最近 visto que alguien dice que el mercado del oro y Bitcoin es solo una especulación emocional, debo decir que esa evaluación está equivocada.

Desde la lógica subyacente, el ciclo de reducción de tasas de la Reserva Federal ya está claro, lo que ha presionado directamente las tasas de interés reales. Cuando las tasas de interés bajan, el costo de oportunidad de mantener activos que no generan intereses (como el oro y Bitcoin, considerados activos de refugio) disminuye, y la atracción de estos activos naturalmente aumenta. Al mismo tiempo, el índice del dólar también está bajo presión, lo que hace que los activos denominados en dólares sean más baratos. Esto no es solo emoción, sino una transmisión real de la política monetaria.

En cuanto a la oferta y demanda, los bancos centrales mundiales han estado comprando oro en los últimos años, y la demanda de reservas oficiales ya se ha convertido en un soporte sólido para el precio: las compras de los bancos centrales son grandes, de ciclo largo y no temen la volatilidad, muy diferente a los inversores minoristas que entran y salen rápidamente. En el lado de la oferta, la producción de oro mineral tiene un incremento limitado, los costos de exploración son cada vez mayores, y el ciclo de extracción se está alargando, lo que no puede cubrir completamente la brecha de demanda. Las restricciones estrictas en la oferta son suficientes para sostener una tendencia alcista en el precio.

La incertidumbre en la situación geopolítica y la recuperación económica desigual refuerzan aún más la doble demanda de refugio y protección contra la inflación. Puede haber ajustes a corto plazo, pero la lógica alcista a mediano plazo no ha cambiado. Este es el mercado votando con dinero de verdad.