Las presiones globales en el suministro de café superan la tendencia alcista mientras el arábica retrocede

El café Arabica enfrentó vientos en contra el martes, ya que el impulso del dólar más fuerte desvió las ganancias tempranas de la sesión, cerrando finalmente con una caída de 1.95 puntos (-0.55%), mientras que los futuros de robusta avanzaron 62 puntos (+1.57%). A pesar de alcanzar picos de 2 semanas durante la negociación intradía, el mercado de arabica cedió terreno ya que la fortaleza de la moneda provocó una liquidación significativa de posiciones largas en todo el complejo.

La dinámica de la oferta redefine las perspectivas del mercado

El mercado global de café Arabica enfrenta un panorama de oferta complejo con presiones contrapuestas de las principales regiones productoras. Las proyecciones de la cosecha de Brasil para 2025 se han ampliado, con Conab elevando su estimación anual en un 2.4% a 56.54 millones de sacos, aunque las previsiones del USDA sugieren una disminución modesta del 3.1% interanual a 63 millones de sacos para 2025/26. Mientras tanto, la trayectoria de producción de robusta en Vietnam apunta hacia arriba, con las exportaciones de noviembre aumentando un 39% anual a 88,000 MT, y las proyecciones para todo el año subiendo un 6% hasta alcanzar 1.76 millones de toneladas métricas—marcando un máximo de producción en 4 años.

Las interrupciones meteorológicas en Indonesia han generado preocupaciones agudas sobre la oferta. Las inundaciones generalizadas han devastado aproximadamente un tercio de las zonas de cultivo de arabica en el norte de Sumatra, lo que podría restringir las exportaciones de café en hasta un 15% durante el ciclo de comercialización 2025-26. Por otro lado, el déficit de precipitación en Brasil ha puesto el foco en Minas Gerais, donde las lluvias recientes promediaron solo el 17% de las normas históricas, creando incertidumbre en la cosecha en la región productora de café más grande del mundo.

Las fluctuaciones en inventarios señalan una mercado ajustado

Los inventarios de arabica monitoreados por ICE presentan una narrativa bifurcada. Mientras que las existencias se recuperaron desde un mínimo de 1.75 años de 398,645 sacos alcanzado en noviembre hasta 456,477 sacos a mediados de diciembre, los niveles siguen siendo históricamente comprimidos. Los inventarios en almacenes de robusta también se recuperaron desde un mínimo de 1 año de 4,012 lotes en diciembre hasta 4,278 lotes al final de la semana, indicando una escasez persistente a pesar de una mejora modesta.

Los patrones de compra en EE. UU. reflejan interrupciones impulsadas por aranceles. Las importaciones de café estadounidense desde Brasil colapsaron un 52% interanual durante el período de tres meses en que las tarifas elevadas estuvieron en vigor, alcanzando solo 983,970 sacos. Aunque las evaluaciones de aranceles se han reducido posteriormente, los inventarios domésticos en EE. UU. permanecen estructuralmente ajustados, limitando la recuperación de la demanda a corto plazo.

Las previsiones de producción moderan el impulso de los precios

La perspectiva de diciembre del USDA Foreign Agriculture Service proyecta que la producción mundial de café aumentará un 2% anual hasta un máximo histórico de 178.848 millones de sacos para 2025/26. Esta expansión enmascara tendencias diferenciadas: se pronostica que la producción de arabica disminuirá un 4.7% a 95.515 millones de sacos, mientras que la de robusta se disparará un 10.9% a 83.333 millones de sacos. Se anticipa que los stocks globales finales se contraerán un 5.4% a 20.148 millones de sacos desde los 21.307 millones del año anterior.

Los exportadores de Vietnam informaron que la producción de café para 2025/26 podría alcanzar los 30.8 millones de sacos, basándose en condiciones meteorológicas favorables y expansión de la superficie cultivada, lo que potencialmente agregaría un crecimiento del 10% en volumen respecto a la cosecha anterior. Estas abundantes proyecciones de oferta pesan sobre el sentimiento del café Arabica a pesar de las interrupciones de suministro a corto plazo en orígenes competidores.

Equilibrio del mercado por delante

El complejo de café Arabica navega entre narrativas contrapuestas: abundancia de producción y restricciones regionales de oferta. Los datos de la Organización Internacional del Café indicaron que las exportaciones globales se contrajeron marginalmente un 0.3% interanual hasta noviembre, a pesar de las robustas previsiones de producción. Las fluctuaciones de divisas, los niveles de inventario y los riesgos geopolíticos de suministro probablemente determinarán si el café Arabica puede mantener el soporte de la estrechez estructural actual o sucumbir a una dinámica de sobreoferta a largo plazo.