El mercado de exchanges de criptomonedas en la India está experimentando una rápida regulación y cumplimiento. Según los últimos datos de Sumit Gupta, un experto del sector, en el último año fiscal (2024-25), un total de 49 exchanges de criptomonedas han logrado registrarse con éxito ante la Unidad de Inteligencia Financiera de la India (FIU), una cifra que supera ampliamente las expectativas previas del mercado.

¿A qué se debe esto? Por un lado, la actitud regulatoria del gobierno indio hacia los activos digitales se está volviendo cada vez más clara, pasando de una zona de incertidumbre a un sistema de registro definido. Por otro lado, la entrada masiva de exchanges y su obtención de la acreditación indican que el mercado indio sigue siendo muy atractivo, pero también significa que el panorama competitivo está evolucionando rápidamente.

La situación actual se asemeja a un mercado muy concurrido. Que 49 exchanges hayan logrado registrarse con las autoridades regulatorias es una señal positiva, ya que implica que los usuarios tienen más opciones y que las plataformas deben mejorar la calidad del servicio para atraer clientes. Sin embargo, también surgen problemas: a mayor número de participantes, menor será el espacio para cada uno. Esto puede desencadenar una competencia feroz, incluyendo guerras de tarifas, inversión en marketing e incluso guerras de subsidios para usuarios. Los exchanges más pequeños enfrentan una presión especialmente fuerte, ya que no cuentan con el efecto de marca ni con el respaldo de capital de los grandes plataformas.

Desde el punto de vista del cumplimiento, obtener el registro es solo el primer paso. Es muy probable que el gobierno indio implemente en el futuro regulaciones adicionales, como requisitos de capital, estándares contra el lavado de dinero, y normas de segregación de activos de los usuarios. Estas regulaciones aumentarán aún más los costos operativos de los exchanges, y en última instancia, estos costos probablemente serán trasladados a los usuarios.

Otro factor que no se puede ignorar es la incertidumbre política. La postura del gobierno indio respecto a los activos digitales ha sido cambiante, oscilando entre amenazas de prohibición y una apertura gradual. Aunque la dirección actual de la regulación parece ir hacia una mayor conformidad, el rumbo político puede cambiar en cualquier momento. Los inversores deben ser conscientes de estos riesgos.

En general, la finalización del registro de 49 exchanges indica que el mercado indio está entrando en una nueva etapa. Esto representa tanto una oportunidad como un desafío: la regulación del mercado es positiva para todo el ecosistema, pero la competencia intensa y el aumento de los costos regulatorios determinarán quién puede sobrevivir y crecer en este mercado. Seguir las futuras regulaciones específicas y cómo los exchanges enfrentan la presión de costos será clave para entender la evolución del mercado en la India.