El mercado del petróleo amplía las ganancias por tensiones geopolíticas y señales de recuperación de la demanda

El rally del crudo se intensifica en medio de la prima de guerra y las esperanzas de recuperación china

Los futuros del petróleo crudo avanzaron con fuerza en las primeras operaciones, con el crudo WTI de febrero registrando ganancias de +1.34 puntos (+2.36%), mientras que la gasolina RBOB de febrero sumó +0.0203 (+1.19%). El impulso del mercado refleja una creciente preocupación por las interrupciones en el suministro global, junto con señales de demanda fortalecida por las medidas de estímulo económico de China prometidas para el próximo año.

Los riesgos geopolíticos mantienen el suelo del precio

Las presiones del lado de la oferta continúan apoyando las valoraciones del crudo en múltiples frentes. Las operaciones militares ucranianas han atacado ya 28 refinerías rusas en los últimos cuatro meses, restringiendo sustancialmente la capacidad de exportación de Moscú. Además de los ataques a refinerías, Ucrania ha intensificado los golpes a las flotas de petroleros rusos, con al menos seis buques dañados en operaciones en el Mar Báltico desde finales de noviembre. Estas acciones, junto con nuevas sanciones de EE. UU. y la UE dirigidas a la infraestructura petrolera y los activos de transporte rusos, han reducido significativamente los suministros de crudo ruso que llegan a los mercados globales.

En paralelo, la acción militar de EE. UU. en Nigeria—un país miembro de la OPEP—ha perturbado la estabilidad regional. Los recientes ataques contra organizaciones terroristas respaldan la resistencia del precio del petróleo, aunque esto representa un factor secundario frente a las restricciones principales de suministro.

El bloqueo continuado de la administración Biden a los buques petroleros venezolanos sancionados añade otra capa de restricción en el suministro. La Guardia Costera de EE. UU. interceptó la semana pasada el buque sancionado Bella 1, obligándolo a alejarse de las aguas venezolanas hacia el Atlántico, eliminando efectivamente barriles adicionales de la circulación global.

Impulso de la demanda por el aumento de importaciones en Asia

El consumo de energía en China está emergiendo como un mecanismo crítico de soporte de precios. Según datos de Kpler, se proyecta que el ritmo de importación de crudo de China este mes aumente un +10% mensual, alcanzando un récord de 12.2 millones de bpd, lo que indica una reconstrucción agresiva de inventarios por parte de Pekín. Esta recuperación de la demanda refleja el compromiso del gobierno de mantener el impulso económico durante 2025.

Dinámica de inventarios y perspectivas de producción

Los últimos datos de almacenamiento de buques cisterna de Vortexa muestran que el crudo en buques estacionados (inactivos durante más de 7 días) aumentó un +15% semanalmente hasta 129.33 millones de barriles al 26 de diciembre, indicando cambios en la economía del almacenamiento y una posible suavización de la demanda. Sin embargo, los inventarios de crudo en EE. UU. siguen siendo limitados en comparación con las normas estacionales, situándose un -4.0% por debajo del promedio de 5 años a mediados de diciembre. Las reservas de gasolina están un -0.4% por debajo del promedio, mientras que los stocks de destilados están un -5.7% por debajo.

La producción de crudo en EE. UU. en la semana más reciente fue de 13.843 millones de bpd, una disminución marginal del -0.1% semana a semana, pero aún cerca de niveles récord. La EIA ha revisado al alza su pronóstico de producción en EE. UU. para 2025, de 13.53 millones de bpd a 13.59 millones de bpd.

La OPEP+ mantiene la disciplina en la producción

La OPEP+ reafirmó el 30 de noviembre su compromiso de pausar los aumentos de producción durante el primer trimestre de 2026, manteniendo la disciplina pese a la dinámica del mercado. El cartel había anunciado que la producción de diciembre aumentaría +137,000 bpd tras la decisión de noviembre, con recortes que volverían a principios de 2026. La producción actual de crudo de la OPEP se sitúa en 29.09 millones de bpd, con una caída de -10,000 bpd respecto al mes anterior.

Sin embargo, la previsión de la AIE de octubre proyecta un superávit global de petróleo récord de 4.0 millones de bpd en 2026, presionando la justificación del cartel para mantener los límites de producción. La OPEP+ aún debe restablecer 1.2 millones de bpd de los 2.2 millones de bpd de recortes implementados a principios de 2024, y las estimaciones revisadas apuntan ahora a un superávit de 500,000 bpd en el tercer trimestre frente a un déficit de -400,000 bpd en la previsión anterior.

Los datos de Baker Hughes mostraron que las plataformas petroleras activas en EE. UU. aumentaron +3 hasta 409 en la semana que finalizó el 26 de diciembre, recuperándose de un mínimo de 406 plataformas en 4.25 años registrado la semana anterior. Es notable que el número de plataformas se ha contraído drásticamente en más de 2.5 años, desde un pico de 627 plataformas en diciembre de 2022, que fue el máximo en 5.5 años.

Vigilancia del mercado: datos de la EIA retrasados

La EIA anunció el lunes que su informe semanal de inventarios enfrentará más retrasos, sin especificar un plazo para su publicación. Los datos de la semana que finalizó el 19 de diciembre ya se habían retrasado debido a los horarios festivos, limitando la transparencia a corto plazo sobre las tendencias de almacenamiento.