Múltiples fuerzas impulsan el auge del mercado del café: el clima en Brasil se encuentra con la crisis en Indonesia y los suministros ajustados

Los futuros de café experimentaron un rally significativo esta semana, con el arábica de marzo cerrando con una subida del 1.48% mientras que el robusta de enero ganó un 1.06%, ya que los traders lidian con una confluencia de señales alcistas y bajistas que están remodelando el panorama global del café.

Catalizadores inmediatos: calor en Brasil e inundaciones en Indonesia

El pico de precios inmediato fue provocado por pronósticos de una ola de calor prolongada que atraviesa las regiones productoras de café en Brasil, particularmente Minas Gerais, que suministra gran parte del arábica mundial. Este momento coincidió con noticias preocupantes desde Indonesia, donde inundaciones generalizadas han devastado las fincas de arábica en el norte de Sumatra, lo que podría reducir las exportaciones de café del país en hasta un 15% durante la temporada 2025-26. Como tercer mayor productor mundial de robusta, las interrupciones en el suministro de Indonesia repercutieron en los mercados de arábica y robusta.

Los datos meteorológicos mostraron cierto alivio: Minas Gerais recibió 38.3 mm de lluvia durante la semana del 19 de diciembre, representando el 76% de los promedios históricos, una señal positiva para las perspectivas de la cosecha brasileña a pesar de las preocupaciones anteriores por la sequía.

La carta de la inventario

Las reservas mundiales de café se están reduciendo, aunque con una volatilidad notable. Los inventarios de arábica monitoreados por ICE cayeron a un mínimo de 1.75 años de 398,645 sacos el 20 de noviembre antes de recuperarse a 456,477 sacos para el miércoles. Los stocks de robusta también tocaron fondo en 4,012 lotes el 10 de diciembre, rebotando a 4,278 lotes a mediados de semana. Estas fluctuaciones subrayan cuán frágiles siguen siendo los equilibrios actuales de suministro.

Vientos en contra en competencia: abundancia de oferta vs. restricciones de demanda

La tendencia alcista enfrenta vientos en contra significativos por las previsiones de producción. El Servicio de Agricultura Extranjera del USDA proyecta que la producción mundial de café para 2025/26 alcanzará un récord de 178.848 millones de sacos, un aumento del 2.0% interanual. Sin embargo, esto oculta tendencias divergentes: se espera que la producción de arábica disminuya un 4.7% hasta 95.515 millones de sacos, mientras que la de robusta aumente un 10.9% hasta 83.333 millones de sacos.

La producción brasileña cuenta una historia de precaución. A pesar de que Conab pronostica un aumento del 2.4% en la producción, alcanzando 56.54 millones de sacos, el USDA proyecta una caída del 3.1% hasta 63 millones de sacos para 2025/26, lo que sugiere que el optimismo anterior pudo haber sido prematuro. Mientras tanto, Vietnam, el mayor productor mundial de robusta, reportó que las exportaciones de noviembre aumentaron un 39% interanual hasta 88,000 MT, con envíos de enero a noviembre subiendo un 14.8% hasta 1.398 millones de MT. La producción de Vietnam para 2025/26 se proyecta en 30.8 millones de sacos (un aumento del 6.2%), acercándose a un máximo de 4 años, y la Asociación de Café y Cacao de Vietnam estima que la producción potencial podría aumentar un 10% si persiste un clima favorable.

Impacto de los aranceles en EE. UU.: un apoyo que se desvanece

Los inventarios de café en EE. UU. siguen siendo históricamente ajustados, en parte debido a interrupciones arancelarias previas. Las compras de café brasileño en EE. UU. desde agosto hasta octubre colapsaron un 52% interanual hasta 983,970 sacos cuando estaban en vigor los aranceles de la administración Trump. Aunque esos aranceles se han reducido desde entonces, el daño a las cadenas de suministro persiste, manteniendo las reservas de café domésticas bajo presión.

La conclusión: un equilibrio precario

La Organización Internacional del Café informó que las exportaciones mundiales de café para el año de comercialización actual cayeron un 0.3% interanual hasta 138.658 millones de sacos, señalando desafíos en la demanda a pesar de las restricciones de oferta. De cara al futuro, el USDA proyecta que las existencias finales de 2025/26 caerán un 5.4% hasta 20.148 millones de sacos desde 21.307 millones en 2024/25, sugiriendo un mayor ajuste a la baja por delante.

Los precios del café permanecen en un punto de inflexión, donde eventos meteorológicos a corto plazo y interrupciones en el suministro luchan contra la recuperación de la producción a largo plazo y las incertidumbres de la demanda. Para los traders, la pregunta no es si las reservas se ajustarán, sino si la demanda podrá absorber la producción adicional de robusta que inunda los mercados desde Vietnam y otros lugares.