#美联储政策与降息 Cuando vi el análisis de QCP Capital, el ciclo 2017-2018 me vino inmediatamente a la mente. En ese momento, todos también perseguían frenéticamente el viento, y los inversores empezaron a entrar en pánico al no haber resultados en la segunda mitad de la financiación del proyecto ICO. Ahora la historia de la infraestructura de IA me resulta familiar: carnaval de capital, pero los ingresos llegan tarde.

La actitud de la Fed es interesante. Las señales de rebajas de tipos dovish combinadas con las expectativas del mercado de 2-3 veces deberían ser una ventaja para las acciones de criptomonedas y tecnología, pero esta vez se han convertido en un arma de doble filo. El mercado bursátil se sostiene con el auge de la IA, y una vez que se expone el desequilibrio entre inversión e ingresos, puede que no sea un ajuste parcial, sino una reacción en cadena de 2.800 millones de dólares en salidas pasivas de capital.

Vi esta situación en 2013, cuando el círculo monetario estaba en auge. En ese momento, todos sentían que estaban del lado correcto de la historia, y no fue hasta el momento en que el precio se desplomó que se entendió lo que era una "base de valoración débil". La revalorización del mercado bursátil en 2026 no es alarmista, sino un eco de la historia: la burbuja acabará estallando, pero es solo cuestión de tiempo y fortaleza.

Ahora Morgan Stanley Capital International sigue considerando su elegibilidad para la inclusión en el índice de activos digitales, lo que demuestra que la confianza del mercado ya está al límite. Lo inteligente no es solo analizar la historia del recorte de tipos de la Fed, sino también analizar el flujo de caja y el crecimiento real que hay detrás. Quienes hemos pasado por varios ciclos deberíamos estar sobrios ante la idea de las "perspectivas ilimitadas".