Cómo FUTU está construyendo escudos de ingresos contra las caídas del mercado

Futu Holdings Limited (FUTU) acaba de publicar un aumento del 86,3% en los ingresos interanuales en el tercer trimestre de 2025, pero lo que realmente resulta interesante no es solo el crecimiento, sino cómo la compañía está estructurando su negocio para aislarse de las desaceleraciones en el trading.

Los números cuentan una historia convincente de diversificación en acción. Las comisiones de corretaje y los cargos por manejo se dispararon un 90,6% interanualmente hasta alcanzar los 374,5 millones de dólares, lo que suena a un impulso puro del trading. Pero aquí está el giro de la trama: los ingresos por intereses alcanzaron los 391,3 millones de dólares, casi igualando los ingresos por corretaje. Este cruce importa porque indica que FUTU ya no apuesta todo a los ciclos de comisiones.

Las fuentes de ingreso se están igualando

Cuando el trading se seca durante los mercados bajistas, la mayoría de los corredores sufren. FUTU está construyendo múltiples líneas de ingreso a través de financiamiento de margen, préstamos de valores y rendimiento de reservas de efectivo ociosas. Estos suelen generar retornos independientemente de si los usuarios compran y venden agresivamente.

El cambio estratégico de la compañía hacia las criptomonedas y la gestión de patrimonio añade otra capa de protección. El volumen de trading de criptomonedas saltó un 161% trimestre a trimestre en el tercer trimestre de 2025, impulsado por un aumento secuencial del 90% en los activos bajo gestión en criptomonedas. Mientras tanto, los activos de gestión de patrimonio crecieron un 7,6% secuencialmente, respaldados por entradas en fondos del mercado monetario y productos de renta fija.

FUTU también lanzó una herramienta de solicitud de cotización de autoservicio para productos estructurados, permitiendo a inversores profesionales personalizar instrumentos y operar de forma independiente. Este movimiento aumenta tanto la satisfacción del cliente como los márgenes operativos sin requerir una gran plantilla.

Superando a los competidores por un amplio margen

La acción ha aplastado el rendimiento del mercado en general y de sus pares. En el último año, FUTU subió un 106,6%, mientras que PRA Group (PRAA) y Virtu Financial (VIRT) devolvieron un -15,2% y -2,4%, respectivamente. El sector de servicios financieros en sí cayó un 3,8%, haciendo que el rendimiento de FUTU sea aún más llamativo.

Desde un punto de vista de valoración, FUTU cotiza a un P/E futuro de 15,46, por encima del 7,88 de PRAA y del 7,55 de VIRT. Aunque esta prima sugiere que el mercado está valorando en precio el crecimiento futuro, también refleja confianza en el modelo de diversificación de FUTU.

El sentimiento de los analistas se fortalece

La estimación consensuada de Zacks para las ganancias de FUTU en 2025 y 2026 ha aumentado ambas—un 8,9% y un 9,4%, respectivamente, en los últimos 60 días. FUTU tiene una clasificación Zacks de #1 (Compra Fuerte), lo que indica convicción de los analistas.

Con una puntuación de Valor de B (PRAA y VIRT ambos con A), la valoración premium de FUTU parece justificada dado su posicionamiento único para resistir la volatilidad del mercado mediante diversificación de ingresos y expansión estratégica en servicios de mayor margen.

La apuesta aquí: incluso si los traders minoristas se callan durante las caídas, las operaciones de gestión patrimonial, criptomonedas y financiamiento de FUTU mantienen en marcha el motor de ingresos.