Al comienzo del año, la Reserva Federal ya planteó un desafío al mercado. La tasa de interés se mantiene en la posición de 3.50%-3.75%, y a finales del año pasado, solo una reducción simbólica de 25 puntos básicos hizo que se frenara, lo que indica claramente que, dado que la economía está tan sólida, no hay prisa por reducir las tasas.

Según las señales del gráfico de puntos de diciembre, este año probablemente solo se reduzca 25 puntos básicos en total. Los datos de inflación permanecen en torno al 2.4%, mientras que la tasa de crecimiento del PIB ha subido a 2.3%, una combinación que claramente no deja espacio para que los halcones tengan oportunidad alguna.

Los grandes jugadores de Wall Street tienen sus propios planes. Goldman Sachs y JPMorgan prefieren reducir 25 puntos básicos en marzo y junio, respectivamente, representando una postura moderada. JPMorgan es más conservador, incluso apostando a una sola reducción. Pero también hay voces más agresivas: los extremistas están haciendo ruido, algunos piden cero recortes este año, otros especulan con una reducción de 150 puntos básicos, y las opiniones están muy divididas.

Un factor clave que no se puede ignorar es que el mandato de Powell termina en mayo. Si el sucesor es Haskett, un representante de los dovish, todo el escenario podría cambiar radicalmente. Esta incertidumbre en sí misma aumentará la volatilidad del mercado.

La reunión del FOMC de enero está a punto de publicar el nuevo gráfico de puntos. Esto no solo es un indicador de la dirección de las tasas, sino que también influye directamente en la política de liquidez para todo el año. El mercado de acciones, las criptomonedas y el mercado de préstamos — casi todas las clases de activos están esperando esta señal.

En resumen, la persistencia de la inflación y la resistencia de la economía hacen que la Reserva Federal no relaje las políticas fácilmente. A menos que la tasa de desempleo suba de repente o la inflación caiga abruptamente, la "reducción de tasas a paso de tortuga" será la tendencia principal de este año. Hay que prestar atención a la mediana del gráfico de puntos: si se mantiene estable o se ajusta al alza, significa que los halcones todavía están en control; si se ajusta a la baja más de lo esperado, el mercado alcista de los palomas podría encenderse en un instante.

En cuanto a las operaciones, no te precipites a ir a lo grande; espera a que se confirme el gráfico de puntos antes de hacer movimientos. La mejor oportunidad en un año de cambios en la liquidez suele estar en las diferencias de expectativas.