¿Intel replicará su éxito de 2025 en el próximo año?

La historia de recuperación que nadie esperaba

Intel Corporation (INTC) desafió a los escépticos en 2025, entregando un rendimiento del 84,1% que superó tanto los índices del sector (35,9%) como a los competidores directos. Advanced Micro Devices ganó un 77,3%, mientras que NVIDIA Corporation cerró el año con un 38,8%—sin embargo, la narrativa de recuperación de Intel resultó ser la más convincente. La ascensión de la acción enmascaró una realidad compleja: las dificultades a principios de año dieron paso a un impulso en las etapas finales, dejando a los inversores cuestionando si la compañía puede mantener esta trayectoria.

Viento en contra competitivo en una era dominada por GPU

El panorama de los semiconductores ha cambiado drásticamente a favor de los aceleradores de IA. NVIDIA mantuvo su dominio con un éxito arrollador en las GPU H100 y Blackwell, capturando la mayor parte del gasto en centros de datos. Mientras tanto, Intel se encontró en la carrera por ponerse al día en innovación. La dependencia histórica de la arquitectura x86 y los procesadores heredados dejó a la compañía vulnerable a medida que las cargas de trabajo informáticas migraban hacia hardware especializado en IA.

Advanced Micro también avanzó con ciclos de producto más ágiles, obligando a Intel a confrontar verdades incómodas sobre la velocidad de ejecución y la capacidad de respuesta del mercado.

La apuesta por la IA en PC: un giro estratégico

La recuperación de Intel en 2025 dependió en gran medida de su hoja de ruta de procesadores habilitados para IA. La compañía presentó la serie Core Ultra 3 (Panther Lake) y la arquitectura Xeon 6+ (Clearwater Forest), ambas fabricadas en el proceso de 18A de la compañía—posicionándose como la capacidad de fabricación de semiconductores más avanzada de Estados Unidos.

Panther Lake apunta a los segmentos de consumo, comercial y gaming con capacidades integradas de procesamiento neural, ofreciendo una eficiencia energética 2,5 veces superior en comparación con la generación anterior de silicio. Clearwater Forest aporta potencia de cómputo de nivel empresarial, permitiendo escalar cargas de trabajo y optimizar el consumo energético en centros de datos. La producción comenzó en la instalación emblemática de Arizona, con Panther Lake llegando a los canales minoristas desde enero y Clearwater Forest programado para disponibilidad a mediados de 2026.

La iteración de la plataforma vPro refuerza esta estrategia, integrando aceleración de IA en CPU, GPU y la nueva unidad de procesamiento neural—un intento de competir directamente con las soluciones GPU de NVIDIA y AMD en los mercados de gaming para consumidores y estaciones de trabajo.

La redistribución de capital que redefine la narrativa

Un respaldo institucional significativo cambió la situación financiera de Intel. NVIDIA comprometió $5 mil millones en capital de co-desarrollo, combinando la experiencia en computación acelerada del fabricante de chips con la fortaleza del ecosistema x86 de Intel. SoftBank inyectó $2 mil millones específicamente para infraestructura de investigación en IA, adquiriendo aproximadamente un 2% de participación a $23 por acción. El Departamento de Comercio de EE. UU. asignó $7.86 mil millones bajo la Ley CHIPS and Science, apoyando instalaciones de fabricación avanzada en Arizona, Nuevo México, Ohio y Oregón.

Estas inyecciones de capital permitieron una expansión agresiva de capacidad bajo la estrategia IDM 2.0, posicionando a Intel para escalar la producción y modernizar su cadena de suministro. La afluencia no solo representa apoyo financiero, sino también una validación estratégica de los esfuerzos de reposicionamiento de la compañía.

Compresión de márgenes y fricciones operativas

A pesar del impulso en los titulares, la rentabilidad se deterioró a lo largo de 2025. La acelerada puesta en marcha de la fabricación de PC con IA desplazó la producción a instalaciones en Irlanda de mayor coste, comprimiendo los márgenes brutos. Los cargos relacionados con capacidad ociosa, racionalización de activos no centrales y una mezcla de productos desfavorable presionaron aún más las ganancias. La competencia en precios por parte de rivales se intensificó, especialmente entre compradores empresariales sensibles al precio que buscan diversificar proveedores alejándose de los incumbentes tradicionales.

Los patrones de reconocimiento de ingresos a corto plazo reflejaron esta lucha—niveles elevados de inventario de clientes sugirieron una demanda débil debajo de la superficie del rally de las acciones.

Riesgo geopolítico: el dilema de China

China representó más del 29% de los ingresos de Intel en 2024, siendo su mercado geográfico más grande. La aceleración del mandato de localización en Beijing—que elimina semiconductores extranjeros de infraestructuras críticas de telecomunicaciones para 2027—amenaza con una erosión significativa de ingresos. La fricción comercial EE. UU.-China y el aumento de controles de exportación sobre silicio avanzado agravan esta dinámica. Intel ahora enfrenta doble presión: posibles restricciones de acceso al mercado y una competencia cada vez mayor de los fabricantes de chips chinos que aumentan su capacidad de producción.

Los patrones de gasto más débiles entre consumidores y empresas chinas agravaron los vientos en contra en inventarios, creando incertidumbre cíclica en la demanda.

Las estimaciones de ganancias señalan cautela

El consenso de Wall Street ha cambiado decididamente a la baja. Las estimaciones de ganancias de Intel para 2025 se redujeron un 63% a $0,34 por acción, mientras que las proyecciones para 2026 cayeron un 63,8% a $0,58 por acción. Tales revisiones suelen preceder períodos prolongados de bajo rendimiento en las acciones, contradiciendo los aspectos técnicos alcistas a corto plazo.

La sentencia: promesas en medio de peligros

La hoja de ruta de procesadores de IA y el renacimiento en fabricación de Intel tienen una importancia estratégica genuina para el ecosistema de semiconductores en general. La optimización del portafolio y las iniciativas para desbloquear eficiencia resuenan con temas de modernización. La inyección de capital—aunque motivada políticamente y estratégicamente—proporciona la base financiera para recuperaciones plurianuales.

Sin embargo, persisten desafíos fundamentales. Los lanzamientos recientes, aunque competitivos, llegan tarde en un ciclo industrial ya moldeado por el dominio de NVIDIA. La compresión de márgenes por el reequilibrio de la fabricación no se resolverá rápidamente. Las restricciones de exportación a China amenazan el crecimiento de ingresos a corto plazo. Las estimaciones de ganancias en caída pesarán sobre el sentimiento, a pesar de la apreciación de las acciones.

La pregunta no es si Intel tiene la capacidad de replicar el rendimiento de 2025—sino si las realidades operativas y los vientos macroeconómicos permitirán que lo haga. Los inversores deben ejercer cautela en lugar de perseguir el impulso hacia un 2026 incierto.