El fundador de Hyperliquid anuncia que no buscará financiación ni VC: los tokens de creación se entregarán completamente a los usuarios tempranos, ¿qué tan raro es esto en DeFi?

Hyperliquid创始人Jeff en X plataforma emitió una declaración anunciando que no se introducirán inversores privados, la distribución de los tokens de creación se dirigirá completamente a los primeros usuarios, y los contribuyentes clave tampoco participarán en la distribución. ¿Cuál es la lógica detrás de esta decisión? En un mercado donde Hyperliquid ya se ha consolidado como líder en el segmento de DEX perpetuos, ¿por qué optar por este tipo de distribución de tokens?

Una declaración de “financiación inversa”

declaración central de la filosofía de gobernanza

Jeff enfatizó en su declaración tres principios clave:

• No introducir inversores privados, sin fondos de VC
• Sin privilegios de market makers, todos los participantes tienen igualdad de condiciones
• Ninguna empresa necesita pagar tarifas de protocolo, reflejando neutralidad

Estos principios se resumen en una frase: la distribución de tokens de creación de Hyperliquid sigue el espíritu de Bitcoin, siendo completamente para los primeros usuarios. Aquí, “primeros usuarios” se refiere a los miembros de la comunidad que participaron activamente en las etapas iniciales, aportando poder de cómputo o liquidez, y no a instituciones que obtuvieron acciones mediante financiamiento.

verificable en la cadena, sin manipulación

Un detalle que a menudo pasa desapercibido es que “todo el proceso de distribución puede verificarse en la cadena, sin necesidad de manipulación”. Esto implica:

• Todos los datos de distribución son transparentes y están en la cadena
• No hay operaciones encubiertas ni contratos de distribución complejos que oculten intenciones reales
• Cualquier persona puede verificar el destino de los tokens

Este nivel de transparencia no es raro en proyectos cripto, pero en proyectos con altos montos de financiamiento y valoraciones, sí es menos frecuente.

Comparación con el mercado actual: ¿qué tan diferente es?

Modelo de financiamiento tradicional vs Modelo de Hyperliquid

Este contraste muestra una realidad: la mayoría de los proyectos DeFi reservan cierta proporción de tokens y permisos especiales para VC durante la financiación. Hyperliquid, en cambio, opta por un camino completamente opuesto.

¿Por qué Hyperliquid puede hacer esto?

Posición de mercado ya consolidada

Según datos recientes, Hyperliquid se ha convertido en el líder absoluto en el mercado de DEX perpetuos:

• El modo CLOB (libro de órdenes centralizado) ocupa aproximadamente el 70-75% del mercado
• Volumen diario de decenas de miles de millones de dólares
• La actividad de usuarios supera ampliamente a la de competidores

Esta posición de mercado significa que Hyperliquid no necesita financiamiento tradicional para crecer. El proyecto ya genera ingresos por tarifas de transacción y opera de manera sostenible. Según datos recientes, en las últimas 24 horas, Hyperliquid utilizó el 97% de sus ingresos por tarifas para recomprar y quemar aproximadamente 42420 tokens HYPE, demostrando un flujo de caja sólido.

Reconocimiento institucional en aumento

Curiosamente, la estrategia de “financiación inversa” de Hyperliquid no ha reducido el interés de las instituciones. Según las últimas noticias, Bitwise ha presentado 11 solicitudes de ETF de criptomonedas ante la SEC de EE. UU., incluyendo el Bitwise Hyperliquid Strategy ETF. Esto indica que, incluso sin un fondo de financiamiento tradicional, la conformidad y aceptación del mercado del proyecto siguen siendo altas.

¿Qué significa esto para los primeros usuarios?

Redistribución de valor

En modelos tradicionales de financiamiento, el valor del proyecto se divide entre VC, fundadores, empleados y otros. La estrategia de Hyperliquid implica que más valor fluye hacia los participantes reales.

Pero hay que tener en cuenta que esto no garantiza que los primeros usuarios obtengan beneficios. El valor real de los tokens sigue dependiendo de:

• El desarrollo a largo plazo del proyecto
• La demanda del mercado
• Los cambios en el entorno macroeconómico

Descentralización del poder de gobernanza

Sin la presencia de grandes accionistas (VC), en teoría, el poder de gobernanza de Hyperliquid será más disperso. Esto podría significar:

• Procesos de decisión más democráticos
• Pero también una posible reducción en la eficiencia de las decisiones
• La influencia de los contribuyentes clave debe mantenerse mediante consenso comunitario

Resumen

La declaración del fundador de Hyperliquid refleja una filosofía de gobernanza que va en contra de la lógica de financiamiento tradicional. En un mercado de DEX perpetuos ya dominado, este modelo de “sin financiamiento, sin VC, todo para los usuarios” no solo es posible, sino que también puede convertirse en una ventaja competitiva. Refuerza atributos fundamentales como la “neutralidad” y la “credibilidad”, que son esenciales en la infraestructura financiera.

Desde la reacción del mercado, la solicitud de ETF de Bitwise indica que la aceptación por parte de los inversores institucionales está en aumento. Esto podría señalar que, en el futuro, los modelos de gobernanza que sean transparentes, neutrales y orientados a los usuarios ganarán cada vez más atención. Sin embargo, la sostenibilidad a largo plazo de este modelo aún requiere tiempo para ser comprobada.