## El giro de Cipher Mining hacia IA/HPC: El mercado está tomando forma y esto es lo que significa

La transformación está ocurriendo más rápido de lo que esperaban los escépticos. **Cipher Mining (CIFR)** acaba de asegurar $8.5 mil millones en capacidad contratada de IA/HPC a través de dos acuerdos emblemáticos: una asociación de hosting de 10 años con Fluidstack, respaldada por Google, y un arrendamiento directo de infraestructura de 15 años con AWS. Lo que es notable no es solo la cantidad en dólares; es la velocidad de ejecución que está dando forma a la nueva trayectoria de crecimiento de la compañía.

En el tercer trimestre de 2025, CIFR aumentó su capacidad de hosting de IA de cero a 544 MW en solo tres meses. El sitio de construcción de Barber Lake ya avanza, con 168 MW de infraestructura crítica de TI programados para entregarse a finales de 2026. Para 2029 y en adelante, la empresa mantiene una cartera de desarrollo de 3.2 GW. Esto no es vaporware; es una hoja de ruta concreta con equipos ya adquiridos y elementos de largo plazo asegurados.

### El riesgo de ejecución se está disipando, pero las preocupaciones sobre la valoración permanecen

La mayor duda que enfrentan los mineros de criptomonedas al ingresar en el espacio de IA siempre ha sido el riesgo de ejecución. ¿Pueden realmente construir y entregar? La actividad reciente de CIFR sugiere que sí. A diferencia de pivotes anteriores que dependían en gran medida de promesas, Cipher Mining ahora tiene contratos vinculantes con hyperscalers y un progreso visible en la construcción. El consenso de Zacks proyecta un crecimiento de ingresos del 15.69% en 2026, lo que indica que Wall Street cree que la escalada de ingresos de IA es creíble.

Sin embargo, las acciones de CIFR han subido un 207.7% en seis meses, superando con creces la ganancia del 20.9% del sector de Servicios Tecnológicos. Con un ratio Precio/Ventas a 12 meses futuro de 21.15X frente al promedio de la industria de 2.73X, la valoración presenta una preocupación real. La acción tiene una puntuación de Valor Zacks de F, y se espera que la compañía reporte una pérdida de $0.88 por acción en 2026. Esta divergencia entre el progreso en la ejecución y la valoración de las acciones crea un panorama matizado: la transformación del negocio es real, pero el mercado ya puede estar valorando gran parte del potencial al alza.

### El panorama competitivo se está intensificando

CIFR ya no está solo en este espacio. **IREN Limited** está siguiendo una estrategia centrada en GPU, impulsada por un contrato de $9.7 mil millones con Microsoft, con alianzas en Together AI, Fluidstack y Fireworks AI. IREN espera más de $500 millón en ARR de IA Cloud para principios del año fiscal 2026, con 140,000 GPUs que potencialmente respaldan un potencial de ingresos de miles de millones de dólares.

**TeraWulf (WULF)** también ha puesto su bandera, estableciendo una joint venture de $9.5 mil millones y 25 años con Fluidstack. La expansión anual de TeraWulf de 250-500 MW está cargada en la segunda mitad, lo que significa que la mayor parte de la capacidad no estará operativa hasta 2026, justo cuando la aceleración de CIFR en la construcción esté en marcha. Esta superposición de cronogramas significa que ambas empresas compiten por la misma ola de demanda de hyperscalers.

La actividad que está dando forma al mercado de infraestructura de IA/HPC se está volviendo cada vez más concurrida. Lo que diferencia a los ganadores del resto no es solo la capacidad, sino asegurar contratos a largo plazo y ejecutar a la perfección. CIFR ha demostrado ambas cosas recientemente, pero el acuerdo de Microsoft de IREN y la asociación de Fluidstack de TeraWulf muestran que cada jugador en este espacio está intentando asegurar ventajas similares.

### La conclusión

El cambio de Cipher Mining de minería pura a infraestructura de IA/HPC va más allá de una ambición estratégica y se está materializando en una ejecución tangible. Los $8.5 mil millones en capacidad contratada y el progreso visible en la construcción representan una verdadera transformación empresarial. Sin embargo, la valoración de CIFR está estirada en relación con las ganancias actuales, y la intensidad competitiva está en aumento. Para los inversores, la pregunta no es si la expansión de IA/HPC es real, sino si el precio actual de las acciones deja espacio para un potencial adicional al alza, especialmente a medida que los rivales acortan la brecha.

CIFR tiene una clasificación Zacks #3 (Mantener), reflejando esta tensión entre fundamentos optimistas y métricas de valoración elevadas.