La demanda de Bitcoin se suaviza, pero los titulares a largo plazo permanecen firmes

Fuente: Coindoo Título original: La demanda de Bitcoin se suaviza, pero los titulares a largo plazo permanecen firmes Enlace original: https://coindoo.com/bitcoin-demand-softens-but-long-term-holders-stay-put/ Datos en cadena recientes sugieren que Bitcoin está entrando en 2026 sin una tendencia decisiva, ya que la presión de venta continúa encontrando una absorción constante en lugar de desencadenar una caída.

Varios indicadores apuntan a un mercado en equilibrio — donde las fuerzas bajistas están presentes, pero la demanda estructural impide un colapso o una ruptura claros. Los datos muestran que el comportamiento reciente de Bitcoin está definido menos por el impulso y más por el equilibrio, con vendedores activos pero lejos de estar en dificultades.

Puntos clave

• Las métricas en cadena muestran toma de beneficios y ventas en punto de equilibrio, no capitulación
• La demanda spot en EE. UU. se ha suavizado, pero no ha desaparecido
• Bitcoin sigue fluyendo fuera de los exchanges, señalando un comportamiento de mantenimiento a largo plazo
• Los analistas ven un rango de negociación como el escenario más probable para 2026

SOPR apunta a ventas controladas, no a pánico

Una de las señales más claras proviene del Ratio de Ganancia de Salidas Gastadas (SOPR). Hasta finales de diciembre, el SOPR se mantuvo justo por debajo del nivel neutral 1.0, con la lectura más reciente en torno a 0.994. Esto indica que las monedas se están gastando cerca de su coste base.

Históricamente, lecturas prolongadas del SOPR por debajo de 1.0 están asociadas con eventos de capitulación, donde los titulares venden con pérdidas significativas. Ese patrón no está presente aquí. En cambio, los datos apuntan a una toma de beneficios ordenada y salidas en punto de equilibrio, incluso cuando Bitcoin cotizaba cerca de $87,600 tras un 2025 volátil.

La implicación es estructural: la presión de venta existe, pero no está impulsada por el miedo.

La demanda spot en EE. UU. se enfría, pero no colapsa

Los datos del índice de prima añaden otra capa a la imagen. De cara a fin de año, el indicador cayó aproximadamente a -0.09, lo que significa que Bitcoin se negociaba con un ligero descuento en las principales plataformas en comparación con los exchanges offshore.

Esta prima negativa refleja una demanda spot en EE. UU. más suave, en línea con salidas de ETF y una urgencia institucional reducida. Sin embargo, la prima ha oscilado alrededor de cero durante la mayor parte de 2025, lo que sugiere una participación intermitente en lugar de una retirada total por parte de los compradores estadounidenses.

En otras palabras, la demanda se ha enfriado — pero la estructura del mercado permanece intacta.

Los flujos netos de los exchanges refutan narrativas bajistas

Los datos de flujos netos en los exchanges complican aún más un escenario bajista. Las salidas netas persistentes siguen dominando, con lecturas recientes cerca de -1,600 BTC. Las monedas salen consistentemente de los exchanges, incluso durante periodos de debilidad en el precio.

Este comportamiento suele indicar una custodia o mantenimiento a largo plazo, no una preparación para vender de inmediato. El hecho de que las salidas persistan mientras el precio lucha sugiere que la presión de venta se está absorbiendo en otros lugares en lugar de canalizarse a través de los exchanges.

Desde una perspectiva en cadena, esto no se asemeja a una fase clásica de distribución.

Perspectiva del escenario: el rango es la base

Añadiendo un marco macro, los analistas delinean tres caminos potenciales para Bitcoin en 2026. El escenario con mayor probabilidad contempla un rango de negociación amplio entre $80,000 y $140,000, con $90,000–$120,000 como la zona central. Bajo esta visión, los flujos de ETF permanecen volátiles, la recuperación macro sigue débil y los mercados de derivados continúan impulsando movimientos a corto plazo.

Un segundo escenario, con menor probabilidad, implica un shock macro, donde una desleveraging impulsada por una recesión podría empujar a Bitcoin por debajo de $80,000 y potencialmente hacia $50,000 si las salidas de ETF se aceleran. La opción menos probable es una expansión de riesgo alcista fuerte que podría llevar a Bitcoin hacia $120,000–$170,000 — pero solo si varias condiciones favorables se alinean.

Actualmente, el mercado se caracteriza como neutral a ligeramente bajista, citando una confirmación insuficiente para una tendencia alcista sostenida.

El equilibrio, no la ruptura, define principios de 2026

En conjunto, las señales en cadena cuentan una historia coherente. Bitcoin no se está desmoronando ni acelerando. Los vendedores están activos, pero no en dificultades. La demanda en EE. UU. se ha enfriado, pero los titulares a largo plazo siguen retirando monedas de los exchanges. Los flujos de ETF, la demanda spot y la posición en derivados aún no se alinean de manera que definan una nueva tendencia.

Al comenzar 2026, la característica definitoria de Bitcoin no es la dirección — es el equilibrio.