? Piensa en cómo Buffett y Duan Yongping anticipan sus rendimientos. Buffett suele superar al índice S&P 500,

Duan Yongping dice que solo necesita superar la rentabilidad de los bonos a diez años,

¿y cuál ha sido su rendimiento real? Por eso,

el margen de seguridad influye en todos los aspectos de tu inversión,

incluso puede decirse que todo tu proceso de inversión está condicionado por este factor.

Quizá aún no te hayas dado cuenta de su importancia.

Eso es, la expectativa de retorno puede ser tu margen de seguridad.

Quinto nivel de comprensión: el margen de seguridad es una estrategia de inversión,

una habilidad de inversión,

una filosofía de inversión,

una táctica de inversión.

Es también una idea de Sun Tzu en “La estrategia militar” que prioriza la victoria antes de la batalla.

El capítulo “Formaciones” de “El arte de la guerra” dice claramente: “El que es buen combatiente,

establece su posición en un lugar invulnerable,

y no pierde ante el enemigo.

Por eso,

el vencedor en la guerra primero gana y luego busca la batalla,

el derrotado primero pelea y luego busca la victoria.”

Aquí se enfatiza que los estrategas hábiles crean condiciones de victoria antes de buscar la batalla; los que fracasan suelen lanzarse a la batalla sin preparación, confiando en la suerte.

¿Y qué tiene que ver esto con nuestra inversión? ¡Nada diferente! El margen de seguridad es hacer que estés en una posición invulnerable,

siguiendo la idea de Sun Tzu de que “la victoria se puede prever, pero no forzar”,

la victoria puede planearse con anticipación,

pero no forzarse.

El margen de seguridad es algo que podemos evaluar previamente,

incluso con un cierto margen de seguridad,

esto solo significa que “la victoria se puede prever, pero no forzar”,

hemos logrado un margen de seguridad suficiente,

pero eso no garantiza que obtendremos un gran éxito en la inversión.

Pero,

al menos, evitamos fracasar.

Recuerda,

en el mercado de valores, no fracasar significa no perder dinero,

no perder dinero,

significa que ya has vencido al 90% de los inversores.

Desde esta perspectiva,

es otra forma de victoria.

Piensa en que “El arte de la guerra” fue escrito por Sun Tzu entre 515 y 512 a.C.,

mientras que el margen de seguridad fue introducido en 1934 en el libro “Análisis de valores” de Graham,

una diferencia de casi 2500 años.

No puedo más que admirar la sabiduría de nuestros ancestros.

Por eso,

el margen de seguridad es tanto “el camino”,

como “la técnica”,

y “el camino” es superior a “la técnica”,

“la técnica” proviene del “camino”,

el margen de seguridad es precisamente esa unión de “camino” y “técnica” que debe integrarse en una sola,

una existencia misteriosa y profunda.

En resumen,

el margen de seguridad es un factor multidimensional,

una visión tridimensional,

que influye en tus decisiones de inversión en todo momento y que es fundamental para tu filosofía de inversión.

Para hacer una buena inversión,

una inversión verdaderamente basada en el valor,

debes entender el margen de seguridad desde todos los aspectos,

apreciar el margen de seguridad,

y sentirlo en la práctica a través de la experiencia.

El margen de seguridad en sí mismo es esa unión misteriosa entre “camino” y “técnica”,

y la inversión,

es arte,

es ciencia,

y también es metafísica.

¿No te parece misterioso?