Los mercados podrían enfrentar vientos en contra significativos este año por tres fuerzas interconectadas: posiciones sobreapalancadas, el endurecimiento del panorama del crédito privado y riesgos sistémicos que pasan desapercibidos.

El apalancamiento amplifica tanto las ganancias como las pérdidas. Cuando las posiciones se vuelven demasiado concentradas, incluso correcciones menores desencadenan liquidaciones en cascada en los diferentes mercados de negociación. El auge del crédito privado, que explotó durante entornos de tasas bajas, comienza a mostrar fisuras: los incumplimientos aumentan, los diferenciales se ensanchan y la refinanciación se vuelve más complicada.

¿Pero la verdadera variable impredecible? Los riesgos ocultos. Las exposiciones fuera de balance, las complejidades de los derivados y las dependencias interconectadas entre contrapartes significan que la próxima sacudida podría sorprender incluso a los traders más experimentados. Los mercados de criptomonedas, inherentemente volátiles, tienden a sentir primero la onda de choque cuando las finanzas tradicionales tropiezan.

¿Cuál es tu lectura? ¿Estás cubriéndote defensivamente este año, o mantienes una postura alcista en activos específicos?