Las acciones de memoria y almacenamiento se dispararon en 2025: ¿Deberías seguir la tendencia en 2026?

Un año único para el almacenamiento de datos

Los ganadores destacados del mercado bursátil en 2025 sorprendieron a muchos inversores. De los cinco mejores en el S&P 500, cuatro procedían de un solo sector vertical: almacenamiento de datos. Los números fueron extraordinarios:

Estas empresas operan en diferentes tecnologías de almacenamiento—memoria NAND flash, discos duros (HDDs) y DRAM. Sin embargo, todas se beneficiaron de la misma fuerza poderosa que está transformando el sector tecnológico.

Por qué el almacenamiento se convirtió en la historia

Para entender el auge de 2025, necesitas contexto de la década anterior. La industria del almacenamiento de datos atravesó una prolongada recesión desde 2022 hasta principios de 2025. La sobreoferta afectó tanto a los mercados de NAND flash como a los HDD, aplastando los márgenes y obligando a los proveedores a reducir líneas de producción en lugar de expandirlas.

El sector de NAND enfrentó vientos en contra particulares. Con seis grandes fabricantes compitiendo globalmente—incluyendo a Yangtze Memory Technologies de China—y con la tecnología NAND 3D facilitando la escalabilidad de la oferta, la rentabilidad se volvió esquiva. Mientras tanto, los HDD, una tecnología en declive, seguían siendo irrelevantes para aplicaciones de consumo, pero críticos para infraestructuras en la nube que necesitan almacenamiento barato y en masa a gran escala.

El punto de inflexión de la IA lo cambió todo

Todo cambió cuando la inteligencia artificial pasó de las demandas volátiles de almacenamiento del entrenamiento en GPU a la etapa de inferencia. Aquí es donde importa el almacenamiento persistente:

Memoria Volátil (DRAM): Extremadamente rápida pero requiere energía constante. La DRAM de alto ancho de banda ya tenía una alta demanda desde el lanzamiento de ChatGPT, ya que el entrenamiento de modelos de IA consume un enorme flujo de datos. El mercado de DRAM se concentra en tres jugadores: Micron, SK Hynix y Samsung.

Almacenamiento No Volátil (NAND y HDDs): Los datos persisten sin energía. A medida que las empresas despliegan IA en el edge y los chatbots almacenan conversaciones y puntos de control del modelo localmente, la demanda de almacenamiento confiable y persistente explotó. Los proveedores de la nube de repente necesitaban una capacidad enorme para infraestructura de inferencia.

La oferta limitada se enfrentó a una demanda exponencial. Para noviembre de 2025, los precios spot de NAND flash ya se habían duplicado desde mediados del año y enfrentaban agotamientos hasta 2026—una reversión dramática de la tendencia típica de décadas de caída en los costos de almacenamiento.

Por qué los márgenes se dispararon

Cuando los precios de la memoria suben en un mercado restringido, el impacto en la rentabilidad es desproporcionado. La mayoría de los costos de un fabricante de almacenamiento son fijos. Cada dólar de apreciación de precios se traslada directamente a la línea de fondo.

Micron ejemplifica este ciclo. A finales de 2023, la compañía reportó un margen bruto negativo. Hoy, apenas dos años después, reporta beneficios brutos récord. Tales cambios, aunque impresionantes, generalmente no duran.

La advertencia del ciclo de auge y caída

La historia revela un patrón predecible durante los ciclos de almacenamiento y memoria:

1. Pedidos de pánico: Los clientes preocupados por la escasez hacen pedidos en exceso, creando demanda artificial
2. Expansión de capacidad: Los proveedores invierten mucho para aprovechar los márgenes inflados
3. Llega la oferta: La nueva producción entra en línea, los precios colapsan
4. Liquidación de inventario: Los clientes liquidan el exceso de stock; la demanda desaparece

La pregunta abierta: ¿Es la era de la IA fundamentalmente diferente, sosteniendo la demanda por más tiempo que ciclos anteriores? ¿O el mercado de la memoria, sin importar el catalizador, eventualmente vuelve a patrones de auge y caída?

Precaución en la valoración para 2026

En métricas convencionales, estas acciones pueden parecer “baratas”. Pero ya se han movido de manera dramática—SanDisk se ha multiplicado por seis y Micron por tres—lo que sugiere que los precios actuales ya reflejan un pico en las ganancias del ciclo.

Aunque el crecimiento en infraestructura de IA es real y sustancial, la escepticismo aquí es simple: los inversores deberían distinguir entre creer en la importancia a largo plazo de la IA y creer que las acciones de almacenamiento, que ya han descontado años de demanda elevada, siguen siendo puntos de entrada atractivos tras rallies anuales del 300-600%.

La pregunta no es si el almacenamiento de datos importa para la IA. Claramente lo hace. La cuestión es si la valoración actual refleja la oportunidad restante, o si la oportunidad ya se ha realizado.