Las condiciones para los metales preciosos este año no han sido fáciles. El oro comenzó el año en 2625 dólares, y en enero cayó hasta 2614.66 dólares buscando suelo, pero luego no miró atrás, subiendo sin parar hasta los 4549 dólares en diciembre, con una oscilación anual de más de 1900 dólares. La subida más fuerte casi alcanzó el 73%, y finalmente cerró en 4318 dólares, con una ganancia anual del 64.31%.

Hablando de ello, la corrección de fin de año realmente dolió. La apreciación del dólar, el aumento simultáneo en los rendimientos de los bonos estadounidenses, y la toma de beneficios por parte de las instituciones. Además, la Bolsa de Futuros de Chicago subió repentinamente el margen de garantía de los futuros de metales preciosos, lo que desencadenó una segunda ola de ventas. El oro retrocedió casi 230 dólares desde su pico, y muchos que estaban en largo fueron sacados del mercado.

Pero esto no fue suficiente para cambiar el panorama general. Cada caída fue seguida por una gran cantidad de compras en niveles bajos, principalmente fondos de refugio y bancos centrales que siguen acumulando oro de manera frenética. Los ETF también continúan recibiendo flujos de fondos adicionales, claramente la visión del mercado a medio y largo plazo para el oro no ha cambiado.

De cara a 2026, las condiciones en realidad son más favorables para el oro. La expectativa de que la Reserva Federal reduzca las tasas de interés aún persiste, y no hay señales de alivio en las tensiones geopolíticas globales. La demanda de cobertura contra la inflación sigue siendo alta. Los bancos centrales de varios países siguen comprando oro, y esta tendencia no se detendrá fácilmente. Todos estos factores en conjunto dan mucho impulso a la continuación del mercado alcista del oro, y romper la barrera de los 5000 dólares no es un sueño.