El entorno de tasas bajas está redefiniendo la dinámica de los ingresos por intereses del sector bancario

El cambio continuo hacia una política monetaria más fácil está alterando fundamentalmente la forma en que las principales instituciones financieras generan ingresos netos por intereses. Tras los primeros movimientos de flexibilización de la Reserva Federal en 2024 y tres recortes consecutivos de tasas en 2025, las tasas de interés se han estabilizado en el rango del 3,50-3,75%, creando un panorama mixto pero en última instancia favorable para la rentabilidad bancaria.

Trayectoria de NII de Truist Financial: De vientos en contra a vientos a favor

Truist Financial Corporation (TFC) ejemplifica esta transición. A pesar de modestos descensos en 2021 y 2024, la institución logró una CAGR de cinco años del 14% en su ingreso neto por intereses de 2019 a 2024, beneficiándose de una originación de préstamos robusta, actividades estratégicas de fusiones y el entorno de tasas elevadas de los últimos años. El impulso positivo persistió durante los primeros nueve meses de 2025.

A medida que las recortes de tasas toman fuerza, la dinámica se está desplazando a favor de TFC. Aunque los márgenes comprimidos suelen preocupar a los inversores, varios factores compensatorios apoyan la expansión continua del ingreso neto por intereses. Primero, los menores costos de depósito estabilizarán gradualmente los gastos de financiación, incentivando a consumidores y empresas a aumentar la actividad de préstamos. Este crecimiento en volumen se traduce directamente en carteras de préstamos más grandes y mayores ingresos por intereses absolutos. Segundo, la reducción de la carga de servicio de la deuda mejora la solvencia de los obligados, lo que se traduce en menores tasas de morosidad y menores pérdidas por préstamos. Tercero, la orientación de la dirección sugiere un crecimiento secuencial del NII del 2% en el cuarto trimestre de 2025, con un margen de interés neto (NIM) que se espera que se expanda a pesar del entorno de recortes de tasas.

De cara al futuro, TFC proyecta una expansión del ingreso neto por intereses del 2,3% en 2025, del 4% en 2026 y del 2,7% en 2027, apoyada por la estabilización de los costos de depósito, fundamentos económicos sólidos y una demanda persistente de préstamos.

Cómo se posicionan los competidores en el ciclo de recortes de tasas

La historia difiere algo para los pares de TFC, reflejando modelos de negocio y estrategias de financiación diversas.

Fifth Third Bancorp (FITB) ha demostrado un impulso superior, registrando una CAGR de cinco años del 4,2% en ingresos netos por intereses hasta 2024. En los primeros nueve meses de 2025, el NII equivalente a impuestos de FITB subió un 6,2% interanual hasta los 4.400 millones de dólares, mientras que el NIM se expandió a 3,10% desde 2,88% anualmente. La compañía prevé un crecimiento ajustado del NII del 5,5-6,5% en 2025, alcanzando los 5.600 millones de dólares, impulsado por la normalización de los costos de financiación y una expansión constante del crédito.

U.S. Bancorp (USB) presenta una narrativa más mesurada. La institución generó una CAGR de 4,4% en ingresos netos por intereses (2019-2024), con la tendencia alcista continuando en los primeros nueve meses de 2025. El NII equivalente a impuestos fue de 4.251 millones de dólares, lo que representa un crecimiento del 2% interanual. El NIM de USB del 2,75% al 30 de septiembre de 2025 mostró una mejora secuencial modesta desde el 2,74% de un año antes. De cara al futuro, USB anticipa que la reposición de cartera, la expansión de préstamos y la normalización de los costos de financiación mantendrán el crecimiento del ingreso neto por intereses.

Contexto del mercado y perspectivas

La instantánea de tres bancos revela un hilo común: las instituciones con franquicias de depósitos más fuertes y bases de costos de financiación más bajas están mejor posicionadas para beneficiarse de la normalización de tasas. A medida que la Reserva Federal potencialmente mantenga una postura de política estable durante 2026 con una flexibilización moderada, las perspectivas de un crecimiento sostenido del ingreso neto por intereses siguen siendo constructivas en todo el sector.

Las acciones de TFC han apreciado un 13,2% en los últimos seis meses, quedando por detrás del avance del 18,2% de la industria bancaria en general, lo que sugiere margen para un rendimiento relativo superior si la guía optimista de NII de la dirección se materializa en 2026 y más allá.