Walmart y Costco: Titanes del comercio minorista trazan diferentes caminos hacia el crecimiento en 2026

El panorama minorista global está presenciando una división intrigante entre dos potencias—Walmart Inc. [WMT] y Costco Wholesale Corporation [COST]—cada una con estrategias diferentes para captar el gasto del consumidor. Mientras Walmart opera como el supermercado más grande del mundo con más de 10,750 ubicaciones que abarcan hipermercados, mercados de barrio y Sam’s Club, Costco mantiene su dominio a través de una red de clubes de almacén eficiente de más de 900 instalaciones. Con Walmart valorada en 884.2 mil millones de dólares y Costco en aproximadamente $380 mil millones, ambas compañías están redefiniendo lo que significa liderazgo en el comercio minorista en una era de disrupción digital y conciencia de valor.

Comprendiendo los Modelos de Negocio Clave

Ventaja de Membresía de Costco

En su núcleo, el negocio de Costco gira en torno a tarifas de membresía de alto margen que generan ingresos predecibles y recurrentes independientemente de las ventas de mercancía. Este marco de membresía basado en suscripción crea múltiples niveles de lealtad del cliente—los miembros renuevan a tasas altas, gastan de manera incremental en compras al por mayor y ven su membresía como una insignia de búsqueda de valor. La estrategia de assortimento limitado de la compañía, centrada en productos esenciales más artículos seleccionados de alta demanda, simplifica las operaciones mientras impulsa un tráfico concentrado de compras. Recientemente, las ventas comparables habilitadas digitalmente de Costco aumentaron más del 20% en el primer trimestre del año fiscal 2026, con un impulso particular en categorías no alimentarias y de alto valor. La tecnología pre-escaneo en caja y los sistemas de inventario farmacéutico impulsados por IA demuestran cómo la automatización mejora la eficiencia sin sacrificar la experiencia central del almacén.

Estrategia de Escala y Diversificación de Walmart

La estructura de Walmart difiere fundamentalmente. Como el supermercado más grande del mundo por número de tiendas, aprovecha una infraestructura de distribución inigualable, sofisticación logística y poder de precios. Sin embargo, el verdadero motor de crecimiento proviene cada vez más de la diversificación de ingresos de alto margen—publicidad en Walmart Connect, membresía Walmart+ y expansión del marketplace ahora contribuyen aproximadamente a un tercio del ingreso operativo ajustado consolidado. La aceleración del comercio electrónico ha sido notable: las ventas digitales en EE. UU. crecieron un 28% en el tercer trimestre del año fiscal 2026, con el 35% de los pedidos cumplidos en tienda llegando a los clientes en tres horas. Esta agilidad omnicanal transforma las ubicaciones físicas en centros de cumplimiento, comprimiendo los costos de la última milla y profundizando el compromiso del cliente a través de puntos de contacto digitales y físicos.

Rendimiento Financiero y Expectativas de los Analistas

La visión consensuada revela trayectorias de impulso contrastantes. Las estimaciones para el año fiscal actual de Walmart apuntan a un crecimiento de ventas del 4.6% y una expansión del EPS del 4.8%, con la guía de EPS para el próximo año subiendo a $2.94 ( un centavo en 30 días). Costco presenta una historia de crecimiento a corto plazo más sólida: un crecimiento de ventas del 7.5% en el año actual y un crecimiento del EPS del 11.7%, con las estimaciones de EPS para el año en curso subiendo a $20.09.

Desde una perspectiva de valoración, Costco cotiza a un P/E a 12 meses hacia adelante de 41.38, significativamente por debajo de su mediana de un año de 49.44, lo que sugiere que la acción cotiza con descuento respecto a las normas históricas. El múltiplo futuro de Walmart se sitúa en 38.19, por encima de su mediana de 35.98, indicando que el mercado ha valorado con optimismo su narrativa de transformación.

Rendimiento Reciente del Mercado y Factores de Riesgo

En los últimos 12 meses, las acciones de Walmart han subido un 19.7%, mientras que Costco ha bajado un 10.8%—una brecha que subraya la preferencia de los inversores por el impulso de ganancias demostrado y la mezcla de negocios de mayor margen de Walmart. Sin embargo, ambos minoristas enfrentan vientos en contra. Walmart enfrenta exposición a aranceles, inflación salarial persistente y demanda de los consumidores desigual entre los compradores de bajos ingresos, mientras que Costco lidia con márgenes de mercancía estrechos y volatilidad en el gasto discrecional. Las inversiones en tecnología y las mejoras en productividad—automatización, optimización de la cadena de suministro impulsada por IA—serán fundamentales para que ambas compañías mantengan su liderazgo en precios sin sacrificar rentabilidad.

La Divergencia Estratégica

El camino a seguir de Walmart enfatiza la conveniencia, la rapidez y la diversificación de ganancias mediante plataformas de publicidad y membresía. Su huella global, desde México hasta China e India, ofrece vectores adicionales de crecimiento. Costco permanece anclado a la disciplina operativa, el merchandising basado en datos y la durabilidad de su foso de membresía. Ambas compañías actualmente tienen una calificación Zacks Rank #3 (Mantener), lo que refleja sus sólidos fundamentos a largo plazo junto con riesgos de ejecución a corto plazo.

Para los inversores orientados al impulso, la combinación de escala, sofisticación omnicanal y aceleración de negocios de mayor margen de Walmart parece estar mejor posicionada para un rendimiento superior a corto plazo. Para los inversores a largo plazo que buscan retornos predecibles y estabilidad, la resiliencia de la membresía de Costco y el control de costos siguen siendo atractivos.