## Los rumores de división de acciones se intensifican: ¿Responderán Costco y Netflix a la llamada?

El mercado de valores ha estado en auge por dos grandes olas: la innovación en inteligencia artificial y la tentadora perspectiva de divisiones de acciones futuras. Entre los escenarios más anticipados en Wall Street está si nombres de primera como **Costco Wholesale** y **Netflix** se unirán a la ola de divisiones de acciones de 2025. Sin embargo, a pesar de circular **rumores de división de acciones** sobre estos mega-capitales, la realidad que hay debajo de la superficie cuenta una historia mucho más complicada.

## La división entre teoría y práctica

Una división de acciones futura es engañosamente simple: ajusta el precio de las acciones y las acciones en circulación de manera proporcional, dejando el valor fundamental del negocio completamente sin cambios. Sin embargo, los inversores han demostrado consistentemente que aman este ajuste cosmético. Según **Bank of America Global Research**, las empresas que anuncian divisiones futuras promedian un rendimiento del 25.4% en 12 meses después del anuncio, superando ampliamente el rendimiento promedio del 11.9% del S&P 500 en el mismo período histórico desde 1980.

Esta brecha de rendimiento ha creado un ciclo de retroalimentación: los inversores buscan activamente el próximo anuncio de división de acciones, mientras que las empresas con precios elevados por acción enfrentan una creciente especulación sobre si realizarán una. Los rumores de división de acciones que circulan en torno a **Costco Wholesale** (que cotiza cerca de $1,000) y **Netflix** (que ronda los $1,300) reflejan perfectamente esta dinámica.

## Por qué Costco no está cayendo en la trampa

En papel, Costco parece ser el candidato ideal. El gigante de los almacenes no ha realizado una división futura desde enero de 2000—una sequía de 25 años. Sin embargo, cuando la analista de Melius Research, Karen Short, planteó la pregunta durante la llamada de resultados del primer trimestre fiscal de Costco en diciembre, el director financiero Gary Millerchip ofreció una respuesta sincera: la justificación económica para dividir ya no aplica.

¿El culpable? La compra de acciones fraccionadas. Hace décadas, las divisiones de acciones importaban porque los inversores minoristas no podían permitirse acciones de alto precio. Hoy en día, las plataformas de corretaje han democratizado el acceso. El equipo directivo de Costco reconoce que las acciones fraccionadas han neutralizado el principal argumento a favor de dividir, incluso reconociendo el atractivo psicológico de un precio nominal más bajo. Sin una convicción a nivel de junta que los inversores cotidianos enfrentan barreras genuinas, la probabilidad de que Costco anuncie una división sigue siendo mínima.

## El problema institucional de Netflix

Netflix enfrenta una resistencia completamente diferente—una arraigada en la composición de sus accionistas en lugar de la infraestructura del mercado. Los inversores minoristas, que generalmente apoyan las divisiones futuras porque se benefician de precios nominales más bajos, representan solo el 19.8% del total de acciones en circulación de Netflix. Los inversores institucionales y las entidades de corretaje que gestionan miles de millones o billones en activos constituyen la abrumadora mayoría del 80.2%.

Esta concentración importa profundamente. Los fondos de cobertura, los fondos indexados pasivos y los bancos custodios que manejan billones o trillones en activos no necesitan precios nominales más bajos. Compran acciones de Netflix tan fácilmente a $1,300 como a $650. Sin una masa crítica de apoyo minorista, la junta de Netflix tiene poco incentivo para orquestar un anuncio de división—una realidad que se refleja en empresas como **AutoZone**, **FICO** y **Booking Holdings**, que mantienen niveles de propiedad minorista aún más bajos, alrededor del 10-11%, y siguen siendo resistentes a divisiones a pesar de sus valoraciones altísimas.

## El veredicto sobre los rumores de división de acciones

Los rumores de división de acciones que circulan sobre estos dos gigantes reflejan entusiasmo de los inversores más que una acción inminente de la junta. La realidad de las acciones fraccionadas en Costco y la dominancia institucional en Netflix crean barreras estructurales que los altos precios de las acciones por sí solos no pueden superar. Aunque ninguna de las dos empresas puede ser completamente descartada—especialmente Netflix, cuyo ~20% de propiedad minorista no es históricamente sin precedentes—la euforia por las divisiones en Wall Street puede que tenga que buscar sus protagonistas en otros lugares para 2025.