¿Qué metal precioso liderará en 2026: una comparación entre la subida del plata y el oro

El mercado de metales preciosos entró en 2025 con un impulso dramático. El oro se disparó hasta un récord de $4,500 por onza en diciembre, mientras que la plata entregó un rendimiento aún más impresionante del 140% en lo que va de año a finales de diciembre de 2025. Sin embargo, debajo de estos números destacados se encuentra una historia más matizada sobre qué metal podría dominar las carteras de los inversores de cara a 2026.

La explosiva recuperación de la plata

El aumento del 140% de la plata representa algo que los observadores del mercado han visto antes. Según Steven Orrell, gestor de cartera del OCM Gold Fund, la plata históricamente se queda atrás del oro al principio de los mercados alcistas de metales preciosos, para luego experimentar fases de recuperación rápida. Eso es exactamente lo que está sucediendo ahora. Sorprendentemente, aproximadamente el 99% de las ganancias del iShares Silver Trust (SLV) se produjeron en solo seis meses, lo que indica un impulso acelerado.

La relación oro a plata cuenta esta historia visualmente. En abril de 2025, la relación era aproximadamente 104 a 1, lo que significa que se necesitaban 104 onzas de plata para igualar el valor de una onza de oro. Hoy, esa relación se ha comprimido a aproximadamente 64 a 1, mostrando que la plata está alcanzando al oro a un ritmo sin precedentes.

Cuatro razones por las que la plata podría seguir superando al oro

Asequibilidad como puerta de entrada a los metales

Llamada “el oro de los pobres” con razón, la plata ofrece a los inversores un punto de entrada más accesible a los metales preciosos. A medida que se acerca 2026 con expectativas de un fuerte rendimiento de los metales, este factor de asequibilidad posiciona a la plata para posibles ganancias porcentuales mayores que las del oro.

Vientos favorables en la política monetaria probablemente en 2026

El mandato del presidente de la Reserva Federal Jerome Powell termina en mayo de 2026. Con un liderazgo entrante potencialmente alineado con políticas de tasas de interés más bajas, podrían materializarse recortes de tasas más allá de las expectativas actuales. Dado que el oro y la plata no generan rendimiento, unas tasas en caída los hacen inversiones más atractivas valoradas en dólares estadounidenses.

La demanda industrial sigue siendo la arma secreta de la plata

A diferencia del oro, la plata tiene amplias aplicaciones industriales. Un uso fuerte en electrónica, energías renovables y cada vez más en infraestructura de centros de datos de IA crea una demanda estructural. La reducción de costos de endeudamiento podría desbloquear nuevos proyectos que aprovechen la superior conductividad eléctrica de la plata.

Escasez estructural de suministro de plata

La plata ha experimentado un déficit acumulado de aproximadamente 800 millones de onzas (25,000 toneladas) desde 2021 hasta 2025. La demanda en el sector eléctrico y electrónico aumentó un 51% desde 2016, mientras que la producción minera subió solo modestamente un 2% interanual hasta 977 toneladas en 2025. Este desequilibrio entre oferta y demanda contrasta con la situación del oro, que presenta una imagen mixta de entradas récord en ETFs y compras por parte de bancos centrales, compensadas por una demanda de joyería más débil.

Posicionamiento de inversión para 2026

Para exposición a la plata, los inversores pueden acceder a SLV (iShares Silver Trust), SIVR (abrdn Physical Silver Shares), o opciones centradas en minería como SIL (Global X Silver Miners) y SILJ (Amplify Junior Silver Miners). El oro sigue siendo accesible a través de GLD (SPDR Gold Shares), IAU (iShares Gold Trust), GDX (VanEck Gold Miners), y GDXJ (VanEck Junior Gold Miners).

La relación comprimida entre oro y plata, combinada con el perfil de demanda industrial de la plata y el contexto de política monetaria, sugieren que la plata podría ofrecer más potencial que el oro hasta 2026. Aunque ambos metales se benefician de la incertidumbre económica, los fundamentos únicos de la plata la posicionan como una inversión con mayor convicción potencial para los inversores enfocados en retornos que ingresan en el nuevo año.