¿Seguirán Costco y Netflix la tendencia reciente de divisiones de acciones en 2025?

La fiebre por los splits de acciones impulsa a los mercados al alza

Los splits de acciones se han convertido en la estrella de Wall Street este año, situándose en segundo lugar después del auge de la IA en impulsar los principales índices a niveles récord. La cuestión es: aunque un split de acciones no cambia el valor de mercado real de una empresa ni su rendimiento operativo, a los inversores les encantan. Esto se debe a que los splits recientes crean una victoria psicológica: hacen que las acciones caras parezcan más accesibles.

Los datos respaldan con fuerza este entusiasmo. Según Bank of America Global Research, las empresas que anunciaron splits hacia adelante desde 1980 entregaron un rendimiento promedio del 25,4% en los 12 meses siguientes. Comparado con el modesto 11,9% de rendimiento anual promedio del S&P 500, se puede entender por qué los inversores minoristas están buscando el próximo gran anuncio de split.

Los candidatos de alto precio: Costco y Netflix

Con tres empresas ya realizando splits en 2025, la especulación gira en torno a dos contendientes de peso: Costco Wholesale y Netflix.

En papel, ambos parecen candidatos obvios. Costco se acerca a la marca de $1,000 por acción y no ha realizado un split hacia adelante desde 2000, una sequía de 25 años. Netflix cotiza alrededor de $1,300 por acción, habiendo realizado su último split en julio de 2015, cuando las acciones estaban cerca de $700. Para los inversores sin acceso a compras fraccionadas, estos precios representan una verdadera barrera de entrada.

Pero aquí es donde la historia se vuelve interesante: el caso superficial no cuenta toda la historia.

Por qué Costco no se apresura a hacer un split

Durante la llamada de resultados reciente de Costco, se preguntó explícitamente a la dirección sobre los planes de split. La respuesta del CFO fue reveladora: “Por el momento, no hay un plan para un split de acciones”. ¿La razón? La dirección de Costco cree que los argumentos económicos originales para los splits han perdido fuerza. Los inversores minoristas y empleados ahora pueden comprar fracciones de acciones a través de la mayoría de los corredores, eliminando la barrera de accesibilidad que solía hacer que los splits fueran tan importantes.

La dirección indicó que seguirían evaluando la situación, pero la urgencia simplemente ya no está allí. Cuando tu corredor permite que alguien compre 0,1 acciones en lugar de hacer que espere, un split de acciones se vuelve menos necesario.

El problema institucional de Netflix

Netflix presenta un desafío diferente. Aunque las fracciones de acciones no son el problema aquí, sí lo es la composición de los inversores. La base de accionistas del gigante del streaming es abrumadoramente institucional: fondos de cobertura, bancos custodios y fondos pasivos controlan aproximadamente el 80% de las acciones en circulación. Los inversores minoristas poseen poco menos del 20%.

El problema: los gestores de fondos institucionales que manejan millones o miles de millones en activos no se preocupan por el precio nominal de las acciones. Comprarán Netflix a cualquier precio. Sin una participación significativa de inversores minoristas que impulse la demanda de acciones de menor precio, la junta no tiene mucho incentivo para hacer un split.

Para contextualizar, empresas como AutoZone y FICO tienen porcentajes de propiedad minorista aún menores (alrededor del 10-11%), y sus juntas no muestran urgencia por realizar splits a pesar de que sus precios de acciones superan con creces el nivel de Netflix.

La conclusión sobre los splits recientes

La emoción por los splits de acciones que domina los mercados es real, y los splits recientes han recompensado genuinamente a los inversores. Sin embargo, no todas las acciones caras son candidatas a split. El acceso a fracciones de acciones en Costco y la base de accionistas mayoritariamente institucional de Netflix crean barreras estructurales que hacen que ambos sean prospectos poco probables para splits, al menos en el corto plazo.

¿La lección para los inversores que buscan el próximo gran ganador? Mira más allá del precio de la acción. El verdadero catalizador de los splits recientes proviene de empresas donde los inversores minoristas claman por accesibilidad y realmente representan una parte significativa de la propiedad.