El dilema de los 670,000 BTC de Strategy: pérdidas de miles de millones en el Q4, las ganancias en balance desaparecieron de la noche a la mañana

Según las últimas noticias, Strategy podría revelar en su informe financiero del cuarto trimestre de 2025 pérdidas por miles de millones de dólares. Esta antigua empresa de software de inteligencia empresarial se ha transformado en una gestora de activos en Bitcoin, pero enfrenta una crisis en sus cuentas debido a una caída del 24% en el precio de Bitcoin—las ganancias de 2.8 mil millones de dólares del Q3 podrían ser completamente eliminadas. Esto refleja que: cuando una empresa apuesta todas sus fichas a un solo activo, la volatilidad de su precio no solo implica cambios numéricos, sino también una presión de supervivencia.

La crisis detrás de los números

La magnitud específica de las pérdidas

Strategy posee aproximadamente 60,000 millones de dólares en activos en Bitcoin, y en el contexto de una caída del 24% en el precio de Bitcoin en el Q4 de 2025, la compañía enfrenta pérdidas en libros por miles de millones de dólares. ¿Qué significa esto? Según información relacionada, Strategy ha acumulado 672,000 BTC, lo que representa el 3.2% del suministro mundial total, con una inversión total de aproximadamente 50,44 mil millones de dólares y un coste medio de adquisición de 74,997 dólares por BTC.

Actualmente, el precio de Bitcoin es de 91,313.76 dólares. Desde el punto de vista del coste, Strategy aún está en ganancias en libros. Pero el problema es que la volatilidad del precio en el Q4 ha generado pérdidas en libros suficientes para cancelar todas las ganancias del Q3.

Señales de peligro en el valor de la empresa

Aún más preocupante es que el valor de mercado de Strategy ya está al borde de caer por debajo del valor de sus holdings en Bitcoin. Esto significa que la valoración del mercado de la propia empresa ha sido extremadamente depreciada, y los inversores ya no confían en su valor como entidad empresarial, sino solo en sus activos en Bitcoin. Es una señal de peligro, que generalmente indica un pesimismo extremo del mercado respecto al futuro de la compañía.

Las dos principales preocupaciones del mercado

La posibilidad de vender BTC

Cuando el valor de la empresa está a punto de caer por debajo del valor de sus holdings, el mercado empieza a preocuparse: ¿se verá Strategy obligada a vender sus Bitcoin para mantener operaciones o satisfacer a los inversores? Una venta masiva podría presionar aún más el precio de Bitcoin, creando un ciclo vicioso.

Presión de liquidez

Para aliviar estas preocupaciones, Strategy estableció reservas de efectivo mediante la venta de acciones ordinarias el 1 de diciembre. Según información relacionada, estas reservas son suficientes para mantener las operaciones de la compañía hasta agosto de 2028. Es una medida defensiva inteligente, que indica que la dirección ha tomado conciencia del riesgo y está actuando proactivamente.

Pero esto también plantea otra cuestión: diluir acciones para obtener reservas de efectivo en sí mismo es una presión adicional para los accionistas.

Evaluación de la efectividad de las medidas

La estrategia de Strategy es clara: crear reservas de efectivo para evitar la venta forzada de sus activos en Bitcoin. Esto, en cierto modo, elimina la mayor preocupación del mercado: que la compañía venda sus Bitcoin por presión de liquidez.

Pero en un análisis más profundo, esto solo retrasa el problema y no lo soluciona de raíz. Según las expectativas previas de Strategy, el rendimiento operativo anual estará en pérdidas de 7 mil millones a ganancias de 9.5 mil millones de dólares, siempre que el precio de Bitcoin oscile entre 85,000 y 110,000 dólares. Esto indica que el punto de equilibrio de la compañía es muy sensible: cada fluctuación en el precio de Bitcoin impacta directamente en su desempeño financiero.

El significado del apoyo político

Un aspecto importante a tener en cuenta es que analistas como los de JPMorgan han elevado el valor justo de Bitcoin a cerca de 170,000 dólares. Además, una orden ejecutiva en EE. UU. planea establecer una reserva estratégica de Bitcoin. Estas políticas de apoyo podrían ser clave para cambiar la situación.

Si el precio de Bitcoin logra estabilizarse e incluso subir, la crisis en libros de Strategy se resolverá automáticamente. Y el reconocimiento del Bitcoin como activo de reserva por parte de las políticas puede proporcionar un soporte a medio plazo para su precio. Desde esta perspectiva, la crisis de Strategy no solo depende de la gestión interna, sino también del entorno macroeconómico y del comportamiento del mercado de Bitcoin.

Resumen

La crisis de Strategy refleja un riesgo profundo: cuando una empresa apuesta todas sus fichas a un solo activo, la volatilidad de su valor deja de ser solo un juego numérico y se convierte en una prueba de supervivencia. Las ganancias de 2.8 mil millones de dólares en Q3 se borraron en un instante con la caída del precio en Q4; esto no es un caso aislado, sino un riesgo sistémico que enfrentan los grandes tenedores.

Las medidas de Strategy (reservas de efectivo, evitar ventas) muestran conciencia del riesgo, pero la solución definitiva sigue dependiendo de la estabilidad del precio de Bitcoin y del respaldo político. En los próximos meses, si Bitcoin logra mantenerse por encima de los 90,000 dólares e incluso acercarse a los 170,000 dólares previstos por JPMorgan, esto determinará directamente el futuro financiero de Strategy. Para los inversores que poseen acciones de Strategy, esto no solo es una apuesta por el precio de Bitcoin, sino también una prueba de apoyo político y confianza del mercado.