#衍生品市场合约 La contracción de liquidez durante la semana de Navidad ya es evidente. Anoche, el volumen de contratos perpetuos de BTC sin cerrar cayó 3 mil millones de dólares en una sola noche, y ETH también bajó 2 mil millones, esto no es una señal de aumento de posición, sino que el mercado está activamente desapalancándose.

La clave será la expiración de opciones el viernes—300,000 contratos de opciones de BTC (con un valor de 23.7 mil millones de dólares) junto con la expiración concentrada de opciones IBIT, donde más del 50% de los contratos sin cerrar en Deribit expirarán en el día de las festividades. En cuanto a la distribución de precios de ejercicio, los puntos problemáticos principales están entre 95,000 y 100,000 dólares, mientras que las posiciones en opciones put a 85,000 dólares están en descenso, lo que indica que las expectativas optimistas del mercado respecto a la "tendencia navideña" son bastante limitadas.

El indicador de inversión en riesgo muestra que el sentimiento se ha suavizado, pero en general sigue siendo bajista. Además, las operaciones de pérdida fiscal de fin de año pueden amplificar la volatilidad en un entorno de baja liquidez, por lo que en el corto plazo es muy probable que Bitcoin oscile dentro de este rango. Históricamente, la semana de Navidad suele tener una volatilidad del 5%-7%, pero en un entorno de liquidez más frágil, el riesgo de presión bidireccional no debe subestimarse.

Sin embargo, según experiencias pasadas, este tipo de movimientos en días festivos tienden a volver a la media una vez que la liquidez se normaliza. Actualmente, no hay una dirección clara de ruptura, por lo que se espera que continúe en rango y en consolidación.