Recientemente estuve experimentando con minería de liquidez, y para participar en la incentivación de minería de un stablecoin, invertí en una posición LP de USDT-USD1. La configuración inicial era aproximadamente 85% USDT y 15% USD1, pero las pérdidas impermanentes llegaron bastante rápido — en unos días, la proporción se acercó a 50-50.

Haciendo cálculos de costos: prestar 100,000 USD1 requiere bloquear 108,000 en colaterales, además de asumir un interés de préstamo del 3%, y al final, tras todo el proceso, el APY real ronda solo el 16%. En paralelo, en un intercambio se ofrece un APY del 20% para USD1, lo cual resulta interesante en comparación.

Aquí el problema es muy preocupante: si USD1 en sí mismo tiene riesgos de seguridad, entonces, por muy atractivos que sean los beneficios de la minería, los protocolos DeFi de préstamos vinculados a esta cadena también tendrán dificultades para mantenerse seguros. Es decir, una tasa de retorno aparentemente más alta, en realidad, puede estar apostando a un activo con un riesgo relativamente mayor. La decisión de participar depende de cuánto riesgo estés dispuesto a asumir.