Recientemente, la volatilidad del precio de Bitcoin ha sido intensa, cayendo por debajo de 87,000 dólares en un corto período de tiempo, con una caída diaria superior al 8%. Desde el máximo de 126,300 dólares en octubre, la caída acumulada ya supera el 33%. En el mercado, las voces que hablan de "fin del mercado alcista" son frecuentes, pero al analizar detenidamente los factores que impulsaron esta caída, la situación no es tan pesimista.

**Corrección técnica por acumulación de tres niveles de resistencia**

La caída actual se debe principalmente a la resonancia de tres factores. Primero, el Departamento del Tesoro de EE. UU. ha retirado aproximadamente 200 mil millones de dólares en liquidez de las cuentas recientemente, junto con una desaceleración en el ritmo de recortes de tasas de la Reserva Federal, lo que ha provocado una tensión general en la liquidez en dólares en el mercado, afectando principalmente a activos con alta volatilidad. Segundo, el precio ha atravesado niveles clave de soporte, lo que ha provocado liquidaciones en cadena; el 1 de diciembre, más de 190,000 traders fueron liquidado en un solo día, por un total de 553 millones de dólares, desencadenando un ciclo de "caída → liquidaciones → caída acelerada". Tercero, las salidas netas de ETF en una semana superaron los 1,000 millones de dólares, lo que indica una insuficiente entrada de fondos institucionales, ampliando aún más la presión de venta y el pánico en el mercado.

Este es un fenómeno típico de apalancamiento estructural, que en esencia es un problema de liquidez y emociones, y no indica una fractura en los fundamentos de Bitcoin.

**La lógica básica que respalda el mercado alcista sigue intacta**

Desde la oferta, Bitcoin tiene un suministro fijo de 21 millones de monedas. Después de la reducción a la mitad en abril de 2024, la recompensa por bloque disminuirá de 6.25 a 3.125 monedas, reduciendo continuamente la nueva oferta. Desde la demanda, en la primera mitad de 2025, la entrada neta en los ETF de Bitcoin en efectivo superó los 47 mil millones de dólares, y gigantes tradicionales como BlackRock están acelerando la incorporación de Bitcoin en fondos de pensiones y otros activos a largo plazo. La escasez de oferta combinada con la acumulación de posiciones por parte de instituciones no ha cambiado.

Las fluctuaciones de precios a corto plazo no pueden ocultar el soporte de valor a largo plazo. La venta de pánico actual en realidad está entregando las fichas a los participantes a largo plazo con paciencia.