El mes pasado, el token AT de un proyecto popular lanzó funciones de staking en los principales exchanges y en varias plataformas. Vi que algunos pools de minería de liquidez mostraban un rendimiento anualizado del 134%, y mi primera reacción fue que esa cifra tenía que tener algún problema. Así que lo tomé como un experimento, y deposité 10,000 tokens AT para probar. Después de observar la situación durante más de dos semanas, hay algunos detalles que realmente hay que aclarar.

**Primero, la conclusión: la mayoría de esas cifras de rendimiento anualizado tan exageradas son en realidad promociones durante el período de marketing, y los beneficios reales a largo plazo son mucho menores. Además, la presión de emisión del propio token no es poca, por lo que al invertir en este tipo de proyectos hay que calcular bien la relación entre riesgos y beneficios.**

Probé los esquemas de staking de AT en tres plataformas diferentes. Un exchange principal ofrece un rendimiento anual fijo del 18% con un período de bloqueo de 30 días; a simple vista, parece conservador, pero la ventaja es que la plataforma tiene buena reputación y estabilidad. Otro exchange principal ofrece un staking a demanda con solo un 4.32% de rendimiento anual, que aunque permite retirar en cualquier momento, los beneficios son realmente modestos. En la plataforma de minería de liquidez en cadena, el pool AT-USDT tiene un APY marcado en 134%, pero aquí hay mucha trampa.

¿De dónde sale ese 134%? La estructura de incentivos de la plataforma es así: una parte de las recompensas son tokens AT en sí, y otra parte son tokens de gobernanza emitidos por la plataforma. El APY real de AT es aproximadamente del 40%, y el resto, más de un 90%, son esos tokens de gobernanza. Pero estos tokens de gobernanza fluctúan mucho; cuando entré en el pool, estaban a 1.02 dólares cada uno, y ahora han bajado a 0.97. Solo esa caída del 5% ya elimina una gran parte de los altos beneficios. Además, en estas dos semanas, el precio de AT cayó de 0.16 a 0.15, lo que genera pérdidas impermanentes. En realidad, la rentabilidad en estas dos semanas no llega ni al 2%, y si se calcula anualmente, sería alrededor del 50%, lo cual está muy lejos del 134% promocionado.

Por lo tanto, detrás de esas cifras de rendimiento anualizado tan atractivas, suele haber una combinación de recompensas en múltiples tokens, pérdidas por volatilidad y un sobreprecio de marketing. Antes de invertir, hay que calcular bien toda esa trampa y no dejarse engañar por los números.