Cómo los gigantes minoristas aprovechan los ingresos recurrentes para aumentar las ganancias: el aumento del 17% en las membresías de Walmart marca el camino

El panorama minorista está experimentando un cambio fundamental en la forma en que las empresas generan ganancias. Los ingresos impulsados por membresías y publicidad están convirtiéndose cada vez más en el motor de beneficios para los principales actores del sector. Walmart Inc. ejemplifica esta tendencia, con su negocio de membresías registrando un aumento del 17% interanual en el tercer trimestre del año fiscal 2026, lo que indica un cambio estratégico hacia flujos de ingresos de mayor margen.

El Punto de Inflexión de los Ingresos por Membresía

Para Walmart, los números cuentan una historia convincente. Las contribuciones de ingresos por membresía aumentaron un 17% anual, mientras que la categoría más amplia de ingresos por membresía y servicios auxiliares creció un 9% durante el trimestre. Este crecimiento no estuvo limitado a una sola región: los ingresos internacionales por membresía subieron un 34%, con Sam’s Club China impulsando una penetración particularmente fuerte. A nivel nacional, Walmart Plus logró un crecimiento de ingresos por membresía de dos dígitos impulsado por nuevas incorporaciones de miembros y expansiones de servicios, mientras que Sam’s Club EE. UU. registró un crecimiento del 7% en ingresos por membresía, apoyado en la retención renovada de miembros y en la participación en niveles premium.

La importancia estratégica de esta fuente de ingresos no puede ser subestimada. Las tarifas de membresía y la publicidad ahora representan aproximadamente un tercio del ingreso operativo ajustado consolidado de Walmart, en marcado contraste con el perfil de menor margen de las ventas minoristas tradicionales. Walmart Plus alcanzó su trimestre más fuerte en adiciones netas de miembros desde su lanzamiento, impulsado por mejoras en los servicios, incluyendo capacidades de entrega acelerada, la tarjeta de recompensas OnePay y ofertas ampliadas de entretenimiento.

Los Competidores Minoristas Siguen un Modelo Similar

Walmart no está solo en reconocer el potencial de beneficios de los modelos de ingresos recurrentes. Target Corporation está construyendo agresivamente su base de ingresos no relacionados con mercancías, reportando un crecimiento del 18% en estas categorías durante el tercer trimestre. Las membresías, redes publicitarias (Roundel) y ofertas en marketplaces aumentaron a tasas de doble dígito, proporcionando una protección crucial de margen frente a patrones de gasto discrecional más débiles.

Costco Wholesale Corporation sigue siendo el estándar de oro en monetización de membresías. El primer trimestre del año fiscal 2026 generó en Costco 1.329 millones de dólares en ingresos por tarifas de membresía, un 14% más que el año anterior. Con 81.4 millones de miembros de pago y 39.7 millones de miembros Executive, Costco demuestra cómo este modelo puede mantener la rentabilidad y aumentar las ganancias en ciclos económicos.

Perspectivas de Valoración y Crecimiento

Desde una perspectiva de mercado, las acciones de Walmart han subido un 23.9% en los últimos 12 meses, superando ligeramente el rendimiento del sector minorista en general, que fue del 23.5%. El múltiplo precio-beneficio a futuro se sitúa en 38.45, por encima del promedio de la industria de 35.09, reflejando la confianza de los inversores en la capacidad de la compañía para generar beneficios. Las estimaciones consensuadas proyectan que las ventas del año fiscal de Walmart crecerán un 4.6% y las ganancias por acción aumentarán un 4.8%, sugiriendo un impulso sostenido.

La convergencia de la expansión de membresías, la integración de publicidad y el desarrollo de marketplaces en los principales minoristas señala un cambio estructural en la forma en que la industria competirá y aumentará sus beneficios en el futuro. Estas fuentes de ingresos recurrentes ofrecen protección tanto en la bajada del gasto del consumidor como potencial de crecimiento adicional a medida que aumenta el compromiso de los clientes.